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科技中国——欢迎光临全球最大的互联网博物馆
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十年前,对为退休生活而存钱的人来说,最大的挑战是抵制冲动,不要在股市过山车上流连太久。而现在,很多人连车都不敢上了。他们对2008年的崩溃仍然心有余悸,只做超级保守的投资,债券黄金已经成为热得发烫的投资品种。
    根据投资公司研究所(Investment Company Institute)的统计,2008年以来,股票型互助基金净赎回达2,800 亿美元,债券基金的净销售额却高达6,450亿美元。两家最大的交易所交易黄金基金的资产已经由200亿美元跃升至640亿美元。
    随着时间的推移,这一动向可能产生可怕的后果。近期投资黄金和债券大有收益,但根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)统计,在 1802年至2007年间,它们计入通胀因素后的年均收益率分别只有0.1%和3.5%。而股票在这段时期的年均收益是6.8%。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)负责退休投资战略的汤姆·拉塔(Tom Latta)说:“很多金融顾问都说,客户的投资组合很可能不足以在退休后维持他们的生活方式。”
    简言之,现在到了再次买进股票的时候了。但如何能避免过去十年让投资血本无归的灾难?方法之一是寻找大目标。的确,预测下一个开创性产品极其困难,更不要说发现谷歌(Google)这样的公司了。但是,有些事情是我们可以预测的:那些长期推动行业增长和股价上升的大趋势。
    所以,我们不打算寻找什么惊喜,而是关注这样的长期力量:强大,涉及面广,无法撼动,能够年复一年推动市场。我们翻检研究报告、考察数据并采访了经济学家、基金经理,还有其他专业人士,确定出我们认为会有巨大影响的五种因素:全球人口增长;新兴市场国家消费阶层的兴起;云计算和移动计算的持续爆炸性增长;通胀获益企业;分红的重要性再次显现。
    在后文中,依照这五种题材,我们一共列出了25只股票。我们想象,它们是可以“买入并持有”的坚挺股票,你靠它们可以退休。但要提醒一句:即便在大趋势上正确,也不能保证个股的成功。投资咨询公司RBA的首席执行官理查德·伯恩斯坦(Richard Bernstein)说:“倒退10年,每个人都长期看好电信和技术。他们对新经济所说的一切都成为现实,但如果你在那个时候进买入纳斯达克指数,现在仍然被套40%。”
    为了避免相同的命运,我们在大多数选股中会强调估值偏低或适中。我们也看中了拥有关键优势的股票,比如品牌忠诚度或是对竞争对手来说较高的准入门槛。这25家公司或许不是最成功的公司,但我们认为它们最有可能实现持续的成功。
    我们不建议你把全部退休金投入股票。适当的资产配置总是因年龄和生活方式而变化。我们的观点是随着非理性繁荣让位于过度畏惧,股票已经变得被低估,未被充分利用。所以,就请把我们推荐的25只个股当作你杀回股市的指路牌吧。

    译者:穆淑

在1802年至2007年间,黄金和债券投资计入通胀因素后的年均收益率分别只有0.1%和3.5%。而股票在这段时期的年均收益是6.8%

1.人口增长









    想想看,世界人口从有人类以来一直到20世纪才达到20亿。可是在下一个40年内,世界就将增加20亿人(总人口达到90亿)。对于在GMO公司管理着 1,100亿美元资金的杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)来说,消费者人数急剧上升,意味着这个世界的粮食、石油、金属及其他物资都极度紧张。这一变化已经在飙升的大宗商品价格中体现出来。“火车头还没有走近,呼啸声已经很大了。”他说。GMO的一份研究报告称,大宗商品的价格将上行数十年。格兰瑟姆指出,短期内,谷物价格可能因为气候转好而大幅下滑(上一年气候很差)。而且某些创下历史新高的品种显然该回避,比如贵金属。不过他说,从长远看,“谁拥有原材料,谁发财。”



