盛大文学移动业务悬疑编辑本段回目录
核心提示：在盛大文学暂停上市又重启上市的这段折腾中，移动互联网环境已发生翻天覆地的变化。
曾航 胡皓 上海报道
时隔一年，重启上市的盛大文学拿出了一份新财报。其中，移动阅读业务增长迅猛，盛大文学2011年无线业务收入达到1.74亿元，同比大增188.2%。而2009年该收入还只有576.3万元，2010年这一数值是6041.5万元。
盛大文学的这些移动业务收入主要来自向移动运营商的阅读基地提供版权内容的运营分成。由盛大文学方面提供的数据：截至2011年底，其内容自移动阅读基地运营以来总访问用户数1.15亿；2011年年度总访问用户数6800万，总付费用户数 2100万，月均页面浏览量16亿。
而按中移动榜单，盛大文学已成为中移动手机阅读基地的最大赢家，在其原创畅销总榜前十中占比60%，在原创畅销总榜前100占比50%，其中《斗破苍穹》和《很纯很暧昧》分别排名第一和第二。盛大文学副总裁柳强称，盛大文学占整个中移动手机阅读收入的50%以上，各大榜单占比在60%以上，已提供中移动手机阅读基地60%内容，是中国移动手机阅读基地最大付费内容供应商。
不过，盛大文学需要对智能手机普及带来的汹涌浪潮保持密切关注，这股浪潮可能将盛大文学带上新高峰，也可能淹没其已成规模的移动阅读业务。
运营商变数
一家大型出版社的数字版权负责人表示，盛大文学业务之所以在移动阅读基地中卖得好，是因为其手上的版权内容和移动阅读基地的读者群比较吻合。
盛大文学的内容资源主要是各种玄幻穿越类网络小说，而移动阅读基地主要用户也是“年龄小、收入低、工作年限短”的三低人群，手机成为他们最重要的娱乐方式，他们通过包月方式在中移动阅读小说。相比之下，传统严肃出版社的书大都在移动阅读基地销售惨淡。
但盛大文学移动业务目前对移动运营商的依赖，却可能成为其将来面临的一个潜在威胁。多位数字出版界人士向记者证实，自去年下半年以来，国内出版界开始盛传中移动手机阅读基地可能甩开其它CP，自己来运营数字版权。
“运营商已经开始调研此事，但要看他们是否下得了这个决心。”一家大型出版社的数字版权负责人向记者指出。
目前，中移动和盛大这样的CP是六四分成，盛大再和作者五五或六四分成，刨去各种费用，盛大文学的作者顶多能分到总收入的11%到13%，如果中移动跳过盛大文学直接与作者签约，作者的收入将直线上升到40%左右，这将大大提升内容生产者的积极性。
“如果中移动下定决心要自己做内容，会有大批作者转投移动。”一家大型出版社的数字版权负责人指出，中移动的手机阅读基地拥有庞大用户基数及成熟的收费渠道，它给作者带来的收益非常明显。
来自中移动的政策调整似乎是对盛大文学移动业务的最大威胁。而这种案例史上并非没有发生过。几年前，四川移动数据部原总经理、中国无线音乐运营中心总经理李向东携款潜逃，中移动开始对其音乐基地的SP、CP大力整顿，当时一大批依靠音乐基地发财的公司一蹶不振。
野村综研的电信主任顾问陶旭骏向记者分析：近年，运营商们一直在重新审视其各大基地业务，有两个趋势值得关注：“第一是运营商希望向上收权；第二则是运营商希望全国统一化管理。”
但不少业内人士也对运营商是否有能力像盛大文学一样组织好散落民间的网络写手表示质疑。
首先，运营商要自己经营内容，需要组建一个庞大的团队进行内容审核、版权签约等事宜，这并非运营商擅长。其次，移动要做这件事，将触及太多人利益，因为有大批中间商依靠运营商的手机阅读基地生存，而作者的书籍要想在阅读基地获得好的推荐位置，对中间商非常依赖。
野村综研的陶旭骏也认为，经营内容并非国内运营商所擅长，因为体制原因，运营商很难具有互联网公司那样强的市场竞争力。
目前，盛大文学在网络文学内容上已处于垄断地位。此前，完美时空曾投资建立纵横中文网，并试图挖走许多盛大文学的写手，但并未对盛大文学构成实质威胁。
顺势而为难题
另一方面，在盛大文学暂停上市又重启上市的这段折腾中，移动互联网环境已发生翻天覆地的变化。自去年下半年始，运营商们猛推千元智能手机，中国智能手机淘汰功能机的速度超过预期。
