YY赴美IPO编辑本段回目录
昨日晚间21:40，李学凌在新浪微博上发出一条只有两个字母的微博：“YY”。此前几分钟，美国证券交易委员会公布了YY公司的赴纳斯达克上市招股书。李学凌用去近七年半的时间，把一个居民楼里的创业公司带到了美国资本市场的门口。
弱关系链下成长
很难想像，2008年才正式推出的YY语音，能够在腾讯的眼皮底下，发展成今日注册用户4亿、月活跃用户7050万的即时通讯平台。
时机很重要。多人语音在线聊天工具很早就在国内出现，因为MMO网游玩家需要这种实用型的服务，包括腾讯在内的多家互联网巨头也相继推出过类似的服务。但是由于种种原因，各家的服务在2007年前后都陆续开始有些偃旗息鼓。
原因至少有二：一方面，游戏语音玩家的沉淀度非常低，随着一个游戏副本的结束，所有的玩家也都一拍两散，属于绝对的弱关系链体系；另一方面，语音工具的界面难以长时间出现在玩家面前，导致增值服务等商业化前景受到极大限制。
这一领域的前景暗淡到，就连腾讯也在2007年左右停运了QTALK语音服务。也就是说，李学凌决定推出YY语音之时，市场已经有了将近一年的空窗期。
这种好友关系链脆弱、盈利前景黯淡的商业模式，一度也让李学凌颇为不屑一顾。2007年他的天使投资人雷军，投资了另一家语音即时通讯公司iSpeak。这家最初让李学凌认为没价值的公司，随后呈现出快速发展状态，李学凌后悔却为时已晚。
怎么办？自己干。于是雷军投资的两家公司，一转脸变成竞争对手。故事的结局是，雷军退出iSpeak董事会，iSpeak的一位副总还因此锒铛入狱。
竞争总是残酷的，伴随着YY语音的发展壮大，有许许多多的非议在坊间流传。但这丝毫不妨碍YY语音笑到如今。一位知情人士对新浪科技表示，与竞争对手相比，YY语音的团队与技术架构相对最为稳定，而且李学凌早早就把这个业务立为核心。
连续学习型创业
从外界看来，上面这种快速学习的方式，正是李学凌创业所依赖的路径——他从一开始，就模仿和借鉴了游戏网站17173。2005年4月，卸任网易总编辑的李学凌，拿着雷军给的100万美元天使投资，在广州创办多玩游戏网。
当时的多玩游戏网，把宝都压在《魔兽世界》上面。依靠为《魔兽世界》做专区，多玩游戏网借助这款游戏的火爆，得以快速的发展。根据多玩援引的艾瑞报告数据，他们现在是排名仅次于17173的游戏网站。两年前，多玩甚至一度宣称超越了17173。
昨晚发布的招股书显示，今年上半年YY公司广告收入5037万元，约合792.9万美元。而17173今年前两个季度的广告收入分别是：820万美元、910万美元。显然，游戏品牌对于两家游戏网站的认同度，还有一定的差距。但这应已不是李学凌关心的重点。
YY才是。在过去的一两年里，YY开始逐渐把触角从游戏领域向外延伸，蔓延到在线娱乐、远程教育等领域。这些同样是学习而来的模式，嫁接在YY语音的平台上，迅速的生根开花。今年上半年，YY公司的收入就有29%来自YY音乐服务。
这应该不在多数人的意料之中。YY音乐平台为草根歌手等提供了一个舞台，从去年3月起用户就可以为表演者购买赠送虚拟礼物，而想要参加更多的音乐直播活动，用户也需要借助付费的方式。表演者通过协议，与YY音乐共享收入。
而在远程培训方面，YY平台已经提供英语、音乐等教学内容。
如今点击进入YY.com首页，可以发现游戏相关的内容比重远不如娱乐。这一方面与娱乐应用能够获取更好的增值收入有关，另一方面则又与腾讯息息相关。
网游概念再出击
腾讯意识到YY语音的威胁时已经晚了。2011年4月，腾讯重拾荒废多年的QTALK，并且开始有针对性的抑制YY发展。当年6月，腾讯推出开放战略的同一天，李学凌在新浪微博上揶揄到：腾讯一方面宣称开放，另一方面却下令终止跟YY的一切合作。
