百度2010财年财报编辑本段回目录
北京时间2月1日凌晨消息，百度今天发布了截至12月31日的2010财年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币24.51亿元(约合3.713亿美元)，同比增长94.4%；第四季度净利润为人民币11.61亿元(约合1.759亿美元)，同比增长171.3%。
主要业绩：
-百度第四季度总营收为人民币24.51亿元(约合3.713亿美元)，同比增长94.4%；
-百度2010年总营收为人民币79.15亿元(约合11.99亿美元)，比2009年增长78.0%；
-百度第四季度运营利润为人民币12.75亿元(约合1.932亿美元)，同比增长175.8%；
-百度2010年运营利润为人民币39.59亿元(约合5.998亿美元)，比2009年增长146.7%；
-百度第四季度净利润为人民币11.61亿元(约合1.759亿美元)，同比增长171.3%；
-百度第四季度每股摊薄收益为人民币3.32元(约合0.50美元)；不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度每股摊薄收益为人民币3.40元(约合0.52美元)；
-百度2010年净利润为人民币35.25亿元(约合5.341亿美元)，比2009年增长137.4%；
-百度2010年每股摊薄收益为人民币10.10元(约合1.53美元)；不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2010年每股摊薄收益为人民币10.36元(约合1.57美元)。百度2010年同日本业务相关的成本和支出为人民币1.824亿元(约合2760万美元)，对每股摊薄收益的影响为人民币0.49元(约合0.07美元)。
百度董事会主席兼首席执行官李彦宏表示：“这对百度来说是又一个表现优异的季度，市场动量和我们商业化表现的持续改善正在推动营收增长。”
李彦宏进一步表示：“百度正继续增强在中国搜索市场上明显的领导地位。展望未来，我们将进一步整合搜索与电子商务和社交网络等网络活动。我确信，百度仍将位于中国互联网生态系统的中心。”
百度首席财务官李昕晢表示：“我很高兴再次实现了营收和净利润的季度增长。我还很激动地注意到，2010年我们营收的增长速度正在加快；虽然进行了重大的投资，但利润仍创下历史最高水平。由于我们继续集中致力于开发市场和推动营收增长，我们将继续在研发、销售、营销和网络基础设施建设等领域积极地进行投资。”
2010年第四季度财务分析：
百度第四季度总营收为人民币24.51亿元(约合3.713亿美元)，同比增长94.4%。
百度第四季度网络营销营收为人民币24.50亿元(约合3.713亿美元)，同比增长94.4%。2010年第四季度，百度活跃网络营销客户数量约为27.6万家，同比增长23.8%，比上一季度增长1.5%。百度第四
季度来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币8900元(约合1348美元)，同比增长56.1%，比上一季度增长7.2%。
百度第四季度流量获取成本(TAC)为人民币1.994亿元(约合3020万美元)，在总营收中所占比例为8.1%，去年同期为16.0%，上一季度为8.9%。流量获取成本在百度营收中所占比例的下滑，主要反映了此前几个季度中采取的流量优化措施的持续影响。
百度第四季度带宽成本为人民币9920万元(约合1500万美元)，在总营收中所占比例为4.0%，去年同期为4.3%；折旧成本为人民币9800万元(约合1480万美元)，在总营收中所占比例为4.0%，去年同期为5.4%。
百度第四季度销售、总务和行政支出为人民币3.132亿元(约合4750万美元)，同比增长41.2%，主要由于员工相关支出和营销支出增长。
百度第四季度研发支出为人民币2.319亿元(约合3510万美元)，同比增长86.4%，主要由于研发员工人数增加。
百度第四季度股权奖励支出为人民币2820元(约合430万美元)，去年同期为人民币1870万元，上一季度为人民币2440万元。
百度第四季度运营利润为人民币12.75亿元(约合1.932亿美元)，同比增长175.8%。不计入股权奖励相关支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度运营利润为人民币13.03亿元(约合1.974亿美元)，同比增长171.0%。
百度第四季度所得税支出为人民币1.596亿元(约合2420万美元)，去年同期所得税支出为人民币7090万元。百度第四季度有效税率为12.1%，上一季度为13.6%，去年同期为14.2%。
