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SKS微金融公司 发表评论(0) 编辑词条

SKS小额信贷成立于1998年,主要目标客户群体是印度妇女。2005年,它从最初的非赢利性组织转制成为赢利性的非银行金融公司。至2009年9月,SKS拥有350万有效客户数,其分支机构由2008年3月的771个增加到了1676个。根据MIX市场的数据,SKS小额信贷机构2008年的总资产是5.96亿美元,资产回报率为3.68%,股本回报率18.72%。SKS小额信贷机构的产品包括:小额信贷、贷款保险和健康保险等。
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SKS微金融公司编辑本段回目录

  微型信贷公司提供的贷款金额可能很小但是他们的野心却不可小看。以SKS公司为例,它现在已经成为印度最大的小额贷款机构,截止到2010年3月31日,它已经拥有六百八十万客户和五百八十万活跃的借款者,而且它计划到2012年成为拥有一千五百万客户的世界上最大的微型信贷公司。为了支持增长目标,它计划公开招股(IPO)约占总资产21.6%的股份,以筹集到三亿五千万美元资金上市。

  根据CGAP,世界银行的一个权威机构的说法,SKS是继2007年墨西哥Compartamos银行之后第二个是公开招股的纯微型信贷机构。而且预计以后将会有更多的微型金融机构效仿。CGAP评论SKS的行为说“它为未来这个行业的公开招股(IPO)提供了舞台”。这是一个良好的前兆。7月27日,SKS宣布它最终已经以期望价格从锚投资者筹集了六千四百万美元,这些投资者包括摩根大通(JPMorgan Chase)、摩根士丹利(Morgan Stanley)还有印度的ICICI Prudential和Reliance Mutual Fund。

  商业化有时也很恐怖。穆罕默德·尤努斯,孟加拉格莱珉银行的创始人也是微型信贷的创始人,他这样评价SKS的创始人Vikram Akula:“他是一个很有能力的年轻人,但是他决定靠小型证券来赚钱这件事却做错了”。但是Akula先生指出印度2008年的小额贷款量不到当年(小额贷款)需求量的10%。他认为SKS应该做更多的微型金融业务并且要尽快做。这意味着需要更多的盈利来吸引投资。

  Akula先生还指出盈利性的微型金融机构并不意味着对穷人收取额外更多的利息。他说要通过标准化贷款核准工具和技术来保持收入,SKS能继续缩减开支,并且能在它当前对客户收取利率的基础上减少28.3%。在上述意图达成的前提下是否能满足投资者们高回报的需求仍有待观察。

  当然如果这么做会导致降低贷款标准的话,那一味地追求增长可不是股东们最热衷的事。而至今为止SKS的还款率仍然保持很高的水平。4月份它的所有的到期贷款中,还款延迟超过一个月的只有0.33%。这个数据在2009到2010年间也没有缩水,并且它的有贷款量还几乎增加一倍。

  Akula先生指出SKS通过严格遵守联保贷款模型已经成功地把呆坏账率保持在很低的水平。客户5人编成联保小组,每成员必须为其他成员的贷款提供担保。如果有人还款迟了那么5个人都要遭殃;如果成员中有一个人的的贷款成为呆账,那么5个人都会失去SKS对他的信用。这种机制会迫使客户来保证那些危险的借款人得不到贷款,因为没人愿意承担太多负债。在从SKS初次贷款中,多于1/3的人被最终同伴们评判为不值得信贷的借款人。这样经过几个周期,只有良性借款人能继续保持为联保成员。

  不断增加的竞争会增加风险。CGAP的Greg Chen对微型信贷的未来很担忧,他认为如果有更多微型信贷机构上市,那么借款者偿还信贷机构的贷款的压力就会变小。因为贷款者很难得到客户是否从别家借款的信息,这些信息完全依赖于非正常渠道的信息共享。所以说组建一个信贷咨询机构是十分必要的,这样可以要求印度每个人有唯一的识别编码。到那时Akula先生和潜在投资者将只能期望那“近乎7百万的承保人”,SKS称他们为客户,能继续做好发掘潜良性借款人的工作。

印度微型金融公司SKS道路“争辩”编辑本段回目录

  SKS MicroFinance(下称SKS)的发展是印度微型金融发展的缩影,从一家NGO转变为上市公司,带来的不仅是充裕的资金,还有各种争议。

  2008年世界微型金融论坛上,格莱珉银行的创办者、诺贝尔和平奖获得者尤努斯和Banco Compartamos 银行(墨西哥的一家微型金融机构,从NGO起步转变为一家银行,2007年IPO上市)的支持者Miachael Chu为是否应该和穷人做生意进行了激烈辩论。