与当年可以借势《魔兽世界》不同，国内网游市场早已经是腾讯的天下。腾讯的小小措施就能抢走YY的用户：比方某款游戏的玩家不挂QTALK，就不能获得相应的激活码和礼包。依照腾讯在游戏市场的地位，YY如果没有多领域布局前景堪忧。
不单如此，QTALK也开始向娱乐方向拓展，而且腾讯的语音服务不止一个产品。
没人敢掉以轻心。所以此时此刻，资本市场并未完全回暖的时节，YY公司的上市也被认为是不得不为的举措。其一，利用上市融资，推动业务进一步发展；其二，获取更多资源，抗衡强大的竞争对手；其三，安抚团队和投资人。
根据财报披露，YY公司今年上半年最大的收入来源是网游，已经贡献了46%、近半的利润支撑。按照通常的逻辑讲，YY公司更像是一支网游概念股。YY公司的网游收入，来自于对网页游戏的联合运营——对流量进行货币化探索。
尽管在百度搜索风云榜上，多玩页游平台甚至不能排进前十。但网游业务仍然推动着YY公司的业绩逐步好转，并成为一家实现盈利的互联网企业。
如果YY公司顺利登录纳斯达克，将是半年来首个闯关美国IPO市场的中国互联网企业，这对行业有标杆意义。而对于李学凌来说，上市只会是一个新的开始。这个夜晚，新浪科技问一位YY公司的员工：你幸福么？对方只是淡淡的回答说：我不知道。
YY公司意外亮点：音乐收入半年逾9千万 占30%编辑本段回目录
2012年上半年YY公司收入构成新浪科技讯 10月15日晚间消息，随着YY公司向SEC提交招股书，YY公司的营收构成曝光，令外界意外的是，2012年上半年YY音乐营收达到9272万元，占总收入的30%，远超过外界熟知在线广告(主要是多玩网)业务。
招股书显示，YY公司收入有三方面构成，在线游戏(主要来自YY游戏平台game.yy.com)、YY音乐和在线广告(主要是游戏门户多玩网)。2012年上半年，在线游戏营收为1.5亿元，占46%；YY音乐营收为9272万元，占29%；在线广告营收3096万元，占15%。
YY音乐是什么？为什么能有如此闪亮的表现呢？
根据招股书介绍，YY音乐于2011年3月正式推出，是YY聊天工具中的音乐频道，主要提供在线直播的音乐表演服务。表演者可以用卡拉OK、唱歌比赛或者视频的方式与观众互动。YY提供了丰富的虚拟物品，用户可以购买赠送给喜爱的表演者。
新浪科技进入一个名为80年代娱乐休闲会所的直播间实际体验。该房间在线人数超过1万人，一个打扮时尚的女孩正在为用户唱歌，并不断利用表演间隙鼓励用户向她赠送虚拟物品，这些物品的价格从1Y币到数十Y币不等(注：1元人民币等于1Y币)。
该房价还在显著位置引导用户开通“贵族”服务，开通后拥有免费喊话、尊贵展示等功能，其中最低的“男爵”月费250Y币，最贵的“国王”月费12万Y币。
这些吸引人的设置，让YY音乐成为YY公司近年来增长最为迅速的业务。2012年上半年的收入是2011年同期的9.6倍，而游戏业务的收入只是去年的2倍多。2012年第三季度，YY音乐月均活跃用户达到2657万，付费用户超过35万，人均花费高达254元，接近网页游戏的298元。
YY在招股书中写到，根据DCCI对中国北京、上海和深圳三大城市的调查，20%~30%的市民每月唱一次卡拉OK。DCCI测算，中国十大城市的卡拉OK相关产业规模达到86亿美元。YY表示，YY音乐所提供的音乐直播间和在线卡拉OK功能拥有强劲的增长潜力。(爱文)
多玩YY IPO招股书概要编辑本段回目录
YY各股东持股情况表 
YY2009年以来营收情况新浪科技讯 北京时间10月15日晚间消息，欢聚时代(即改名后的多玩YY)今日向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书，计划在纳斯达克市场上市，股票代码为“YY”。
