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乐视网“神奇”上市 发表评论(0) 编辑词条

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乐视网“神奇”上市编辑本段回目录

42.96元!这是乐视网上市首日的收盘价,较发行价29.20元大涨47.12%。以此收盘价计算,公司董事长兼实际控制人贾跃亭身家一日暴涨6.44亿元。

 董事长首日身家暴涨6.44亿

8月12日,A股市场迎来了史上首家挂牌的网络视频网站——乐视网。在公司董事长贾跃亭敲响深交所开市宝钟后不久,乐视网就以49.44元的价格开盘,高出发行价69.32%。此后,经过连续的震荡回调,该股最终以42.96元收盘,较发行价29.20元劲升47.12%。至此,以该股收盘价计算,公司董事长贾跃亭持有4680.75万股股份,其账面财富迅速暴涨至20.11亿元,身家一日暴增6.44亿元。

对于上市首日的表现,乐视网副董事长兼COO刘弘表示,“和年初行情相比,和去年上市的中青宝网还有今年年初上市的东方财富网相比,乐视网的首日表现还是不错。”

业内人士普遍认为,在市场普遍走跌的大环境下,该公司能以高出发行价13.76元的价格收盘已属不易。公司“三位一体”的商业模式以及即将迎来的三网融合的机会都将有利于视频网络的发展,对公司而言也将是个很大的机遇。

 公司上市之初遭遇的质疑

然而就是这样一家市场普遍看好的上市公司,在其上市之初却遭遇了各方的质疑。

作为一家全国Alexa排名仅100位的视频网站(截至2010年8月8日,Alexa近一周最新排名),乐视网却有着年收入3700万元的巨额收益,2009年实现的净利润也高达4447万元。但是,众所周知的是,在视频网站的全部支出成本中,服务器与带宽等硬件投入要占到70%以上,这就意味着网站必须拥有足够多的带宽才能拥有足够多的流量从而带动广告收入的提升。

就拿大家所熟知的优酷网和土豆网,它们在Alexa全国排名中分别位列第9、10位,据悉,其每月仅在带宽方面的支出就达千万元,每年的宽带投入就要超过亿元。而他们的CEO仍在公开场合表态称,他们仍处于“烧钱”阶段。而乐视网的招股说明书却显示,2009年乐视网CDN及带宽费仅为923.36万元,而广告收入为3700万元。

如此靓丽的业绩是由谁创造的?

对此,乐视网有关人士解释称,宽带费少,是因为自己的用户少,但是每个用户都愿意给很多钱,如此就造就了公司的靓丽业绩。然而又是怎样的用户愿意支付如此高昂的费用呢?仅看招股书,我们不得而知。

笔者只知道目前的网络视频都是免费观看的,乐视网如果采用收费模式似乎不太可能赢得很多受众,更不用说为其支付高额费用了。公司招股书显示,“公司依托的是免费客户终端‘乐视网络电视’,为免费用户提供网络标清视频及个人TV服务,为付费用户提供网络高清视频及企业TV服务。”在搜狐高清、土豆“黑豆”等高清视频早已泛滥的当下,不知道有多少人会为了看乐视网的网络高清视频而自掏腰包呢?

当然,公司还拥有独家网络影视剧版权的资源,为合作方提供版权分销服务,这或许也是公司开展视频平台增值服务的重要前提。但是仅靠2324部电影版权和4.31万集电视剧版权(数据源自公司招股说明书)似乎还不足以支撑公司的大幅收益,因为公司招股书中所列的电影及电视剧基本上在其他视频网站也都有播放。

而且,细看之下我们会发现,乐视网在在版权上的投入费用实际上并不多,累计只摊销1069万元。而该公司前三年版权分销收入累计高达1615万元,两者一减,乐视网购买版权非但没有增加费用,反而创造546万元的利润,这就让人百思不得其解了。此外,仅靠公司旗下电影《机器侠》和《决战刹马镇》似乎也不能给公司带来如此快的增长点。

再者,也有可能是公司的手机用户带来的收益。

据悉,公司已推出基于手机无线网的手机电视门户“3G乐视网”以及手机电视客户端软件,为手机用户提供网络视频点播和直播服务。手机电视服务是报告期内公司进行重点培育,并计划未来3-5年进行重点开拓的业务领域,是公司的重要增长点。

既然是未来开拓的业务,那么在公司上市之初,一个连支柱部门都不是的领域又何谈收益呢?更何况,在目前3G用户尚未发展完善的当下,给公司带来盈利的空间也不会太大。

除了上述疑问外,还有一点也让笔者感到愕然。招股书显示,公司实际控制人贾跃亭先生拥有17家公司股权,这17家公司形成了网络视频服务、电信设备集成和制造以及影视投资等三大板块,然而我们却看到在这17家公司中有乐视新传媒等6家是空壳公司,还有两家也没有开展任何实际业务。

