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网易并购谈判破裂内幕 发表评论(0) 编辑词条

 中国香港时间2001年6月18日消息,香港有线电视和宽带互联网服务商香港有线宽频公司(i-Cable)18日表示,该公司“就目前这段时间而言”将不再继续与中国大陆的互联网门户公司网易洽谈收购事宜。

  参与这次收购谈判的一位消息人士表示,由于网易目前仍在对其广告合同帐目出现错误这一事件进行内部调查,i-Cable担心收购网易会引发“潜在的股东诉讼”,因此决定暂时放弃收购网易的计划。这位消息人士表示:“收购价格不是问题。”但他拒绝透露双方此前商定的具体收购价。

丁磊秘诀

  I-Cable公司18日在一份声明中表示,与网易及其部分股东的会谈已经被终断,但没有透露中断会谈的原因。与此同时,i-Cable公司的股价在18日的交易中上升了0.125港元,以4.15港元收盘,升幅为3.11%。i-Cable公司的一位发言人表示,该公司收购网易的初始目的是为了扩展公司在中国大陆的市场,并表示该公司仍然在中国有“很多商业发展机会”。

  除了i-Cable公司之外,上个星期有消息称中华网也正在考虑收购网易,但中华网的发言人18日拒绝就此发表评论。对此,ING Barings公司驻上海分公司的互联网分析师亨利-林表示:“我认为在目前这一阶段谈论网易被收购还为时过早,因此我建议投资者继续持有网易的股票。”

  与此同时,另外一位跟踪网易消息的分析人士表示,他对于网易股价的表现感到担心。在15日的交易中,网易的股价以1.90美元收盘,跌幅为4.04%。分析人士指出,虽然网易股价在过去一个月里因为收购传言满天飞而上升了11.8%,但自6月8日以来已下跌了15%,当天i-Cable公司首次提出推迟与网易签署收购协议。

  2001年3月份,网易表示该公司截止去年年底还有8600万美元的现金,分析人士指出考虑到目前网易的处境,这可能是其能够从买家手中得到的最高收购价了。

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网易并购谈判破裂内幕编辑本段回目录

  庞瑞锋 信海光/文

  几乎在最后一刻,香港有线宽频公司与网易的并购谈判崩了。

  6月18日,有线宽频宣布,暂时中止收购网易的计划。20日,网易也随之发表了措辞严谨的声明:公司“曾与包括有线宽频在内的几家公司,就并购网易公司股份及资产进行过秘

密磋商,但至今没有达成协议,且这些谈判已被终止”。这几乎出乎所有人的预料---甚至包括丁磊本人。

  一场广为瞩目的互联网收购大戏就如此黯然收场。是什么原因导致双方并购谈判破裂?

         并购戏演砸了

  6月22日和6月26日,记者在北京网易公司两度采访了丁磊。这是在传出网易并购失败后,丁磊首次接受媒体的正式专访。采访结束,丁磊就出发去机场,准备去广州出差。曾打算在出手网易后轻装前进的丁磊,现在依然要为网易的前途而奔波。

  何时开始与香港有线宽频正式接触,丁磊并不愿意透露。但公开的报道显示,至少在5月底,双方已经就并购进行了磋商。到了6月份上旬,并购谈判逐渐明朗化,大部分媒体乐观地认为,有线宽频收购网易已成定局,万事俱备,只等签字。

  据参与过此次购并谈判的人士介绍,双方一度走到了签署协议的边缘,就谈判的核心条款已经形成共识,并敲定收购价格为8500万美元。担任此次并购的财务顾问是高盛公司,安达信会计行则提供审计意见。

  丁磊作为网易的创立者,目前在网易中仍然持股过半。如果并购成功,丁磊将收获4000万美元以上现金。也因为持股过半,在和香港有线宽频的并购谈判中,除了网易公司外,大股东丁磊本人也单独聘请了财务顾问和律师。

  一切都显得顺理成章。中间又爆出网易首席执行官黎景辉和首席运营官陈素贞辞职的消息,似乎更增加了并购成功的筹码。因为按照一般规律,一个公司被收购之时,其高层管理人员往往选择去职。

