天使投资平均收益率编辑本段回目录
编者按：本文编译自威拉姆特大学教授Robert Wiltbank的一篇研究报告，有意思的是Robert Wiltbank本人也是天使投资人，并且他让他MBA课程二年级的学生管理其投资基金。
十年之前，我认为天使投资人都是不懂投资的“土鳖”，因为他们总是不顾后果的投资那些刚起步的创业公司，在当时的我看来这些投资是肯定要失败的。即使他们投资的公司发展的很好，在他们快要实现盈利的时候，肯定会有一些专业投资人涌入，分走天使投资人的收益，也就是说，真正的受益者是专业投资人。
此外，天使投资人还要面临一个窘境，那就是世界上最好的创业者和机会，都必然会吸引最好的风险投资基金，天使投资人就只能捡一些被挑剩下的企业。因此，当时我就在想难道这些天使投资人都是一些“慈善家”吗？带着这个问题我开始了对天使投资人的研究。
我对大量的数据进行了分析，也接触了一些天使投资人。在这个过程中我渐渐发现，天使投资人虽然不是什么专业投资者，但是他们大多是成功的企业家，他们的商业经验使得他们在投资的时候，能够做出相对准确的判断。事实上，大多数天使投资人做得都很不错。从数据来看，虽然天使投资的成功率不到50%，但是投资的回报却大概是其投资金额2.5倍，这一点可以说是和风险投资基金旗鼓相当。
经过对过往数据的分析，我们得出了以下两点结论:
1.在只有单个投资对象的情况下，天使投资人的风险是最大的，基本上是赔钱的，但是一旦投资人投资的对象超过6个，他们就很可能可以赚钱，而且平均收益很可能会超过其投资金额的1倍。如此看来，天使投资人要想赚钱，最好多投资几个公司。
2.总的说来，美国和英国的天使投资人，在平均4年的时间里就可以获得其投资金额2.5倍左右的收益。因为我们所获得的天使投资人的数据，远没有风险投资机构的统计数据专业，所以我们不敢说天使投资人的收益超过了风险投资机构，但是这样的收益率即使是和风险投资机构相比，也是相当不错的。
天使投资人和正规的风险投资机构比，天使投资人的投资策略更加多样化，并且他们对于如何投资和如何发展公司也都有自己的见解。他们的商业经验（85%的天使投资人是成功企业家），也是他们的优势之一。而且天使投资人和VC们最大的不同点就是，天使投资人花的是自己的钱，因此他们格外谨慎，这在某种程度上说也是他们的优势。当然，天使投资人的做法也各不相同，有些天使投资人专注于资本效率，有些天使投资人则不达目的誓不罢休，拼命的投钱。还有一些天使投资人则积极寻求VC的参与，另一些天使投资人则刻意避开VC。
不管是天使投资人还是VC，都希望赚钱，赚得越多当然是越好，但是如果你以为只有VC才赚钱，而天使投资人是傻子，那你就错了，至少数据证明天使投资人一点儿也不傻，还赚了不少钱。
文章部分内容编译自：TechCrunch