智能手机的快速普及，对运营商自己的移动增值业务构成严重威胁。过去，消费者较为依赖运营商服务，现在人们很方便可以通过智能手机下载到丰富的阅读内容。在欧美和日本，智能手机的普及就已大大冲击运营商的自有增值业务。一家和中移动手机阅读基地合作的出版社数字版权负责人表示，从去年下半年以来，事实上运营商的阅读基地业务增速已开始放缓。
作为中移动手机阅读基地最大的内容提供商，盛大文学显然也能感受到这种威胁，来自运营商的这块巨大收入，是否能保持下去是盛大文学需要思考的问题。对此，盛大文学表示：他们已经加大对智能手机客户端的经营力度，并先后在苹果iOS系统和谷歌Android系统中推出自己的“云中书城”客户端产品。盛大文学在招股说明书中写道：公司希望以此增加其书籍的发行渠道。
但盛大文学也面临一些新挑战，如和中移动手机阅读基地成熟的收费结算体制不同，智能手机用户付费阅读的习惯需重新培养。
记者查阅苹果App Store的排名记录，“云中书城”在苹果App Store收入榜中最高排名为第100位(2012年2月22日)。按这一排名计算，盛大文学在App Store中收入目前还不高。在缺乏收费渠道的Android市场中，依靠内容收费则更加困难。
另外，阻碍盛大文学在智能手机中赚钱的最大障碍是盗版。目前，不管是App Store还是Android Market，都被认为是盗版电子图书的新天堂，用户们可以不花一分钱在内容丰富的盗版应用程序中下载到各种图书，因此内容方实际很难通过收费赚到大钱。
此前，包括盛大文学在内的版权方曾多次和苹果进行交涉，一些作者和出版商甚至开始起诉苹果，但收效甚微，国内一些作家和出版社对苹果的诉讼，最后大部分也都不了了之。
盛大文学方面指出，他们正在积极探索新的盈利模式，如让电子书免费，通过广告专区来收费，“就像视频网站一样”，使盗版不再有存在价值。
不过智能手机的普及，给盛大文学带来的一个潜在利好是：提升读者层次。目前，在盛大“云中书城”iPhone客户端中卖的最好的几本书是《金陵十三钗》、《1988：我想和这个世界谈谈》、《20几岁一定要懂点经济学》、《步步惊心》、《曾国藩家书》等，这些书籍和盛大文学传统的网络文学作品有较大区别。
有数字出版商评价道：盛大文学目前和中移动的合作颇有些像当年缺乏盈利模式的新浪、搜狐、网易等门户网站。当时，中移动推出的移动梦网业务让这些门户网站获得了急需收入，帮助他们度过困难时期并最后转型。如今，几大门户对运营商的依赖已经很小。
盛大文学重启IPO：大客户依赖隐忧编辑本段回目录
2月25日，盛大文学向美国证券交易委员会(SEC)提交F-1修订文件，重启IPO计划。这是在去年5月25日赴美上市折戟后，盛大文学的上市再度冲关。
据目前披露的信息显示，盛大文学仍然计划在纽交所上市，交易代码“READ”，最多2亿美元融资额也不变。只是，盛大文学此前由美银美林和高盛(亚洲)作为IPO交易的承销商，如今改成了高盛(亚洲)和中金。
但真正重要的是，如今的盛大文学有了更体面的财报，这或将成为决定本次能够顺利IPO的关键因素。根据盛大文学最新披露的财报显示，2011年，公司净亏损额为3266万元，低于2010年的4487万元，且是连续两年净亏损收窄。
“盛大文学近两年确实取得非常快速的成长，加之IPO环境转暖，盛大文学这次上市的成功率将比之前乐观。”2月27日，互联网分析人士洪波接受采访时说道。
最近一星期以来，唯品会、易传媒亦不约而同递交了IPO申请。在今年5月Facebook正式上市前的市场空窗期，中国概念股有望共同掀起一轮上市“小阳春”。
依赖电信运营商
目前，盛大文学是中国最大的在线社区推动型文学平台。据艾瑞报告显示，2011年，以营收来计算，盛大文学在中国在线文学市场占据72.1%的市场份额，以用户所停留的时间来计算，占据了57.7%的市场份额。
