IPO复苏编辑本段回目录
6月底，特斯拉汽车公司（Tesla）上市时的情景又撩起了人们对 10 年前 IPO 狂潮时期的记忆。随着这家电动汽车制造商（它距离实现赢利至少还有两年时间）股票发行日期的日益临近，市场冲动情绪不断升级，承销商把发行价从原来预计的 14~16 美元定价区间调高到每股 17 美元。该股需求极其旺盛，以每股 19 美元的价格开盘交易，一日内便攀升至 30 美元。在之后的交易日内，估价迅速跌至 15 美元以下，但7月底时稳定在了 20 美元附近。
IPO 回来了！特斯拉向人们展示了打新股的魅力——以及风险。据俄罗斯投行复兴资本（Renaissance Capital）称，截至7月底，今年全球已有 223 家公司完成上市，平均募集资本1亿美元以上。按照这一速度，2010 年 IPO 数量将超过 2008 年和 2009 年之和。
除了特斯拉以外，近期上市的公司还包括中国农业银行——募集资本约 220 亿美元，史上最大 IPO 之一——私人股权投资公司 KKR，以及 3D 电影 [如《阿凡达》（Avator）] 设备制造商 RealD。据说，通用汽车（GM）今年11月底之前也将发行股票。
新一轮发行浪潮对于市场而言意味着什么，目前尚不明朗。IPO 专家、佛罗里达州州立大学金融学教授杰伊·里特尔（Jay Ritter）说，这种趋势的意义往往更在于过去而非未来。“大批公司在股市复苏后申请上市。”他说。如果它能证明什么的话，那就是，“数量激增表明股市已经过热。”
尽管如此，晨星公司（Morningstar） IPO 战略师比尔·布赫（Bill Buhr）还是看到了希望：“特斯拉和 RealD 首发成功，表明至少科技板块已经出现好转。更大规模的科技支出对整体经济有利。医疗保健板块前景也趋于向好。这一领域有大批公司准备上市。”（他指出——但非代言——“有意思的”IPO 包括医疗巨头 HCA，它希望通过私有化实现成功转型。）
当然，难在如何找到前途光明的新股。每个发行传奇——例如微软（Microsoft）和谷歌（Google）——都有一帮穷亲戚。里特尔说，经过几十年的研究，他并没有发现“任何一类 IPO 的表现可靠地好于平均水平”。他说，规模较小的 IPO 风险相对较大，上市之前年销售额少于 5,000 万美元的公司往往都“令人失望”。
宾夕法尼亚州立大学金融学教授米切尔·罗瑞（Michelle Lowry）说，散户的挑战在于如何根据匮乏的信息判断发行价是否合理。“通用电气（GE）的股价由数以千计的投资者决定，”她说，“但IPO 的发行价由一家投资银行确定。”
散户通常很难以发行价购得新股。最好的交易都被机构投资者霸占了，个人投资者只能得到一点残羹冷炙。“要是你真能以发行价购买，恐怕你也不会买了。”罗瑞说。
除了完全避免打新股以外，更加安全的策略是一家公司上市后等上几个月，这样你能更好地估量这只股票的价值，也能避开上市之初波动性很大的时期。据 Needham 小盘成长基金（Needham Small Cap Growth Fund）分析师克里斯·雷茨勒（Chris Retzler）说，这类股票之中，前景很好的一只是金融引擎公司（Financial Engines）。它是一家提供在线咨询服务的公司，主要提供关于退休策划的咨询。3 月份，该股上市开盘价是 12 美元，经过一路颠簸，7 月底时升至近 15 美元。“随着传统养老基金的式微，”雷茨勒说，“我们呼吁人们更加积极地进行自我理财，金融引擎可以在这方面提供帮助。”
如果你想打新股，又想回避单只股票的风险，可以考虑购买 First Trust U.S. IPO Index Fund。这是一只交易所交易基金（ETF），追踪 IPOX 100 美国指数（IPOX 100 U.S. index），其成分股为新发型股票，发行七天后纳入，并在之后四年内连续持有。过去三年间，该基金的下跌幅度小于标准普尔 500 指数，去年回报率为 17.9%，标准普尔指数为 11.8%。IPO 市场的冲动劲儿，似乎又来了。
“躲猫猫”委员会：IPO消失啦！编辑本段回目录
对那些认为首次公开募股（IPO）即将迎来新时代的华尔街人士而言，美国最高法院28日就萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley）做出的裁决很可能令他们失望。
美国最高法院一致裁定，驳回了对依据该法案设立的上市公司财务监督委员会（PCAOB，因与peekaboo谐音，也被戏称为“躲猫猫”委员会）的违宪审查。这个裁定仅会改变该委员会成员的撤换方式。
对于正努力寻找投资退出方法的私募股权和风险资本行业来说，这不是个好消息，华尔街投资银行家们也不会为此喝彩。正如《纽约时报》上周报道的那样，已有21家公司撤销或推迟了今年的IPO发行。
为什么IPO在这段日子里如此之少？这个问题已经引发热议。复兴资本公司（Renaissance Capital）的报告显示，美国2008年和2009年IPO发行量创上世纪70年代以来新低。对萨班斯-奥克斯利法案持批评态度的人指责该法案的合规要求过于苛刻，有碍企业在美证交所上市。
该法案于2002年颁布，根据佛罗里达大学的杰伊·里特（Jay Ritter）收集的数据，相比1991年至2000年这十年，美国IPO年发行量在2002年以后逐年减少。还有证据表明，只有像谷歌这样的大公司才能承担现在的上市费用。