以下为招股书概要：
综述
欢聚时代是一款革命性的富通信社交平台，通过语音、文字和视频帮助用户参与实时的网络群组活动。我们于2008年7月在中国推出了核心产品YY客户端，截至2012年9月30日已吸引了4.005亿注册用户。2012年8月，我们实现了约1000万的最高并发用户，以及约7050万的每月活跃用户数。
人类是社会化生物，有着相互联系、互动和沟通的基本需求。欢聚时代帮助用户创建和组织不同规模的群组，以发现和参与一系列网络活动，包括网游、卡拉OK、音乐会、教育、实况表演和电话会议等。我们私有的技术架构是在单一频道中实现数百万并发用户同时通信的第一步。YY的规模、社交功能和高质量语音视频服务使其在中国互联网用户中非常流行。2012年前9个月，用户在YY客户端上的语音通信时间达到3930亿分钟。“语音分钟”意指，用户使用我们语音或视频服务的每一分钟，例如收听YY频道，或在YY频道中对话。
我们的平台包括YY客户端、YY.com和Duowan.com网络门户，以及移动YY。YY客户端是基于PC的软件，帮助用户实时参与在线活动群组。我们将这称作频道。尽管当2008年7月我们推出YY客户端时，在线通信工具，例如IM工具和社交网络服务已经存在，但这些工具和服务仅支持文字，或是规模有限的语音和视频通信。YY客户端支持通过我们平台的大规模群组活动，从而改变了在线社交通信的形式。根据艾瑞的报告，2011年，以用户花费的时间计算，我们在中国实时在线群组语音通信市场的份额约为84.2%。2012年9月，每名活跃用户平均在YY客户端花费约51.7小时时间。YY客户端可通过 YY.com网站免费下载，而YY.com是我们的在线门户，也是我们平台上频道、活动和内容的指南。我们还运营着Duowan.com网站。该网站主要提供网游信息和互动资源，以艾瑞公布的2012年前8个月每月独立用户访问量来看，是中国排名第2的游戏媒体。为了帮助用户更方便地获得YY客户端，并推动用户使用，我们于2010年9月推出了移动应用移动YY。为了使YY的使用更方便，2012年10月，我们推出了网页版YY。这一版本的YY客户端无需下载安装，用户可直接通过网页进行实时互动。
我们关注的核心是提供高级用户体验，这依赖于我们的私有技术和对行业的了解。单一YY频道目前能支持从几名到约140万名并发用户。YY帮助用户持续创建新频道，从而在我们的开放平台上参与活动，使线下的群组活动更有效。我们在中国全国范围内拥有扩展能力极强的基础设施，这支撑了YY的发展。而在语音和视频数据传输的过程中，我们的私有算法带来了低时延、低抖动和较低的损耗率。
我们平台的基础功能目前免费，并通过互联网增值服务(IVAS)和网络广告来实现用户群的商业化。目前，来自IVAS的营收主要通过虚拟物品和游戏令牌的销售来实现。用户购买的这些物品可用于参与平台的在线活动，包括网络游戏(全部为网页游戏)和YY音乐，即我们在YY客户端上的音乐频道。网络广告营收主要来自Duowan.com网站不同类型广告的销售。尽管我们目前尚未从移动YY获得收入，但我们已有商业计划，未来将通过移动YY销售虚拟物品。我们认为，我们将利用开放平台规模庞大、参与度很高的用户基础来探索其他的商业机会，使营收来源多样化。