  “唯一能够得到足够多的服务穷人的资金的方法是把这个资金池和商业资金联系在一起。”Miachael Chu当时说。“当你股东的目标是获利的时候,你肯定会偏离你的社会目标。”尤努斯反驳。

  11月16日,社科院农村发展研究所内,中国小额信贷联盟理事长、小额信贷领域专家杜晓山与记者分享了这一幕。作为当年论坛的出席者之一,他在论坛上进行了中国微型金融的相关发言。“这一辩论的实质体现的是小额信贷的两个主要派别,一派是支持以商业为主要目标、基本上不考虑道德的小额信贷;一派是支持有道德的、社会使命的小额信贷。”

  商业资本涌入

  今年10月25日印度小额信贷危机发生后,SKS总裁Vikram Akula为自己引入商业资本进行辩白:“微型金融的规模还不够大,世界上只有20%的穷人目前获得微型金融的服务,将微型金融机构转变为盈利性组织的唯一目的只是为了可以获得急需的商业资本。”

  SKS招股说明书显示,从2006年3月到2010年3月,SKS的客户从5个邦的20万人扩大到19个邦的678万人,分支机构从80个扩大到2029个,总贷款额从7.8亿卢比增长到294亿卢比,税后利润从1647万卢比增长到17亿卢比。

  SKS的快速发展很大程度上依赖了印度以外的商业风险资金的进入。1997年到2003年,SKS的前身SKS社团以非政府机构(NGO)形式存在。2003年,SKS初涉商业化经营。SKS私人公司成立,5位互助信用方(MBTs)作为新公司的原始股东投资了160万美元,其它资金主要来源于个人和机构的捐赠,市场也主要是Andhra Pradesh邦。这段期间,SKS的大股东MBTs代表的是客户的利益,比如投资方Unitus基金会是一家非盈利基金会,印度小型产业发展银行(SIDBI)是印度支持微型金融的一家银行。

  这一期间,SKS的贷款规模虽然在增长,但是效益却一直为负。

  2005年情况发生逆转。SKS把其微型金融部分转为一个新的非金融机构,名为SKS MicroFinance,并且启动了一个雄心勃勃的发展计划,第一次打算在Andhra Pradesh邦以外的地方开设分支。

  这一期间也是私募基金进入的主要时期:2007年SKS从美国红杉资本为主导的私募基金处共获得1670万美元投资,2008年获一家美国私募Sandstone资本 750万美金的投资。

  变革立竿见影。2005年SKS税后净利润为50万美元,2006年81万美元,2007年414万美元,2008年为1746万美元,2009年为3686万美元。

  同时,SKS股东结构发生变化。2005年,SKS 48%的股份由MBTs拥有,商业投资者的股份为30%,政府的股份为22%;而到了2009年,商业投资者的股份升至72%,MBTs降为16%,政府和管理层股东合占12%。

  寻找模式漏洞

  小额贷款没有实物抵押或者担保,没有回收的贷款需按规定计提和冲销,因此放贷环节是关键。

  SKS招股说明书称,其贷款模型主要基于集体贷款模型,即孟加拉格莱珉银行的模式。模型有5个关键因素,分别是乡村选择、专注于妇女、培训体系、小组贷款和乡村级别的放贷和收回。

  根据SKS的规定,贷款首先要选择一个乡村,并以乡村为级别雇佣人员,他们被称为桑伽姆经理(Sangam Managers)。选择乡村有一套标准,桑伽姆经理通过一个综合调查评定村庄的情况和经营潜力,重要的考虑因素包括总人口、贫穷水平、道路是否开通、政治的稳定和安全。

  此外,贷款者需要组成小组,参加一系列的培训课程,并且所有的成员都要参加一个“团体认证”的考试。乡村贷款的放款和回款由各乡村的成员决定,贷款者和信贷员每周碰面和还款。这种机制的初衷是为了选择条件较好的贷款村庄和贷款人,但这一机制造成了高额的运营费用。商业资本进入之后竭力降低运营费用。

  根据SKS报表,2007-2010年其运营费用占贷款总额的比率开始下降,2007年为13.63%、2008年为12.12%、2009年为12.67%、2010年为10.36%。这意味着运营效率提高,但也埋下隐患。