百度第四季度净利润为人民币11.61亿元(约合1.759亿美元)，同比增长171.3%。百度第四季度每股基本和摊薄收益分别为人民币3.33元(约合0.51美元)和人民币3.32元(约合0.50美元)。
不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度净利润为人民币11.89亿元(约合1.801亿美元)，同比增长166.2%；每股基本和摊薄收益分别为人民币3.41元(约合0.52美元)和人民币3.40元(约合0.52美元)。
截至2010年12月31日，百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币81.58亿元(约合12.36亿美元)。百度第四季度净运营现金流和资本支出分别为人民币17.70亿元(约合2.681亿美元)和人民币3.621亿元(约合5490万美元)。
不计入利息、税费、折旧、摊销、其它非运营利润以及股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度调整后净利润为人民币14.35亿元(约合2.175亿美元)，同比增长152.4%。
2010年财务分析：
百度2010年总营收为人民币79.15亿元(约合11.99亿美元)，比2009年增长78.0%。
百度2010年网络营销营收为人民币79.13亿元(约合11.99亿美元)，比2009年增长78.0%。百度网络营销营收的大幅度增长，主要得益于活跃网络营销客户数量和每客户营收的增加。百度2010年活跃网
络营销客户数量超过41.2万家，比2009年增长30.0%。百度2010年来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币1.92万元(约合2909美元)，比2009年增长37.1%。
百度2010年流量获取成本(TAC)为人民7.581亿元(约合1.149亿美元)，在总营收中所占比例为9.6%，2009年为15.7%。流量获取成本在百度营收中所占比例的增加，主要由于百度联盟成员贡献的营收持续增长。
百度2010年宽带成本为人民币3.105亿元(约合4710万美元)，在总营收中所占比例为3.9%，2009年为4.6%；折旧成本为人民币3.317亿元(约合5030万美元)，在总营收中所占比例为4.2%，2009年为5.6%。
百度2010年销售、总务和行政支出为人民币10.89亿元(约合1.650亿美元)，比2009年增长35.4%，主要由于薪酬和营销支出的增长。
百度2010年研发支出为人民币7.180亿元(约合1.088亿美元)，比2009年增长69.9%，主要由于研发员工人数增加。
百度2010年股权奖励支出为人民币9370万元(约合1420万美元)，2009年为人民币8630万元。
百度2010年运营利润为人民币39.59亿元(约合5.998亿美元)，比2009年增长146.7%。不计入股权奖励相关支出(不按照美国通用会计准则)，百度2010年运营利润为人民币40.53亿元(约合6.140亿美元)，比2009年增长139.6%。
百度2010年净利润为人民币35.25亿元(约合5.341亿美元)，比2009年增长137.4%。百度2010年每股基本和摊薄收益分别为人民币10.13元(约合1.54美元)和人民币10.10元(约合1.53美元)。
百度2010年所得税支出为人民币5.360亿元(约合8120万美元)，去年同期所得税支出为人民币1.980亿元。百度第四季度有效税率为13.2%，2009年为11.8%。
不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2010年净利润为人民币36.19亿元(约合5.483亿美元)，比2009年增长130.3%；每股基本和摊薄收益分别为人民币10.40元(约合1.58美元)和人民币10.36元(约合1.57美元)。
百度2010年净运营现金流和资本支出分别为人民币47.00亿元(约合7.122亿美元)和人民币8.953亿元(约合1.357亿美元)。
不计入利息、税费、折旧、摊销、其它非运营利润以及股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2010年调整后净利润为人民币45.01亿元(约合6.820亿美元)，比2009年增长124.1%。
业绩展望：