盛大文学自身业务发展迅速，但上市一波三折。去年7月，盛大文学暂停IPO机会，称“等待市场好转”。此次，盛大文学上市再冲关，除资本市场转暖外，自身也有了更强硬的财务数据。
据盛大文学最新披露的财务数据显示，盛大文学2011年全年营收7.01亿元，同比大增78.4%；毛利润2.12亿元，同比急升227.5%。对比盛大文学2009年营收1.35亿元，2010年营收3.93亿元的收入，其2009-2011年营收复合年均增长率达128.3%。
此外，根据最新的数据显示，盛大文学自2009年亏损额最高达到7450万元后，2010、2011年都呈现持续下滑趋势。
“盛大文学从业绩表现来看，有点超乎想象。”洪波分析道，“盛大文学做了一系列新的营收开拓，包括和移动运营商合作移动阅读、版权授权和代理。这些新的营收方向有望未来超过在线的付费阅读。”
此前，盛大文学已分别与中国移动、中国联通、中国电信合作，为移动运营商提供手机阅读内容。2011年，盛大文学的无线收入急剧增长，与电子付费阅读收入旗鼓相当。
财报显示，盛大文学2011年无线收入1.74亿元，同比增长188.2%，遥遥领先其它收入模式。其中，从2010年3月至2011年12月，共有1.15亿独立的移动访问用户通过中国移动阅读基地浏览盛大文学的内容。
除无线收入外，盛大文学的收入来源还包括：电子付费阅读收入、版权销售收入和广告收入等内容。据财报披露，盛大文学2011年营收中，电子付费阅读收入1.83亿元，同比增长76.4%；版权销售收入3054万元，同比增长73.3%；广告收入3496万元，同比增长65.7%。
易观国际分析师孙培麟分析道：“这主要由两方面原因导致，中国盗版环境一直不容乐观，这在一定程度上阻碍了电子付费阅读收入的快速增长；此外，中国数字图书出版也处在前期初级的发展阶段，包括暴力、色情等一些监管漏洞未被完善，这使得版权销售收入增长也相对有限。”
“相对于中国整个数字阅读大市场而言，盛大文学规模还是非常有限的，它的竞争对手包括当当、京东、汉王等公司。”洪波说道，“在数字化成为大趋势的环境下，上市有助于其获得先发优势，在早期的渠道控制上有着更强的话语权。”
Facebook上市窗口期
二度递交上市申请的盛大文学志在必得，不过，依然存在诸多不可控制因素。
截至目前，盛大文学在国外并没有直接可参照的上市公司。不同于人人上市时打造的 “中国的Facebook”概念，盛大文学要告诉投资者的是，真正属于它自身的故事。
“盛大文学的在线支付，以及逐渐拥有更强大的版权内容，应该是投资者比较容易理解的商业优势。”洪波分析道，“但是，投资者对于盛大文学可能依然存在两大担忧：一是，过于依赖移动运营商；二是，盗版环境依然严峻。”
目前，盛大文学已成为三大移动运营商阅读基地最大的内容提供商。盛大文学与移动运营商密切合作尝到“蜜果”时，对于移动运营商依赖越来越大的潜在风险也日趋增大。
“早在SP时代，借着移动运营商这棵大树，很多SP公司都风生水起。但是，一旦移动运营商调整政策后，很多公司都面临着倒闭的窘境。”洪波说道。
对于盛大文学而言，不存在像SP时代这么多竞争对手，其与移动运营商的互相依存度也更紧密。但是，一旦有不可测的政策调整，对其将是一个巨大的打击。
此外，中国盗版环境依然不容乐观。虽然，盛大文学CEO侯小强曾经多次发起打击盗版活动。历时一年多，沸沸扬扬盛大文学起诉百度侵权案，最终以盛大文学胜诉为结局。但是，依然不断冒出的新的盗版现象依然是盛大文学面临严峻问题。
从外部资本环境来看，自Facebook提交上市申请后，似乎掀起一轮上市的小热潮。此外，自去年8月土豆上市后，再无中国互联网企业奔赴美股市场。“市场空白这么久，情况会好些。”洪波说。
不过，洪波也说道，“Facebook上市是否真的会带动互联网IPO，依然是一个有疑虑的问题”，Facebook的上市有可能提振投资者的热情和信心，同时其巨额融资可能吸走一部分流动资金，这对于其他公司IPO上市有负面影响。