  在乡村的选择上,一些MFIs不再对乡村进行考核,而是选择其他公司已经选择的乡村。此外,对团体贷款者贷前培训、贷后的每周追踪等风险控制流程都可能被省略,就连50周的标准化贷款模式也成为降低费用的手段。

  这种现象造成了微型金融机构的过度集中。在印度的28个邦中,3个邦占了全印度50%以上的客户。曾经爆发过不良贷款危机的印度卡纳塔克邦部分区域,有超过6家微型金融机构同时在发放贷款。

  MFIN联盟的成立侧面说明这一问题的严重性。印度较大的30家MFIs今年成立了微型金融机构联盟(MFIN),规定贷款人不得同时获得3家以上MFIs机构的贷款,总额不得超过一定数目。在印度的一些乡村,农户获得4家甚至5家MFIs的贷款并不稀奇。

  与此同时,每位信贷员要负责的贷款人数目快速上升,这虽然降低了运营费用,却增加了信贷员了解贷款人还贷能力的难度。

  SKS的资料显示,2005-2009年,SKS的贷款人和信贷员的比例不断上升。2005年为235:1,到了2009年已变为488:1。即4年间,平均每位信贷员负责的贷款人数量增加了一倍多。信贷员培训周期也在缩短,一位印度学者描述他在一家MFIs的经历:“我亲眼看见还在培训中的学员正在培训下一批信贷员。”

  隐形危机

  SKS上市前的报表依然趋近完美:2005年至今,每年核销的坏账率不超过1%,30天以上的有风险贷款比率除了2005年为1.52%以外,每年的比率都在0.2%左右。但这并不意味着风险不会发生。

  世界银行旗下的微型金融研究机构CGAP对微型金融不良贷款忽然增高的四个国家的研究发现,不良贷款出现的重要原因之一是重复贷款,即一位贷款人从不同的渠道获得多笔贷款,而自身并没有相应的偿还能力。

  “如果借款人集体不还款,微型金融公司的不良贷款率会迅速上升。”杜晓山分析。这是因为微型金融的不良贷款(风险贷款)和商业贷款的计算方式不一样,除了正常贷款以外,30天以上逾期未还在财务上就要记为风险贷款。

  2008年巴基斯坦、尼加拉瓜、摩洛哥、比哈尔(印度东北部一座城市)爆发小额信贷危机,不良比率都是陡升。其中巴基斯坦的不良率长期保持在2%-4%,危机爆发后的2009年6月不良率更达到13%,尼加拉瓜、摩洛哥、比哈尔叶类似,危机爆发前的不良贷款率都在4%以下,但危机后这一数字不断上升,分别达到12%、10%和7%。

  印度会不会成为下一个巴基斯坦或尼加拉瓜?谁都没有答案。但印度微型金融机构存在的几个突出问题值得关注:利率没有上限、缺乏完善的信用体系、缺乏有效监管等。

印度小额信贷机构SKS上市引发的争议编辑本段回目录

  印度著名的小额信贷机构SKS希望通过上市筹集2.5-3.5亿美元资金,这是印度首家,也是世界为数不多的上市的小额信贷机构。但这种也引起了人们对它的道德评判,即是否这是在从穷人身上盈利。
    孟加拉、墨西哥和南美等地的主流小额信贷机构及一些新进入该行业的私募公司对此非常感兴趣。同时,一些不喜欢进入资本市场或私募领域的小额信贷机构和非政府组织对此进行了严厉的抨击。他们认为小额信贷的目标是扶贫,但是上市的获益者不是广大贫困人群。还有一些人认为,出于扩大规模、提升信息技术的需要,小额信贷机构可以上市募股,但当贷款客户仍然处于贫困状态的时候股东们却变成了百万富翁,这是正确的做法吗?
    赞同这种做法的人士认为小额信贷的快速增长和传统资金渠道的短缺驱使小额信贷机构寻找其它方案。 Lobby Group小额信贷网络主席Vijay Mahajan先生说道:“我们每年以75%的增长率增长,同时我们还需要保持15%的资本充足率,这样的话我们不能仅从如慈善家或银行等这种传统的旧渠道来获得,我们只能面向新的渠道比如私募股权,资本市场和债务工具。”
    印度红杉资本拥有超过1/5的SKS股权,其总经理Sumir Chadha先生指出,上市将提高小额信贷放款人的声望。他指出,SKS上市会对整个小额信贷行业带来更大的信心。
    上市受到质疑的另一现象是小额信贷行业的高股价。摩根大通和世界扶贫协商小组(CGAP)在一项报告中指出,私募股权使小额信贷机构股价高出账面价值的5.9倍,约是全球平均小额信贷机构股价的三倍。报告还显示尽管上市的小额信贷机构的表现优于主流银行,但是印度小额信贷机构的高股价是无法维持的。报告合著者Xavier Reille告诉路透社,“私募股权可以带来更高的效率、发展计划和良好的治理,但是它们也能制造紧张,因为投资者往往希望在3-5年后就退出。”该份报告的作者们推测:根据SKS小额信贷在股票市场首次公开发行的结果看,极有可能让印度小额信贷行业将会成为关注的焦点,并引发对小额信贷的赢利性和社会影响的重新探讨。涉及的问题有: 
1)对小额信贷机构社会宗旨的考虑。“小额信贷机构忽视了它们的社会宗旨。他们有义务教育客户,而不仅仅只是为了增加他们的贷款而借钱给他们用于购买电视或购买嫁妆。” 
 2)认为是次贷危机的再次演绎。 
3)“小额信贷机构谈论他们的价值,但是没人探讨他们的社会绩效:小额信贷机构是否真正使穷人脱贫?”

