全球经济增长面临五大风险编辑本段回目录
次贷：危机深化并扩散
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| 次贷危机波及全球股市 |
在美国正从次贷领域向优质房贷、消费信贷、公司信贷等领域蔓延，并演变成全面的信贷紧缩，拖累宏观经济。这反映了银行脆弱的资产状况和资本基础，以及金融创新监管滞后等深层次问题，并意味着危机的影响可能更广、更深、更持久。
虽然摩根士丹利、瑞银等机构近期作出了次贷危机即将见底的判断，但IMF认为，目前金融市场依然面临巨大压力。诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨则认为，次贷危机真正结束尚需2至3年时间。
另一方面，次贷危机有从美国向其他国家扩散的可能。IMF认为，房价偏高、企业和个人资产状况偏紧的发达国家，以及依赖外资拉动国内投资的新兴经济体将面临较高风险。中国社科院世界经济与政治研究所何帆博士认为，新兴经济体有可能面临国际热钱迅速流入、流出的考验。
衰退：美国衰退的影响
次贷危机成因示意图
2008年年第一季度，受金融市场动荡、美国经济可能衰退、通胀压力加大等不利因素影响，全球经济显著减速：美国经济结束６年的扩张期，日本和欧洲经济复苏乏力。不过，仍在高速增长的新兴经济体多少为世界经济提供了平衡力量。
IMF预计，2008年美国将陷入轻度衰退，经济增长率预计为0.5％。美联储主席伯南克本月初也承认确有衰退风险。 伯南克 预计，随着货币和财政政策开始发挥作用，美国经济将在2008年下半年和明年恢复增长。美国《商业周刊》高级编辑库珀认为，得益于贸易和金融全球化、商业管理及央行调控能力增强，美国经济即便出现衰退也将短暂而温和。
但经济衰退导致美国内需下降将使全球贸易出现萎缩，日本、欧盟和一些亚洲经济体的出口将受到严重影响。此外，美国为应对危机不断降息，将导致全球宏观调控政策冲突。
美国衰退与次贷危机相结合还加剧了全球风险偏好情绪，大宗商品市场热钱涌动，投资组合变动和资金无序流动增加，使得全球通胀和金融形势面临更大考验。
贸易：保护主义情绪激化
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| 美国《记录报》对次贷的讽刺 |
美国正值大选年并发生经济减速，欧盟贸易赤字持续扩大，加上产业转移等因素，发达国家贸易保护主义情绪升温，贸易冲突可能性增加，从历史经验来看，每当全球经济出现问题，贸易保护主义总会抬头。
目前经济民粹主义、贸易保护等已成为美国大选的热门关键词。民主党候选人奥巴马和希拉里一致表示，如果当选将重谈北美自由贸易协定。统计显示，近六成美国人认为全球化对美国不利。
在全球经济扩张放缓之际，发达经济体贸易保护主义抬头，发展中经济体则希望通过加强区域合作、推动内部贸易，抵消欧美市场需求下滑带来的负面影响。由于各方利益更加难以平衡，本已被拖延的世贸组织多哈回合谈判今年恐遭遇更强阻力。
世界贸易组织总干事拉米也承认，全球经济减速将不利于多哈回合谈判。中国对外经济贸易大学唐宜红教授认为，今年的多哈回合谈判很可能没有结果。
美国前贸易代表处官员帕林认为，在全球经济放缓的不利条件下，各国应从技术上继续推进多哈回合谈判，以期经济、政治气候回暖后实现谈判成功。
通胀：全球性通胀加剧
发达经济体2008年经济增速将降至1.3％，新兴市场和发展中国家增长降至6.7％，出现全球性衰退概率为25％。
IMF称，食品和能源价格持续坚挺造成全球总体通货膨胀加剧趋势。发达国家在经济减速情况下核心通胀率仍然升高，新兴经济体通胀压力则更为明显。
对美国来说，美联储不断降息增加流动性、美元贬值、能源食品价格高企将导致美国未来通胀压力骤升。哈佛大学教授罗格夫认为，美国摆脱目前困境后将面临严峻通胀问题。
对欧洲和新兴经济体而言，通胀是目前经济的最大威胁。世界银行指出，对东亚新兴经济体来说，应对通胀比应对美国金融动荡和全球经济放缓具有更大的挑战性。
法国经济学家勒穆瓦纳认为，新兴经济体融入世界带来的低通胀时代已经结束，产业转移带来的通胀抵消因素已经消失。对此西方必须调整相应政策，而新兴经济体也面临结构转型考验。
脱钩：错误的安全感
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| 次贷危机发展过程 |
随着美国经济增长放缓，IMF预计，2008年亚洲发展中国家经济增长率将由去年的9.7％降至8.2％。IMF认为：“新兴经济体的增长表现依赖发达国家商业周期的程度降低了，但外溢效应并未完全消失。”
世界银行也认为，新兴经济体的确已构成发达国家增长放缓的一股抗衡力量，但新兴经济体仍难以完全与发达国家脱钩。事实证明，美欧金融风险外溢和经济减速，已成为新兴经济体增长前景的主要不确定因素。
美国加州大学伯克利分校教授泰森认为，如果美国经济大规模衰退，全球经济都难幸免；如果美国经济轻度衰退，新兴经济体将成为抵补力量。
世界主要国家经济增长前景编辑本段回目录
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| 2008最新世界经济展望 |
这一预测与IMF2008年1月份的估计相比分别下降了0.5个和0.6个百分点。其中，对美国经济增长率的预测与１月份的估计相比分别下调了1.0个和1.2个百分点，下调幅度在各经济体中最大。