但其他人认为，萨班斯-奥克斯利法案只是IPO减少的替罪羊，美国昂贵的投资银行费用和外国企业希望在他们本国上市才是真正原因。
无论是出于何种情况，如果美国IPO市场还能止跌回升，那么它（IPO市场）也只有在遵守萨班斯-奥克斯利法案的前提下实现反弹。
这至少会令会计师们感到高兴。
安永：引领IPO复苏因素为中国、科技和私募基金编辑本段回目录
中新网11月10日电 安永在其刚刚发表的《2009年机构投资者IPO调查》中列出了多个最可能推动2010年上市活动的市场和行业领域。其中中国的首次公开上市(IPO)市场被视为在全球经济低迷的环境中最早复苏的环节。该调查共访问了全球300多名机构投资者。
新兴市场IPO势必率先从全球经济低迷中复苏
75%的受访者认为，中国市场的IPO将会率先复苏，其次是印度和巴西市场，分别有57%和51%的受访者选择这两个市场将率先复苏。安永的季度数据显示，这种趋势在2009年第三季度已经开始，在2009年第四季度可望延续。机构投资者认为，美国(53%)、新加坡(61%)、墨西哥(51%)、澳大利亚(57%)、中东(20%)和加拿大(32%)有望最早于2010年第一季度，最迟于2011年第二季度开始中期复苏。
安永华南地区主管合伙人蔡伟荣称：“过去两个季度发生的IPO活动证明，有些IPO市场正在率先复苏，尤其是中国、印度和巴西等新兴经济体。中国企业在推动近期资本市场活动方面尤为突出，他们IPO的数目比北美和欧洲加起来还要多。尽管其他国家似乎也在赶上，但市场全面复苏尚需假以时日，我们预计市场还须12个月才能企稳。”
五大行业料将率先复苏
49%的机构投资者认为，科技行业将引领全球IPO复苏，其次是金融服务业(43%)、石油天然气行业(38%)、金属和采矿业(35%)、消费品和零售业(32%)。
蔡伟荣称，“科技公司经常引领IPO复苏，因为人们都认为他们有非常好的市场成长机遇，从而可以得到富有吸引力的股票定价。投资者对采矿和石油公司表现出兴趣，考虑到资产价格上升的因素，这一点并不足为奇。在全球经济危机中生存下来的公司现在较从前有更强的实力来吸引投资者。”
安永战略性高增长市场主管合伙人何兆烽认为：“中国香港2009年前10个月的IPO活动就已超过了2008年全年，以集资金额计算超出幅度达62%。截至10月末，中国香港共进行了38宗IPO交易，筹集资金总计1070亿港币。香港联交所主板IPO统计数据不包括通过推介方式上市和从创业板转往主板的上市公司。，而2008年全年共进行29宗IPO交易，筹集资金总计660亿港币。房地产，建材和消费品和零售业是推动IPO活动的主要行业。2009年前10个月，中国内地A股市场共进行了60宗IPO交易，筹集资金总计1,170亿人民币，较2008年全年的筹资额高了13%，2008年全年共进行76宗IPO交易，筹集资金总计1,040亿人民币。”
在高涨的投资热情的支撑之下，中国在2010年的IPO活动有望继续保持强劲势头。安永调查显示，64%的投资者预期，将在未来一年半时间提高在华的IPO投资水平，另外有34%的受访者表示将维持原来的投资水平。
私募股权投资机构率先推动IPO活动
投资者看到，各地有各种不同类型的公司寻求在明年上市。47%的受访者预计，有私募股权背景的公司会首选在美国上市，预计会首选在英国、法国和德国上市的受访者比例分别为45%、35%和33%。
何兆烽指出，“有私募股权背景的公司将在推动上市交易方面发挥重要作用，鉴于很多私募股权投资机构正等待IPO上市退出，他们势必会在中国IPO市场扮演更加重要的角色。随着中国推出纳斯达克式的创业板市场，风险投资/私募股权投资机构目前又多了一种选择，即：通过国内创业板上市实现退出，他们现在有可能通过在华上市融得更多资金，从而进一步为中小企业提供资金支持。在中国创业板上市的首批28家公司中，近20家公司具有风险投资/私募股权背景。预计这种趋势还将继续，因为风险投资/私募股权投资机构支持高成长企业的发展，而这恰好符合中国推动创新的国策。”
同时，预计在中国(48%)、俄罗斯(44%)和巴西(41%)有更多大型公司上市，在印度(38%)有更多中型公司上市。
全球IPO复苏 大投行赚满腰包 编辑本段回目录
（i美股讯）8月3日周二，汤姆森路透数据显示，7月份全球首次公开发行（IPO）股票数量一路飙升达到了自08年金融危机以来的最高水平。
全球7月份总共发行的新股价值为305亿美元。受瑞穗金融集团和日本国际石油开发株式会社增发新股的推动，7月份全球增发新股为304亿美元。
2009年中IPO数量明显少于二次发行新股数量，而其中很大一部分是银行在监管机构的压力下才筹集资金。
得益于中国农业银行[2.94 0.00%]首次公开发行的208亿美元新股和Vallar Plc首次公开发行的10.4亿美元新股，今年初至今银行从IPO中所赚的费用是2009年上半年7.06亿美元的5倍达到37亿美元。
将首次公开发行的股票，增发新股和可转换债券全部包括在内 ，今年初到现在，全球排名第一承销银行是摩根大通，摩根大通承保185项交易，总价值为353.2亿美元。高盛以128项交易，总价值310.3亿美元排名第二。第三名是摩根士丹利，承保143项交易，总价值254.9亿美元。
参考文献编辑本段回目录
http://www.jfdaily.com/a/555612.htm