2009年:印度SKS小额信贷银行IPO编辑本段回目录

印度SKS小额信贷(SKS Microfinance)为其首次公开发行(IPO)聘请了3家投资银行,将成为印度首家上市的小额信贷机构。SKS是印度最大的向本国穷人发放贷款的银行。

SKS已聘请花旗集团(Citigroup)、瑞士信贷(Credit Suisse)和本国投行Kotak为其规模为2亿-2.5亿美元的发行担任顾问,这将使国际投资者首次试水全球小额信贷规模最大的市场之一。

知情人士称:“这仍是一个新行业,需要资本。该行业利润非常高,伸缩性很强,我们将会看到一些小额信贷公司的年增长幅度达到100%。”

由麦肯锡(McKinsey)前咨询顾问维克拉姆•阿库拉(Vikram Akula)创办的SKS拒绝就此次发行置评。花旗、Kotak和瑞士信贷也拒绝置评。

2006年,在孟加拉国小额信贷机构乡村银行(Grameen Bank)创始人穆罕默德·尤努斯(Muhammad Yunus)因帮助穷人获得信贷方面的努力而获得诺贝尔奖,此后小额信贷一举成名。

目前,一些人估计全球未偿还小额贷款额达250亿美元,使得这一行业不仅对于传统国有银行,而且对于私人金融集团及私人股本公司来说,也成为最热门的增长领域之一。

SKS的投资者包括美国对冲基金Sandstone Capital和红杉资本(Sequoia Capital)。红杉资本早先曾与苹果公司(Apple)和谷歌(Google)合作。

预计SKS将在未来几个月提交招股书草案。此前,墨西哥的Compartamos于2007年上市,筹资4亿美元。

其它已经上市的小额信贷机构还包括坦桑尼亚的国家小额信贷银行(National Microfinance Bank)——该行去年在当地证交所上市。同时,孟加拉和其它国家的许多小额信贷机构也在谋求上市。