近年来，我们实现了高速增长。总净营收从2009年的3270万元人民币增长至2010年的1.283亿元人民币和2011年的3.197亿元人民币(约合5080万美元)，这相当于从2009年至2011年年复合增长率212.6%。2012年的前6个月中，我们的总净营收增长至3.245亿元人民币 (约合5110万美元)，较2011年前6个月的1.188亿元人民币增长了173.2%。2009、2010和2011年，我们的净亏损分别为4710 万元人民币、2.389亿元人民币和8320万元人民币(约合1320万美元)。2012年前6个月，我们的净利润为2080万元人民币(约合330万美元)。我们的调整后净亏损(非美国通用会计准则指标)从2009年的1060万元人民币下降至2010年的190万元人民币。2011年，我们的调整后净利润为5180万元人民币(约合820万美元)。2012年前6个月，我们的调整后净利润为7510万元人民币(约合1180万美元)，而2011年同期为调整后净亏损330万元人民币。我们的调整后净利润/净亏损不包括非现金的股票薪酬费用。
中华人民共和国政府对于外资持有互联网服务公司有广泛的规定，并有着相关的授权和许可要求。为了符合这些规定，我们主要通过位于中国国内的合并附属实体来开展业务。我们的公司架构面临风险和不确定性，因为我们对合并附属实体的控制主要基于合同协议，而不是持有股份。
我们的优势
我们认为，以下因素将有利于我们富通信社交平台的成功：
- 规模庞大、参与度较高的用户群体
- 强大的网络效应
- 高级用户体验
- 服务于多个潜在终端市场的可扩展平台
- 私有的、规模可扩展的技术基础设施
我们的战略
我们的使命是使线下群组活动转移至线上，并变得更好。我们将继续实现这一使命，具体战略包括：
- 进一步扩大用户基础
- 加强用户群体的商业化
- 进一步发展并扩大对移动YY的利用
- 继续投资我们领先的技术基础设施
盈利机遇
随着用户继续发现我们平台的价值，我们将有越来越多的机遇，拓展产品和服务组合，并以多种方式实现盈利。目前，我们营收主要来自使用互联网增值服务的用户以及第三方广告主。尽管我们尚未通过移动YY获得收入，但计划未来通过移动YY销售虚拟物品，以实现商业化。
互联网增值服务
我们主要通过在线页游、YY音乐和会员服务的付费用户获得收入。我们认为，以下领域代表了我们平台最重要的商业化机会：
- 网游。网络游戏，包括大型多人在线游戏和网页游戏，已逐渐成为互联网用户个人和群组进行娱乐的热门活动。根据艾瑞的数据，中国网游市场2011年总营收达到434亿元人民币(约合69亿美元)，预计将于2016年增长至8460亿元人民币(约合133亿美元)。我们的平台吸引了相当一部分网游玩家，尤其是网游玩家公会。在游戏过程中，公会成员聚集在YY客户端上，讨论游戏策略并相互联络。我们的平台向用户提供了多款能带来收入的网页游戏。未来，我们计划开发并推出更多与网游相关的服务，例如近期推出的面向多名听众的网游实况广播服务等。
- 音乐。YY的音乐频道已成为实况音乐表演的一个热门平台。YY为草根艺人、明星和专业表演者提供了一个实况表演舞台。在音乐频道中，我们开发并提供虚拟物品。用户可以购买一次性消费的虚拟物品以显示对表演者的支持，或购买以时间为基础的虚拟物品以彰显个性身份，例如获得优先发言权或在音乐频道中显示特殊符号。在YY音乐服务中，我们与热门表演者和频道所有者分享来自频道内虚拟物品销售的部分收入。根据2012年我们委托中国互联网数据中心(DCCI)制作的一份报告，在中国10大主要城市，包括北京、上海和深圳中，卡拉OK和实况音乐表演市场的规模达到86亿美元。我们鼓励并推动许多大规模的音乐活动，例如粉丝俱乐部聚会、与表演者的见面会，以及来自不同频道的表演者的音乐会和歌唱大赛等。未来，我们将鼓励更多的实况音乐活动，而用户在缴纳一定入场费之后将可以实时参与。