笔者查阅资料还发现,乐视网前身是成立于2003年底的北京西伯尔科技无线星空事业部,做手机流媒体业务。2004年该事业部分离,成立乐视移动传媒科技(北京)有限公司(乐视网前身)。显然乐视网跟同样由贾跃亭控制的北京西伯尔科技间存在千丝万缕的关系。这与招股书所述的各自独立发展、不存在互相依存关系似乎有些难以令人信服。

 乐视网打响视频行业上市潮

尽管有着太多的疑问,但是作为登陆A股市场的首家网络视频公司,乐视网上市首日的表现还算完满,它靓丽的头炮似乎在给国内的视频网站业许了一个美好的未来。在乐视网成功登陆资本市场后,业内人士普遍认为,这将刺激其余的视频业大佬加快上市的步伐。

优酷CEO古永锵曾不止一次地表示,公司在等待时机跨海上市。而与乐视不少业务重合的激动网总裁张鹤也明确表态,公司计划在两年内上市。另外,近期刚刚获得5000万美元风投的土豆网也曾透露称,土豆网预计在今年年底实现盈亏平衡,有望最快在明年年初实现上市,并实现公司CEO王微在去年年底发布的,关于3年内赴美国纳斯达克上市的设想。

毋庸置疑的是,乐视网的成功上市为国内视频行业的的上市潮吹响了嘹亮的号角,也为整个行业未来的发展描绘了一幅美妙的蓝图。

乐视网即将上市创业板 视频业人士称“神奇”编辑本段回目录

  6月10日,中国证监会创业板发审委员会发布2010年第33次创业板发行审核委员会工作会议审核结果,由山西煤老板贾跃亭所控制的(62%股权)乐视网信息技术(北京)股份有限公司(以下简称“乐视网”)(首发)通过审核。

  按理说,这是继6月1日视频网站酷6网借壳华友世纪实现纳斯达克独立上市后,中国第二家登陆资本市场的视频网站,值得中国视频网站行业同贺。但业内完全没有欢欣鼓舞之气息,“荒谬”、“这是中国创业板的耻辱和中国视频网站行业的耻辱”之类的声音不绝于耳。

  6月9日上午10点57分,易凯资本CEO王冉在其微博中发了这样一条消息“据说有家做新媒体的公司马上要创业板‘上会’了。建议发审委的委员们多向行业内真正的专家或相关服务机构咨询一下再做决定。中国的创业板不是没有机会成为中国的NASDAQ,但有更多的机会被玩残。”在这条消息下面,有人跟帖称即将“上会”的新媒体公司是乐视网,并附上了证监会6月4日发布即将召开发审会审核乐视网的公告。

  为此,《创业家》记者展开多方调查,目前,业内同行和专家对于乐视网的质疑主要集中在以下几个方面:

  质疑1:没流量,哪来3700万元广告收入?

  按照互联网和视频网站行业的常规,没有流量是不会有广告主愿意投放广告的。但乐视网愣是出乎同行的意料,以在中国视频网站行业排名连“前十”都不到的地位,获取了超乎前十名视频网站地位的广告收入,2009年达到了惊人的3700 万元。

  根据6月10日alexa排名数据,乐视网全球排名1525,中国排175;优酷全球排51,中国排第九;土豆全球排79,中国排13;酷6全球排157,中国排22。

  业内多位视频网站老总认为:以乐视网的流量情况,按照正常的生意逻辑,2009年广告收入要达到3700多万元绝无可能,“况且视频网站广告业务2009年刚起来,领先的视频网站都没有多少广告收入,何况乐视网?”。

  有视频网站老板分析过乐视网招股说明书上公布的2009年排名前五的广告客户,认为以这些广告公司和广告客户的实力,是没有能力做这样的广告投放预算的。

  而有业内人士透露,乐视网的实际控制人贾跃亭有很硬的后台关系,因此品牌广告比较多,但由于乐视网网站的流量很少,达不到广告主要求的就从外面批量购买流量。近期,更有视频网站同行监测到,乐视网确实发展了很多“水军”(专业在论坛上灌水人的简称)在一些SNS网站为乐视网拉流量。

  质疑2:网络高清视频点播收入缘何逆市上扬?