反思印度的小额信贷风波编辑本段回目录

  如果说安德拉邦是块过度耕作的熟地,那么中国还是待开垦的荒地。中国小额信贷面临的是印度15年前的问题,即如何才能让更多的低收入群体享受到金融服务。
  失乐园
  一向以天使般面目出现的小额信贷近期似乎变得面目可憎起来:10月份印度安德拉邦政府指责部分小额信贷公司收取高息、胁迫收贷,导致几十个借款人自杀,并以此为由发布行政命令,禁止小贷公司进村收款。
  这一风波在互联网时代迅速超出安德拉邦的范围,波及印度全境乃至全球,引发人们对以扶持低收入群体为宗旨的小额信贷行业的审视与思考。
  印度是小额信贷的后起之秀,上世纪九十年代中后期起迅速崛起,成为世界小额信贷大国。位于印度东南部的安德拉邦,人口只占全国的6%,但其小额贷款余额在过去15年一直占全国的三分之一,成为印度的小额信贷之邦。印度最大的5家小贷公司总部都设在这里,是小额信贷的兵家必争之地。
  安德拉邦主要有三类小额信贷供给者:政府支持的小额信贷项目,专业的小额贷款机构和传统的民间借贷。安德拉邦政府以自助小组模式介入小额信贷领域。自助小组模式是由政府和公共银行支持,中间机构(NGOs)协助,将农村贫困妇女组织起来,与商业银行进行储蓄和信贷对接的一种小额信贷运作模式,在印度影响很大,仅安德拉邦的自助小组成员就达1700多万。
  1990年代中后期,专业的小额信贷机构出现并迅速壮大,其主体是营利性的小贷公司。这些公司瞄准的对象也是农村的贫困群体,并开始和自助小组项目展开竞争。尽管小贷公司的贷款利率较高,但由于手续简便、上门服务和更贴身的产品设计,仍然受到人们的青睐。安德拉邦小贷公司的客户总数为970万,虽少于自助小组,但其成长速度更快。
  有人把自助小组项目和小贷公司比喻成经典宝莱坞影片中一个家族中的两个兄弟:老大稳重保守,处处维护家族传统;老小血气方刚,求新思变,有时难免激进和莽撞,两人同为家族的前途,争斗不已。
  除此之外的第三股力量是包括高利贷在内的私人借贷,据统计,在安德拉邦农村,82%的家庭从私人借款,只有11%从小贷机构借款。
  支撑印度小额信贷迅速扩张的是来自商业银行和投资者的资金。印度储备银行规定,商业银行每年必须把一定比例的贷款投放到特定的优先部门,小额信贷行业位列其中,受益匪浅,仅商业银行注入的资金就超过60亿美元。2005年之后,印度小贷公司的高成长性和盈利前景也使得国内外专业投资者趋之若鹜。
  行业高速增长的直接后果是:小额信贷供给者之间竞争加剧、摩擦不断;借款人多头借贷,负担加重。安德拉邦贫困家庭的平均借款额是全国平均水平的8倍,是排名第二的邦的3倍,83%的家庭从一个以上的渠道借款,同时拥有4笔借款的家庭也不鲜见。远超其还款能力的负债导致一些借款者不堪重负,最终酿成自杀的悲剧。
  安德拉邦政府把这些自杀事件归咎于私营的小贷公司,并在行政命令中对其运作附加了一系列苛刻的限制性条款,这些条款的实施,将导致小贷公司亏损甚至倒闭,并改变其运作方式。小贷公司已向地方高等法院提出申诉,并要求印度储备银行和中央政府介入。
  安德拉邦的风波尚无权威的结论,如何有效化解是对各方智慧的考量。解决不好,容易伤及无辜,造成多输结局:小贷公司、商业银行和投资者受损;小贷行业受累,融资难度势必加大;小额贷款供给萎缩,贫困家庭受害;最终政府的缓贫进程受阻,这无疑与其初衷是相悖的。
  多重作用力
  此次风波的成因复杂,多种因素交织在一起。
  首先要反思小贷公司的失当之处。当巨大的市场和合适的商业模式结合时,意味着高速成长时代的来临;新机构如雨后春笋,各路资金源源不断,而外部资金给小贷公司注入巨大能量的同时,也迫使其必须以更快的速度向前狂奔。
  以印度最大的小贷公司SKS为例,1997年底创立,2003年客户数突破1万,2006年突破10万,2008年突破100万,2010年超过600万。随便哪个行业,这都是一个令人咋舌的速度,何况在一个脆弱的生态系统。
  资金可以很快注入,员工可以很快招募,但员工的职业道德和技能、企业文化的传承、机构的内控和管理不是能速成的;后果便是信贷纪律的松弛、制度执行的折扣和信贷风险的集聚。许多在一线的信贷人员为了完成超高的目标,不再严格核实客户家庭的收入来源和支出结构,不再认真估算客户的还款能力,甚至把从其他机构借款作为合格客户的一个证据,完全把还款责任推给客户。轻易泼洒出去的贷款最终需要完整收回,这时候只能向客户施加压力。
  小贷公司是由印度储备银行监管的只贷不存的非银行金融机构,印度储备银行对小贷行业整体上持肯定态度,但在监管上却有心无力、稀疏迟缓,使得安德拉邦这样的热点地区出现无序竞争的局面。