  但是到了6月18日,有线宽频在香港宣布,已经终止与网易的并购谈判。之后,网易公司对谈判终止一事予以了确认。当谈判破裂的消息传出后,就有人评价,有线宽频与网易就象一对恋人,已经携手走了红地毯,但是最后关头却突然解了婚姻之约。

  据说其中还有一个细节是,6月中旬的一天晚上,北京某网络界名人在酒吧里已经置好香槟酒,等待丁磊到来,准备予以庆祝。因为根据议程,有线宽频和网易将在下午正式签约。结果等到很晚,丁磊才垂头丧气地来了,说“事情砸了”......第二天,记者致电询问,丁磊说:“现在真的不好说话,情况就象座位上放着三个炸弹!”

  香港有线宽频停止与网易洽谈收购后,香港股市的有线宽频股票当天上涨了5.6%。此前由于收购传闻,有线宽频的股票累计跌幅达到了15%。相反,在收购未果后,网易股价却掉头向下。

  此一时,彼一时,曾经对门户网站追捧不已的资本市场,如今世态炎凉却一至于此,侧面也反映出网易的未来处境并不容乐观。

            

  虚增收入惹麻烦

  6月20日,网易公司曾发表示了一纸声明,对并购谈判终止予以确认,终止原因却只字未提。在接受记者采访时,丁磊承认,双方在一个具体条款上存在分歧,“两个公司在兼并的时候会将涉及到很多具体条款,任何一个条款都有可能导致并购不成功。”

  据参与谈判的人士表示,分歧主要产生在网易的“误报合同”问题上——虽然丁磊表示与此没有必然联系。有线宽频公司担心网易涉嫌披露虚假财务报告,很可能在美国面临股东们的集体诉讼,因而在最后一刻延缓了收购网易的计划。

  5月初,网易曾推迟了公布今年一季度财务报告。据称是网易在做公司内部财务审计时,发现公司雇员有虚报合同之嫌,数额在100万美元左右。虚报合同的目的很显然,实现虚增收入使财务报表更好看。最初,网易估计“误报”仅会影响到今年第一财季报告。

  到了6月12日,网易再次发布公告,称“误报合同”的负面影响比原先估计的要大,甚至影响到2000年度财务报告的准确性。由此,公司准备扩大调查范围,并集中调查价值300万美元的误报合同。丁磊表示,误报合同是公司内部首先发现并予以公布的,目前仍然处于调查阶段,估计将于7月份结束调查。

  误报合同将导致网易财务报告有做假之嫌。在美国证券市场上,如果披露虚假信息,误导投资者,有线宽频担心由此引发股东们的潜在诉讼,或者遭到美国证券监管部门的处罚。

  于是有线宽频的律师要求在收购合约上加进“如果网易去年的收入总额有问题,香港有线宽频可以进行相关诉讼”的条款。但是这种要求并没为网易方面所同意,最终谈判破裂。据记者了解,黎锦辉和陈素贞的辞职也直接与误报合同直接有关。

  黎是去年3月出任网易的首席执行官。此前,黎在盛世长城国际广告公司工作多年,一直负责公司亚洲地区的工作。陈则于去年6月加入网易,此前在美国AT&T等多家公司任职,二人被认为具备丰富的营销经验,而被请到网易。

  丁磊则退居幕后,担任CTO之职。他表示,去年冬天大部分时间呆在广州,从事技术研究。但是网易在二人的执政下,却爆出了误报合同问题。丁磊虽然目前不愿就误报合同发表过多看法,但他还是承认,所谓“误报”,实际上有意报成那样的。作为高层管理人员的黎、陈二人自然难辞其咎。

  按公开的报道,当误报合同一事被提到双方的谈判桌上,并因此影响到双方签约时,丁磊终于大为光火,从而导致黎、陈二人被予以免职。当然,在对外界宣布时,网易公司方面使用了二人辞职的说法。

  因为财务问题,导致收购没能成功,丁磊肯定相当遗憾。他承认,合同误报肯定是因为管理层的问题,董事会对高层人员监管不力,也应该负有一定的责任。因而在后来网易发表的声明中,丁磊称:“我们坚信,目前对公司最重要的是集中精力加强管理层”。