报告说，受严重金融危机影响，全球经济增速放缓。其中发达经济体下滑幅度最大，在住房市场调整继续加大对金融市场压力的美国尤其如此。在其他发达经济体中，西欧的经济增长也在减速，但日本经济尚有活力。在中国和印度的带动下，新兴和发展中经济体迄今受到国际金融市场动荡的影响较小，经济仍在快速增长，不过，有些经济体的经济活动已开始放缓。
报告预测，发达经济体今明两年的平均经济增速均为1.3％，低于去年的2.7％。美国经济增长率今明两年将为0.5％和0.6％，均大大低于去年的2.2％。欧元区经济今明两年预计分别增长1.4％和1.2％，均低于去年的2.6％。日本、英国、加拿大和其他发达经济体今明两年的经济增速也都将低于去年。
报告预测，亚洲发展中国家经济今明两年将分别增长8.2％和8.4％，低于去年的9.7％。其中，中国经济今明两年的增速分别为9.3％和9.5％，低于去年的11.4％；印度经济今明两年的增速分别为7.9％和8.0％，也低于去年的9.2％。
报告还预测，今明两年，拉美经济增速分别为4.4％和3.6％，低于去年的5.6％；中东地区经济增速均为6.1％，高于去年的5.8％；独联体经济增速分别为7.0％和6.5％，低于去年的8.5％；中东欧经济增速分别为4.4％和4.3％，低于去年的5.8％。非洲经济去年增长6.2％，今明两年则可望分别增长6.3％和6.4％。
全球经济增长面临下行风险 编辑本段回目录
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| 2008世界经济展望 |
因此，报告将今明两年全球经济增长率下调到3.7％和3.8％，比该组织今年１月份的预计分别低0.5个和0.6个百分点，也明显低于去年4.9％增速。
报告还认为，由于初级产品市场供应紧张造成价格上涨和核心通货膨胀上升，因此全球范围内与通胀压力相关的风险也在加剧。
报告指出，当前发达经济体面临的迫切任务是如何处理金融市场动荡问题和如何采取措施应对经济增长面临的下行风险。许多新兴和发展中经济体面临的挑战则是如何确保目前强劲的增长不会加剧通胀压力和经济的脆弱性，并准备应对在外部经济环境急剧变化的情况下经济增长放缓和融资紧张等问题。
世界经济和贸易增长预测 编辑本段回目录
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| 英国金融时报编辑沃尔夫 |
全球经济 3.7 3.8
发达经济体 1.3 1.3
美国 0.5 0.6
欧元区 1.4 1.2
德国 1.4 1.2
法国 1.4 1.2
意大利 0.3 0.3
西班牙 1.8 1.7
日本 1.4 1.5
英国 1.6 1.6
加拿大 1.3 1.9
其他发达经济体 3.3 3.4
新兴市场和发展中国家 6.7 6.6
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| 次贷危机路线图 |
撒哈拉以南非洲国家 6.6 6.7
中东欧 4.4 4.3
独联体 7.0 6.5
俄罗斯 6.8 6.3
除俄罗斯以外国家 7.4 7.0
亚洲发展中国家 8.2 8.4
中国 9.3 9.5
印度 7.9 8.0
东盟５国 5.8 6.0
中东 6.1 6.1
西半球 4.4 3.6
巴西 4.8 3.7
墨西哥 2.0 2.3
全球贸易（商品和服务） 5.6 5.8
进口
发达经济体 3.1 3.7
新兴市场和发展中国家 11.8 10.7
出口
发达经济体 4.5 4.2
新兴市场和发展中国家 7.1 8.7
美国经济将陷入轻度衰退编辑本段回目录
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| 次贷对世界经济巨大影响 |
这份半年发表一次的报告说，由于住房市场降温和信贷紧缩影响了消费和投资，美国经济增速今年初迅速减缓，而经济能否快速复苏关键在于住房市场调整和金融领域危机未来的发展情况以及对于家庭和企业财务状况的影响。
自2007年12月份以来，美国实际消费增长处于停滞状态，而消费和企业信心下降也意味着企业内部开支和收入的下降压力将会增加。同时，住房市场降温影响劳动力市场的迹象也很明显，美国非农业部门就业岗位今年已连续３个月出现下降。
报告预计，美国今年所有主要内需的表现都会是疲软的，住宅投资、消费开支和企业投资都将下降，明年的消费增长仍将是缓慢的，但出口会继续成为亮点。
报告预测，美国经济今明两年的增长率分别只有0.5％和0.6％，大大低于去年的2.2％。
中国经济仍将快速增长编辑本段回目录
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| 2008中国经济展望 |
亚洲新兴市场经济体的增长前景取决于该地区的金融体系和经济对于发达经济体金融市场动荡及经济降温影响的抵抗力如何。由于全球金融形势紧张，该地区的资本流入今年预计将会减少。但到目前为止，该地区金融体系所受到的直接冲击仍然是有限的。
报告认为，出口需求下降也可能影响亚洲新兴市场经济体的经济增长前景。报告预计，该地区对美国和西欧的出口受到的影响可能最大。不过，由于亚洲新兴市场经济体对这些发达经济体的出口占其总出口的比例不断下降，而亚洲新兴市场经济体相互间的出口却在增加，因此，出口需求下降对于该地区经济的影响程度会比过去要小。
报告同时指出，内需增加以及食品和能源价格上涨使得该地区一些经济体的通货膨胀上升。
报告预计，亚洲新兴市场经济体经济今明两年将保持强劲增长，增速将分别达到8.2％和8.4％，但低于去年的9.7％。报告认为，在中国，消费增加和投资强劲增长将帮助抵消出口增长放缓带来的影响。
参考资料编辑本段回目录
［1］新华网 www.news.cn