  政治因素是引发风波的重要原因。小贷公司事实上已经成为自助小组项目的主要竞争对手。安德拉邦政府计划到2014年向自助小组成员提供 220亿美元的贷款,使1000万家庭走出贫困;小贷公司对客户的争夺是实现这一宏伟目标的威胁。小贷公司也因触动了农村高利贷发放者的利益而受到后者的激烈抵制和诋毁,印度小贷公司的利率在25%到35%之间,而高利贷则高达30%到120%,许多高利贷者也以小额贷款的名义行事,鱼目混珠。SKS早年曾因为高利贷者的阻挠而从一些地区退出。
  媒体的报道方式也起了推波助澜的作用。
  媒体的作用体现在两个阶段。2010年8月首家小贷公司SKS上市前后,印度媒体进行了密集报道,但报道的重心是SKS创始人和高管们财富的暴增以及投资者的获利,而对这一群体多年的探索、艰辛和创新着墨不多,激起了人们对从服务低收入群体中发财致富的反感和对小额信贷利率的关注。
  媒体报道的第二波出现在安德拉邦政府发布禁令之后,当一个事件集中了“穷人”、“高利贷”、“逼债”、“自杀”等热词时,这正是媒体求之不得的题材,于是乎未经细究的各种消息在一夜间传遍全球。
  “一个年轻的寡妇瘫坐在狭小的由泥土砌成的房间中满是尘土的地上”,她的丈夫因欠债而自杀,她的处境令人同情,放贷者令人气愤。没错,她丈夫从小贷公司借了相当于200美元的贷款,但同时还欠亲戚朋友和高利贷者2000美元。自杀者往往多头借债,还与家庭成员重病、生意失败、自然灾害等因素交织,不能完全归咎于小贷公司。
  他山之石
  印度的小额信贷风波提供了一个宝贵的样本,有许多教训值得汲取。
  商业(半商业)资本和企业管理运营手段正在深刻地影响着这个以满足低收入群体的金融需求为宗旨的特殊行业。在融资时,小贷机构应当选择那些认同小额信贷价值观的投资者,而不是那些希望从中快速掘金的资本。考核时,既要关注财务绩效,也要兼顾社会绩效。只有这样才不至于在无节制的扩张中迷失方向。
  小额信贷和传统金融机构有着很大的不同,不能简单套用传统的监管方式。在这种情况下,监管机构要善于借助行业协会的力量。
  完善小额信贷的基础设施是规范行业发展的另一重要手段。一套涵盖小额信贷客户的信用系统,有助于控制多头放贷。此外,实用的金融教育也能让这些文化程度不高、金融知识匮乏的客户了解借款人的权利和义务、简单的利率计算和比较、负债能力估算、投诉途径等知识,以便理智决策、沉稳应对。这些都需要监管者、行业协会、小贷公司、政府部门、捐助机构和非赢利机构等的协同努力。
  对于安德拉邦政府指责的高利率问题,笔者倒不认为是一个严重问题。
  小贷机构的利率明显高于传统金融机构,是由其业务性质决定的;商业银行的一笔贷款对应到小贷公司可能是成百上千个零散客户,高成本不言而喻。印度小贷行业运营费用比率的中位数是11.8%(相当不错),融资成本平均13%,意味着一家中等规模的机构贷款利率达到25%才能勉强维持。与南美和东南亚一些国家相比,印度小额信贷的利率并不高。
  安德拉邦政府要求对小贷公司的利率进行严格限制,果真如此,将导致信贷供给萎缩,将贫困客户重新送回高利贷者的怀抱。印度小贷公司利率高的主要原因是融资成本太高,为了盈利它们只能在提高利率和压低成本上做文章;高利率的板子不能只打在小贷公司身上,就像克扣农民工工资不能只谴责包工头而无视幕后的层层转包和盘剥。
  孟加拉国小贷机构的利率在20%左右,明显低于印度,与其能够吸储有很大关系。吸储被认为是小贷机构最便宜的融资途径。
  政府的职能是做私营部门不愿意做但又有益于社会的事情。如果安德拉邦政府把更多的资源放在给贫困群体提供技能培训、卫生保健和金融教育等方面,而不是直接参与信贷产品的供给,二者可能会互相配合、和谐共存,而不至于引发如此激烈的冲突。
  印度的风波是小额信贷“成长中的烦恼”。阵痛之后,小额信贷仍将在全球强劲发展,因为支撑这一行业的已不再是信念,而是30亿低收入群体坚实的需求以及过去30年来发展起来的成熟的信贷技术和运营体系。
  安德拉邦这样的事情在中短期内不会在我国发生,因为两国的小额信贷处于不同的发展阶段——如果说安德拉邦是块过度耕作的熟地,那么中国还是待开垦的荒地。中国小额信贷面临的是印度15年前的问题,即如何才能让更多的低收入群体享受到金融服务。
  (作者为资深小额金融专家)

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http://finance.qq.com/a/20101119/002709.htm
http://www.small-loan.cn/Article/view.asp?id=1747

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