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2.新的消费者

    对于曾经贫穷的国家的人民来说,从前无从获取的西方产品现今很容易得到。印度的中产阶级嚼上了奇巧巧克力(Kit Kat),爱生活的巴西人喜欢喝星巴克的咖啡,中国的新富阶层买得起宝马。亿万非西方国家人民的可支配收入还将不断暴涨。麦肯锡预计,在未来10年,十几个新兴经济体中大约20亿人的年消费将由现在的7万亿美元上升到20万亿美元。弗兰克林-邓普顿集团(Franklin Templeton)的新兴市场投资主管马克·莫比乌斯(Mark Mobius)说:“人们将达到基本需求已经有保证、可支配收入迅速提高的阶段。我们看到,中国是这样,过不了多久,印度也会这样。相当令人激动。”由于这些市场在历史上起伏不定,从这种转型中最稳定的获利方法,是寻找那些能够进入各类市场的跨国企业。

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3.计算无拘束

    PC时代还没有死,但大限也快到了。如今,用台式机存储数据和软件、构建你的技术需求的想法,就差不多如同到现在还在使用带拨号盘的老式电话。移动服务设备的诞生——从黑莓(BlackBerry)到Droid,再到iPad——再加上越来越流行的“在云中”(即通过网络服务器而不是在你的个人电脑)存储数据,都属于在20年前不可想象的趋势。无论是谁,只要有一台智能手机或平板电脑,都可以利用这种技术,纽约的银行家可以读取加利福尼亚的贷款数据,喜欢应用软件的青少年可以把照片上传到北卡罗莱纳州的服务器厂房里。巴伦机会基金(Baron Opportunity Fund)的迈克·利伯特(Mike Lippert)说:“这是计算方式和向终端用户传送数据方式的结构性转变。从投资角度讲,这一主题可以演化30年。”

3.计算无拘束









    PC时代还没有死,但大限也快到了。如今,用台式机存储数据和软件、构建你的技术需求的想法,就差不多如同到现在还在使用带拨号盘的老式电话。移动服务设备的诞生——从黑莓(BlackBerry)到Droid,再到iPad——再加上越来越流行的“在云中”(即通过网络服务器而不是在你的个人电脑)存储数据,都属于在20年前不可想象的趋势。无论是谁,只要有一台智能手机或平板电脑,都可以利用这种技术,纽约的银行家可以读取加利福尼亚的贷款数据,喜欢应用软件的青少年可以把照片上传到北卡罗莱纳州的服务器厂房里。巴伦机会基金(Baron Opportunity Fund)的迈克·利伯特(Mike Lippert)说:“这是计算方式和向终端用户传送数据方式的结构性转变。从投资角度讲,这一主题可以演化30年。”


 

4.通胀再升

    最近,美国消费价格指数比去年上升了3.9%,为自2008 年10月以来的最高位。更糟糕的是,通胀的显著上升并非受到劳动力市场的推动,失业率仍然保持在9%。价格上涨一直是可管理的。风险在于,一旦就业重新恢复,通胀会涨得更高。当然,我们不认为会出现上世纪70年代那种双位数的通胀。现在,只有廉价海外劳动力带来的过大工资下行压力。但5%或6%还是可以忍受的威胁。管理大宗商品投资机构Armored Wolf的约翰·布莱恩约尔夫松(John Brynjolfsson)担心,美联储不敢在必要的时候提高短期利率。对冲通胀的办法之一,是拥有被证明具备提价能力、营业利润率稳步上升的成熟公司的股票。这类公司通常有能力提价,甚至可能拥有抑制供应商提价的杠杆。

5.分红为王

    债券收益糟糕,货币市场的利润低得可怜,利率也许还会在低位待一段时间。要想取得收益,分红型股票是最好的途径。这些股票并没有得到它们应该得到的尊重。下面的数据令人震惊:货币投资机构贝莱德(BlackRock)称,在过去100年,分红收益占到了美国股票总收益的90%。这一数字让人吃惊的原因之一,是近些年的情况不太一样。时代投资合伙人公司(Epoch Investment)的比尔·普里斯特(Bill Priest)说,上世纪80年代和90年代的市盈率上升推动了这一时期的股票收益上涨,但这属于异常情况。他说,发达国家政府债务高企,降低了GDP的增长,进而抑制了公司盈利的增长,在这一过程中,分红型股票有望重现辉煌。所以,你该指望谁呢?当然是年复一年给股东开支票、看上去过时但却业绩稳定的公司。


参考文献编辑本段回目录

http://www.fortunechina.com/investing/c/2011-09/02/content_69210.htm

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标签: 未来大趋势

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