百度预计2011年第一季度总营收为人民币23.80亿元(约合3.606亿美元)到人民币24.50亿元(约合3.712亿美元)，同比增长83.9%到89.3%。百度对第一季度业绩的预测只代表当前和初步的观点，今后可能有所调整。
电话会议：
财报发布后，百度将于美国东部时间1月31日20:00(北京时间2月1日9:00)召开电话会议。百度管理层将出席电话会议，解读财报要点，并回答分析师和投资者的提问。要收听百度电话会议，美国投资者可拨打电话+1 617 213 8895，英国投资者可拨打电话+44 207 365 8426，中国香港投资者可拨打电话+852 3002 1672，密码均为52853772。
美国东部时间2月8日(北京时间2月9日)之前，国际投资者可拨打电话+1 617 801 6888，收听百度电话会议录音，密码为50410760。除此之外，投资者还可以访问百度网站ir.baidu.com收听电话会议网络直播和录音。(唐风)
百度高管解读第四季度财报编辑本段回目录
北京时间2月1日上午消息，百度今天发布了截至12月31日的2010财年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币24.51亿元(约合3.713亿美元)，同比增长94.4%；第四季度净利润为人民币11.61亿元(约合1.759亿美元)，同比增长171.3%。
百度CEO李彦宏、CFO李昕晢、商业运营副总裁沈晧瑜随后出席电话会议并回答了分析师的提问。
以下为分析师问答实录：
高盛分析师詹姆斯-米切尔(James Mitchell)：你们第四季度收入出现强劲增长，但你们的新增广告客户数不如上一季度，也不如2009年第四季度凤巢推出时，能否谈谈原因，以及客户保证金增长如此迅速的原因？
沈浩瑜：有关新用户净增量的情况，我们现在观察的一个情况是，从凤巢上线至今已经一年多，由于系统的复杂性与管理的难度，使得小广告主更难与大广告主竞争。我们看到了一些小广告主的流失。尤其是在凤巢推出初期，很多功能直接有利于大广告主，使得情况更加恶化。尽管如此，我们今后将集中精力，推出大量功能，帮助小广告主提升凤巢体验。这就是第四季度广告客户净增量疲软的原因。至于客户保证金的问题，交由李昕晢来回答。
李昕晢：通常的季节性趋势是，第四季度的客户保证金高于其他三个季度，之前两年同样如此。这其实很正常，也显示出我们的收入增长趋势仍将十分强劲，这并没有什么特殊。
摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：请谈谈上下文关联广告的最新情况，有多少上下文关联广告主？百度联盟成员有多少投放上下文关联广告？
沈浩瑜：我们的上下文关联广告市场2010年取得了很大进展，我们现在有了新的平台，我们今后两年对该产品寄予厚望。事实上我们的这个平台已经有了很多广告主，当然，肯定低于搜索广告客户，但规模同样很大。至于投放上下文关联广告的内容发布商，百度联盟是中国最大的互联网广告网络，所以这个网络上发布我们上下文关联广告的发布商达到数万家。
韦迪：百度联盟的渗透率是多少？能否透露具体数据？
沈浩瑜：这其实是一项非常“长尾”的业务，中国大概有几十万家网站。我们的渗透率过去几年都有所增长，但因为这是一项很“长尾”的业务，所以我也只能告诉你过去几年的渗透率增长。
野村证券分析师金勇：你们之前说上下文关联广告今后很可能成为一大推动力。
沈浩瑜：我们的上下文关联广告市场2010年取得了很大进展，多数都集中于平台和基础架构，但收入尚未大幅增加，所以份额下滑主要是由于搜索主导地位所致。我们预计上下文关联广告今后在我们的业务中将占据更大份额。但现在与搜索相比，其规模仍然较小。
美国银行-美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：能否透露下第四季度广告客户支出增长的原因？主要广告收入来自哪些部门？
沈晧瑜：我们的点击率、流量和CPC都呈现稳健增长态势。电子商务广告收入同比增长了两倍，未来还有很大增长潜力。
李昕晢：百度广告收入前几位的部门有医疗、机械、教育、旅游和游戏。
SIG分析师赵春明：百度在社交网络方面有什么计划，例如百度贴吧、百度百科和百度文库，有没有和第三方合作的计划？
李彦宏：社交产品是我们的重要部门，目前发展态势也很快。这些产品增强了百度在网络搜索领域的领先地位。我们正在为此研究商业化计划，但目前的主要目标仍是优化用户体验，巩固市场地位。我们对外部合作伙伴持开放态度，希望推动我们的整体经营战略。但百度在社交领域的地位已经很强大。
花旗分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap)：能否谈谈百度显示广告业务的发展状况，相关的市场需求和收入情况。
