VC冒险意愿下降 明年继续收紧互联网投资编辑本段回目录
北京时间12月27日晚间消息，最近几年，互联网创业者在面对风险投资家时总是占据上风。但如今这种局面已出现转移迹象，而该趋势在2013年将继续加速。
之所以出现这种变化，是因为风险投资者冒险意愿大大降低。2010年、2011年和今年年初，许多投资者争相投资互联网初创公司。为了获得这些初创公司的股份，投资者甚至还同意创业者提出的提高估值的要求。
但最近一年至两年，Facebook、Zynga和Groupon等热门互联公司的上市表现令人大跌眼镜，导致风险投资家的冒险意愿大大降低，纷纷控制他们在消费互联网等领域的投资。
毫无疑问，这对创业者带来了不良后果。在市场资金规模缩减的同时，为有限的资金争得鱼死网破。在该过程中，他们还可能被迫接受低于预期的估值。
融资估值下降
Institutional Venture Partners风险投资家托德·查菲(Todd Chaffee)称：“当前投资活动无疑呈放缓趋势。今年上半年，初创公司会向风险投资公司寻求高估值，最终有四家至五家如愿以偿。而如今，没有哪家公司能获得高估值。”
调研机构entureSource数据显示，今年第三季度，美国获风投支持的公司达成了820笔融资交易，融资总额为69亿美元，低于上年同期的906笔交易和101亿美元的融资额。
另据律师事务所Fenwick & West LLC调查结果显示，第三季度61%的风险融资实现估值增长，该比例低于第二季度的74%。与此同时，融资价格平均涨幅为23%，低于第二季度的30%。
风险投资家收紧投资并不限于那些要求数十亿美元估值的互联网创业公司。在最早期投资领域，投资者也显示出谨慎迹象。上个月，知名创业孵化器Y Combinator称，将对投资计划进行调整，将投资者投入到每家初创公司的资金额从15万美元下调至8万美元。
Y Combinator在博客中称：“我们将下调投资额，因为经验告诉我们，15万美元太多了，超出了成功的初创公司所需水平。”
当然，科技创业者手中仍掌握不少王牌，尤其是在其所创建公司正处于营收和用户迅猛增长的情况下。
企业技术公司受宠
目前，一部分曾被投向消费互联网市场的风险投资资金正向其它快速增长的科技领域转移，如大数据公司，下一代存储技术和云计算服务领域。
New Enterprise Associates风险投资家斯科特·桑德尔(Scott Sandell)称：“这些企业技术将继续吸引风险投资。”桑德尔表示，其所在公司就减少了对消费互联网公司的投资，加大了对企业科技公司的投资。
此外，风险投资家不断变化的风险意愿开始给风险投资状况带来影响。
企业家们是否跟上投资者情绪的变化还不得而知。美国风险投资协会(National Venture Capital Association)和VentureSource调查结果显示，企业CEO们仍比投资者乐观许多。
调查显示，只有38%的受访风险投资者预计，其投资组合当中的初创公司明年将获得估值增长。而在受访CEO中，该比例却高达78%。
融资不易
旧金山初创公司加速器i/o Ventures负责人保罗·布拉吉尔(Paul Bragiel)称，与5年前或10年前相比，企业家仍拥有更多的信息和影响力。但他同时承认，如今要获得投资也并不容易。
社交旅游初创公司ZeTrip上个月完成了51.5万美元的种子融资，公司创始人爱德华·塔贝特(Edouard Tabet)称：“融资过程比我预期的困难许多。”
ZeTrip于今年8月启动融资，塔贝特称，最初许多投资者对他的会面请求没有做出回应。还有一些投资者明确表示，已暂停投资。
塔贝特说，在线旅游市场已经十分拥挤，在10名投资者中有9名拒绝了他的投资请求。他说：“看到许多人都融到资金，你也许会说‘我也行’。但事实上，只有外行人才会觉得融资是件容易的事情。”(李明)
应用邦——6月8日消息，来自清科数据库最新的数据显示2012年前五个月国内移动互联网投资大幅度放缓，相比于2011年移动互联网的热闹景象而言显得落寞了很多。
中国移动互联网的规模化与产业化发展，使得投资者嗅到产业发展的巨大机会，纷至沓来。据清科研究中心数据显示，仅2011年，中国移动互联网已经披露的投资案例数为58起，其中披露投资金额的投资案例数为43起，披露投资金额总额为5.96亿元，平均单笔投资金额为1386万美金，远远超过历年同期水平。但是2012年伊始，中国移动互联网行业投资明显放缓，2012年1月-4月，中国移动互联网行业披露的投资事件仅为10起，其中，披露投资金额的投资案例数为5起，披露投资金额总额约为5293万美金，平均单笔投资金额约为1059万美金。从披露的投资案例数量、投资金额总额及平均单笔投资金额来看，2012年初期，中国移动互联网行业投资水平远低于去年同期。
2011年，中国移动互联网行业可谓是资本盛宴，但是2012年，繁华褪去，市场未免显得落寞与孤寂。这与2010年纪2011年中国电子商务市场表现如出一辙，乃至更甚。当VC/PE蜂拥进入中国TMT这一高成长行业之时，这一行业的命脉似乎与资本紧密相连，当判定一个行业发展前景如何选取资本的进出作为指标，而忽略行业本身时，行业似乎就存在一定的病态特征了。
清科研究中心分析认为，2012年影响移动互联网投资大幅趋缓，主要有三方面原因：
一是大部分移动客户端产品商业模式不清晰，盈利前景不明，加之产品同质化严重及用户粘性不高，没有投资人之前预想的那么乐观；
二是大互联网企业赢者通吃，中小企业的生存空间有限，只能寻求一些看似“重”模式，但是这种模式对资本的依赖程度很高，且模式成熟度不高，类似于O2O的形式；
三是在世界整体经济形势尚不乐观的情况下，境外资本市场连续下跌，国内资本市场萎靡不振，中国企业上市节奏放缓，境内市场上市企业平均发行市盈率整体下滑使得VC/PE收益水平面临考验；市场流动性较去年同期仍显不足。诸多因素严重影响了投资者信心，使得LP投资慎重，同时导致VC/PE基金投资趋于保守。而大移动互联网企业大部分都是偏早中期，投资风险比较大。再加上去年的投资热潮之后，好的项目都相继获得投资，且估值也不低，好项目难找且估值相对较高也影响了机构投资热情。(via.投资界)
一句话点评：腾讯已经用自己多年来的实践像我们证明了，“抄袭至胜”是一条正确的道路！