- 会员服务。我们向每月付费购买会员服务的用户提供高级会员特权。高级会员特权包括优先使用尚未公开发布的新的频道功能，例如额外的视频服务、优先进入某些实况表演，以及使用VIP虚拟人物、VIP铃声、VIP字体和VIP表情等。未来，我们计划继续探索不同方式，更好地服务于会员，吸引更多人购买会员服务。
- 教育。YY提供了一个方便而有效的平台，可用于实时的讲座或个人教学。我们的教育频道中提供了多种课程，涵盖了多方面主题，例如外语、中国公务员考试和 IT培训等。未来，我们计划继续帮助用户提供教学课程，并与不同的教育机构合作，在YY上提供付费的在线课程。
广告服务
我们认为，对广告主来说，我们广泛的用户基础是一个具有吸引力的目标群体。我们认为，随着用户基础的扩大，以及广告主逐渐接受我们的平台和解决方案，我们的广告业务将继续发展。
- 网络显示广告。根据艾瑞的报告，今年前8个月，Duowan.com是中国排名第2的游戏媒体网站，以每月独立用户访问量计算的市场份额为15.7%。此外艾瑞的报告还显示，2011年，中国游戏开发商网络广告总支出约为6.87亿元人民币(约合1.081亿美元)，而中国市场的网络广告总支出为513亿元人民币(约合81亿美元)。艾瑞预计，到2015年，中国市场网络广告总支出为1877亿元人民币(约合295亿美元)。这相当于2011年至2015 年年复合增长率38.3%。
我们当前的大部分广告营收来自Duowan.com网站的广告。2011年全年和2012年前6个月，来自Duowan.com网站的广告收入分别占广告业务总营收的93.8%和97.8%。我们目前不提供YY.com网站和移动YY上的广告服务，而在YY客户端上的广告也很少。未来，随着用户基础的扩大，我们计划加强网络广告解决方案，并推出与Duowan.com互补的由用户感兴趣内容驱动的门户网站。目前，我们的大部分广告主是游戏开发商，而我们也计划使广告客户的来源进一步多样化。
我们的挑战
我们完成使命、执行战略的能力面临以下风险和不确定性，包括但不限于：
- 成功执行我们相对较新的商业模式，扩大用户基础并实现商业化，扩大产品线，增加提供的服务。
- 继续开发创新技术，应对用户需求的变化，维持技术领先。
- 开发并维护与多个行业广告主之间的关系。
- 通过多种网络游戏创造并增加营收。
- 吸引并保持高质量的人员。
此外，我们预计将面临与公司架构，以及在中国开展业务相关的风险和不确定性，包括：
- 我们对位于中国国内的合并附属实体的控制，这基于合同协议，而非股权控制。
- 我们需要遵守适用的中华人民共和国监管规定和政策，包括与YY平台不同频道相关的规定。
公司历史
欢聚时代是全球首个富集通讯业务运营商，致力于通过语音、文本和视频为世界提供完善富集通讯服务的社会化创新平台。YY客户端是欢聚时代2008年7月推出的一款核心产品，截至2012年9月30日吸引了4.005亿注册用户。同时最高现在人数约为1000万，今年8月活跃用户约为7050万。
我们从2005年4月开始在中国运营。2007年11月，我们在英属维尔京群岛创建了多玩娱乐公司(或称“Duowan BVI”)。通过全资子公司，Duowan BVI与其中国多个附属实体及其股东签订一系列合约，从而对这些中国附属实体的运营进行有效控制。我们当前的控股公司欢聚时光(YY Inc)是2011年7月在开曼群岛成立的有限责任公司。通过2011年9月进行的股票兑换，Duowan BVI股东将其所有普通股和优先股兑换为普通股，意味着欢聚时光每股普通股的票面价值为0.00001美元，每股A、B、C-1和C-2优先股的票面价值为0.00001美元。此次股票兑换不涉及其他款项。经过此次兑换，Duowan BVI成为欢聚时光的全资子公司。