  目前丁磊身兼公司首席执行官和首席运营官之职,他自称在公司的角色又回到网易早期。本来他也许认为,一定并购成功他就可能卸任,但现在却只能继续执掌网易。不过,他表示,正在积极物色新的人选出任网易高层。

  “出事出在人身上”

  就在记者截稿的前一天,中国另一大门户网站的前CEO王志东终于站出来开发布会,述及其辞职内幕,说了一句比较经典的话:“出事出在人身上!”事实上,在网易购并风波中,起决定作用的也还是人。

  按刑事侦察学最基本的理论推测,并购成功的话谁最受益?谁最受害?这或许能够帮助我们找到矛盾的双方---一方是丁磊,一方是黎景辉、陈素贞。

  在记者的调查中,发现丁磊曾经在最初将自己拥有的约占网易4%左右的股份转让给网易新加盟的几位高级管理人员和关键岗位员工,如黎景辉、陈素贞等。当时的转售价格约是每股5美元。在当时,这个价格比市价要低得多,应该属于不错的激励措施,但以现在网易的股价来看,则属于高价,如果网易被整体卖出的话,当初接受转让的人都将遭受损失---因此,据说黎、陈等对出售网易并不积极。

  对于一心想出售网易的丁磊来说,黎、陈可说已经成为他事业发展的障碍。5月初,网易主动推迟第一季度财务报告,声称发现公司雇员有虚报合同---这本来是个不大的问题,但关键是,必须有人为此负责,不出所料,在并购即将成功之即,黎、陈因此被迫出局。这看起来好象是矛盾因为一方的败退而得以解决。

  然而,在黎、陈出局刚刚不几天,就传出“误报合同”甚至影响到2000年度财务报告的准确性,并购终止。很明显,有深知网易内情的人向审计机构报出新料,从而导致事态的发展已经超出网易自身的控制能力,并购终止。

  最后的结果是丁、黎双方两败俱伤,并购失败。

           网易向何处去?

  其实,从今年年初开始,关于网易并购的新闻就一直不断,不同的版本就包括AOL、Lycos、联想和中华网等。但和有线宽频的接触,无疑是网易最真刀实枪的一次。并购没成,让丁磊或者网易都伤了心。

  在网易事后发表的声明中,称“公司目前没有计划与任何其他公司进行并购谈判”。丁磊也表示:“经过仔细考虑,董事会作出决定,目前将不再继续寻求并购,这将最符合公司及投资人的利益”。

  丁磊也承认,除了和香港有线宽频外,还曾和中华网进行过接触。但是,现在网易却宣布一切并购谈判中止。当然,这其中也有网易的苦衷。因为合同误报问题还没有调查结束,虚增收入情况还不清楚。任谁也不敢继有线宽频之后,轻易接盘。

  他表示,并购不成,公司将一如既往地开拓业务,继续保持在中国互联网市场的领先地位。他还雄心勃勃地称,网易仍然没有放弃做中国门户网站第一的想法。受此波折,丁磊也承认,实现这一目标将会更加艰难一些。

  但是分析人士指出,网易的这种策略只是暂时的,迟早丁磊还会选择将网易出手。因为在目前国内互联网竞争形势中,几大门户网站都没有独善其身,积极寻求合作甚至并购。丁磊说,“你知道,目前在这个行业的竞争中,如果光靠自己的力量跑下去会很难。”

  在接受记者采访时,丁磊曾比较他和张朝阳的区别,张对将搜狐出售给其它公司缺乏兴趣,丁磊则决定过把网易卖掉。由此看来,网易暂时不谈并购的策略,不过是韬光养晦的权宜之计,先将网易从误报合同事件中脱身出来。

  一位参与了此次谈判的人士也表示,在国内的互联网公司中,谎报合同数额、虚增收入和利润的情况其实比较普遍。在进行并购时,双方往往会在这方面遇到麻烦。他认为,要建立完备的财务制度,并注意高层管理人员的素质,同时予以必要的监督措施,才不会导致类似事情的发生。

  客观的说,网易本身的价值并不应该因为此次并购案的失败而有大幅下降。毕竟,作为一个门户网站来说,它最核心的东西:人气、内容、技术等依旧存在,只要好好运作下去,再找个更好的买家也并非不可能! 


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