沈晧瑜：我们在非搜索页面上提供显示广告，今年在合作网站上也投放了很多。百度在方面具有优势，能够成为显示广告领域的领先者。我们更了解用户需求，可以精准投放广告。具体的收入目前不方面透露。
中金公司分析师：能否谈谈即时搜索，百度在这方面有什么计划？
李彦宏：即时搜索很重要，但这方面可能会收到垃圾信息的影响。人们发现自己刚刚发表的信息就立即在搜索页面上显示出来，垃圾信息就会不断出现。我们会努力提高技术，改进即时搜索的用户体验。而且，我觉得真正重要的是区分信息的质量高低。百度在这方面有丰富经验。
Piper Jaffray分析师基尼·蒙斯特(Gene Munster)：传言百度会分拆奇艺，你怎么看待这一业务？
李彦宏：奇艺是一个独立公司，是个独立实体，百度拥有控股权。去年我们推出奇艺的时候就获得很多投资，目前发展状况也很不错。
基尼·蒙斯特：那奇艺会单独上市吗？
李彦宏：奇艺是个独立公司，未来是可能上市的。
未来资产分析师温天立(Eric Wen)：奇艺推出之后流量增很快，已经达到了土豆的三分之一。能否谈谈百度在网络视频领域的发展？
李彦宏：奇艺进入市场只有8个月，我们并不急于实现盈利。而且奇艺立足于高质量授权视频内容，和土豆等对手存在差别。
摩根士丹利分析师：百度和乐天合作的乐酷天发展情况如何？
沈晧瑜：目前不方便透露具体数据，因为该网站推出只有几个月时间。这个模式在日本取得了成功，我们会全力支持这一网站。
瑞银分析师威林·李(Welin Li)：百度第四季度的投资额增长到了8500万人民币，高于第三季度，这是否与乐酷天有关。
李昕晢：投资增长确实有乐酷天的因素，但我们还进行了其他收购交易。
考夫曼兄弟(Kaufman Brothers)分析师马伊瑞希·马苏瑞卡(Mayuresh Masurekar)：财报显示，百度在中国网络搜索市场营收加快增长，这种增长动力来自何处？
李彦宏：在2010年，有很多因素推动我们搜索业务营收增长，凤巢系统转型和市场领先地位巩固都是原因。中国市场还有增长空间，用户需要搜索寻找有用信息，而企业需要搜索推广产品。我们的业务还会实现高增长。
麦格理分析师：我的问题是关于奇艺。你们怎么看待广告以及付费两种视频运营模式？
李彦宏：奇艺还很年轻，推出只有8个月，现在用户体验是最重要的。我们从版权所有者那里得到高质量内容，我认为不管采取哪种模式，奇艺都会有很好的发展。
RBS分析师温迪·黄(Wendy Huang)：能否谈谈百度在移动搜索市场的发展策略？
李昕晢：移动搜索的流量已经超过了PC搜索，这种趋势未来还会继续下去。智能手机在中国日益普及。我们会更加关注这一领域，但相对盈利而言，目前用户体验是最重要的。(鼎宏 卯纾)
分析称百度投资者应密切关注三个因素编辑本段回目录
北京时间1月28日凌晨消息，市场研究人士张晓帆今天在投资网站Seeking Alpha上发表文章称，对于百度(Nasdaq:BIDU)来说，投资者应密切关注三个因素，即业绩预期、利润率和新产品。
百度将在美国东部时间1月31日(北京时间2月1日)美国股市收盘后公布2010财年第四季度财报。在这篇文章中，我提醒投资者应密切关注三个因素，即业绩预期、利润率和新产品。
第一，百度对2011财年第一季度的营收预期。从历史上来看，百度在每份财报中提供的下一季度业绩预期都会对其未来一个交易日的股价表现造成重大影响。百度业绩预期与分析师一致预期之间百分比差距和未来一个交易日股价表现之间的相关系数为0.5737，R平方值为0.3291，这表明百度提供的下一季度业绩预期会对未来一个交易日的股价表现造成很大影响。
第二，百度2010财年第四季度利润率及其未来的发展趋势。在过去3个季度中，百度利润率一直都在稳步上升，主要由于百度商业模式中固有强劲的可扩展性。具体来说，2009年第四季度百度的毛利率为64.2%，2010年第一季度为67.2%，第二季度为73.0%，第三季度为74.6%；利润率方面，百度2009年第四季度为38.1%，2010年第一季度为42.5%，第二季度为51.9%，第三季度为53.5%。对于预测百度未来的盈利增长前景来说，这种上升趋势是否能在第四季度及以后几个季度持续下去将是非常重要的。
第三集，新产品。百度的估值倍数一直都处于很高水平，这表明投资者对百度未来增长的预期很高。为了维持这种预期和估值，如果百度宣布推出令人激动的新产品，那么将是很有帮助的。我相信，百度应该会推出新产品来为未来增长奠定坚实的基础，如网络浏览器、手机浏览器、手机操作系统、电子邮件服务、网络托管服务和URL缩短服务等。(唐风)