  据乐视网的招股说明书,乐视网2009年提供网络高清视频点播服务获取的收入即达到7354万元,而2007年和2008年则为 3158 万元和 5283 万元,分别占到乐视网当年总营收的50.4%、85.5%、71.7%。

  可以看出,乐视网在高清网络视频点播业务方面的收入近三年是逐年上升。业内人士解释,所谓的网络高清视频点播(VOD)收入主要包括两大块:将视频网站的视频内容打包到运营商的宽带服务包里,比如ADSL服务包,用户点播后跟运营商分成(这块分成少得可怜);3G手机电视点播收入。

  在VOD业务上,优朋普乐和激动网都做得比较好。据了解,激动网和优朋普乐2009年在VOD上的收入有5000万元左右。但这两个网站的相关人士表示,VOD前几年是一个很好的业务,但近年由于竞争激烈,收入呈逐年下滑的趋势。而这两个网站的老板都有很深厚的运营商人脉关系。而所谓的3G手机电视点播收入在业内刚刚起步,并没有哪个视频网站能形成规模收入。

  因此乐视网在VOD上的收入,不仅规模超出市场领先者很多,而且在其他竞争对手营收逐年下滑之时它的营收还能逐年提升,很让业内人士存疑。

  疑点3:2009年视频平台用户分流收入达到1046万元?

  乐视网在其招股说明书上提到,2009年通过视频平台用户分流获取的收入达到1046万元,而乐视网所定义的视频平台用户分流是指:“公司从事的视频平台用户分流业务采取与具有相关用户群体的网站进行收入分成的方式实现收益。”

  乐视网承认,在“报告期内,公司与网络游戏类服务提供商进行合作,建立了初步的网络游戏用户分流模式。” 这1046万元的收入都来自于天津世通天宇科技有限公司,这是一家成立于2008年底的网游公司(休闲平台),员工只有30人左右。

  对于以乐视网少得可怜的流量,跟“一家网游公司”网游联合运营即获取千万元量级的收入,业内人士表示怀疑,“迅雷是业内最早做网游联合运营的,而且合作的游戏公司不只一家,它在这一块的收入都没有千万元量级。”而像优酷、土豆等流量遥遥领先的视频网站做网游联合运营也没有带来多少收入。

  有视频网站老板表示,视频网站做游戏联合运营也是2009年刚起来的业务,不可能马上带来如此高的收入。“除非乐视网自己研发游戏,将游戏拿去跟别人搞联合运营,一年收1千多万还是有可能的。”

  疑点4:乐视网与西伯尔科技是否存利益输送?

  乐视网前身是成立于2003年底的北京西伯尔科技无线星空事业部,做手机流媒体业务。2004年该事业部分离,成立乐视移动传媒科技(北京)有限公司(乐视网前身)。显然乐视网跟同样由贾跃亭控制的北京西伯尔科技间存在千丝万缕的关系。

  贾跃亭本是山西运城市垣曲县的一个小煤矿主,长期从事煤炭行业。2001年,贾跃亭成立西伯尔科技开始涉足通信业,刚开始做电信基站的配套服务,2003年转做室内室外网络覆盖。2007年11月12日,西伯尔科技登陆新加坡交易所,募资2亿元。

  乐视网创立之初并没有多少收入,2005年11月开始通过西伯尔的PDA门户合作取得收入,2006年该笔收入为900万元,2007年达到1110万元。而这些钱基本上以归还借款的名义返还给西伯尔科技。如果扣掉2007年归还西伯尔科技的借款(共计1616.54万元),该年度乐视网应该没有1469万元的净利润。

  根据乐视网招股说明书,乐视网一直到2007年绝大部分营收( 85.5%) 都来自于网络高清视频点播,2006年乐视网的营收中来自网络高清视频点播的比例应该更高,该年度乐视网归还西伯尔科技的借款额达到1125万元。

  疑点5:乐视娱乐跟乐视网之间“不存在借助对方品牌和知名度发展自身业务情形”?

  由贾跃亭2004年投资创立,拥有96%股权的乐视娱乐投资(北京)有限公司,旗下控股了乐视镇伟(81%)和乐视完美(70%)两家影视制作公司。乐视网在招股说明书上称,“公司和乐视字号关联方均合法经营自身业务,不存在借用对方品牌和知名度发展自身业务的情形,且不会对对方使用乐视字号产生负面影响。”

  据悉,2009年乐视镇伟投资6000多万元投拍《机器侠》,每次进行市场传播,乐视网都会异常高调地跳出来进行宣传,这显然已是利用乐视镇伟所投拍电影《机器侠》的名明星(孙俪)和名导演(刘镇伟)效应提高网站知名度。乐视网副总经理刘弘在接受媒体采访时也透露,虽然《机器侠》并没有赚钱,但《机器侠》却为乐视网知名度的提高立下汗马功劳。

参考文献编辑本段回目录

http://www.forbeschina.com/review/201008/0002979.shtml
http://baksite204.allchina.cn/AdConsult/news_center/2010-6-11/322948.html

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标签: 乐视网“神奇”上市

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