朱林瑶：现任中国香料香精化妆品工业协会副理事长、中国食品添加剂生
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| 朱林瑶 |
简历编辑本段回目录
概述编辑本段回目录
华宝集团主席朱林瑶，行事低调的朱林瑶通过借壳香港华宝国际注入其香精香料业务，一跃成为香精香料业的亿万富豪。华宝国际的香精香料业务毛利率由2005年度的20%急升至2006年度的48%，主要因为早前于无锡开设的两间新的香原料加工厂为内部提供原料，令成本大幅下降，估计未来毛利率还会稳定上升。据华宝国际提供的资料显示，其内地香精香料业务2006年度营业额及盈利均为内地香精企业之首。朱林瑶的丈夫则是被称为“中国香精大王”的林国文。2007年，胡润已将朱林瑶排进当年百富榜的第44位，对其描述则为“朱林瑶将自己的香精香料生意从上海带到香港，通过借壳香港华宝国际注入其香精香料业务，一跃成为香精香料业的亿万富翁”。
百亿资产编辑本段回目录
“38岁、上百亿元资产” ，这位女富豪极其低调，记者从所有可供查阅的资料中得到的信息只能以寥寥几句概括：“朱林瑶，今年38岁，1996年在上海嘉定区投资成立了华宝香
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“很神秘！”虽然去年把朱林瑶排到了百富榜的第44位，胡润至今连朱林瑶旗下企业的总部设在什么地方都没搞清楚。胡润的调研团队一直试图联系上这位神秘的妙龄女富豪，但一直未能如愿，“对朱林瑶的印象，仅仅来自其旗下的上市公司华宝国际的年报”。至于朱林瑶怎么会被“挖”出来，放上百富榜，胡润至今都觉得侥幸，“很偶然的机会，我在一份英文的报告上发现了朱林瑶，计算其公开的身家之后，发现这是一个隐秘的大富豪”。胡润承认，如果朱林瑶的企业没有借壳上市，以他的团队目前的人手、资源和技巧，很难发现这个隐藏在香烟帝国后面的香精女王。
低调富豪编辑本段回目录
走访深圳总部，员工谢绝采访，按照华宝国际官方网站上公开的地址，记者下午来到位于深圳市人民南路的华宝国际深圳总部，希望能够探寻到有关这位神秘女富豪的相关信息。不过，不知道是否是公司有规定，这里的员工对于女老总的一切信息守口如瓶。另外，为了替老总“保密”，这里的员工似乎对记者抱有极高的警惕，对记者提出的采访要求表示拒绝。“我们老总一向低调，从不接受媒体采访，请回吧。”在接过记者递上的名片后，前台小姐把名片放到一旁，只说了这样一句。前台小姐的态度令记者很是惊诧。不过，更令人吃惊的是，一位自称是朱林瑶秘书的工作人员在记者要求换名片时，居然表示没有名片。老总秘书居然没有名片？这着实让人不好理解。很明显，这里的员工对于记者的来访抱有极大警惕。这名自称是朱林瑶秘书的工作人员表示，朱林瑶目前身在国外，并且就算在国内也不会接受媒体的采访。
艰苦创业编辑本段回目录
据透露，目前身为香港上市公司华宝国际主席的朱林瑶祖籍
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据公司员工介绍，朱林瑶是土生土长的四川人，和香精香料结缘则是在她前往北京念大学以后的事情。与其他普通大学生有别的是，朱林瑶还在念书时，即对贸易产生了浓厚的兴趣，也意识到了其中蕴含的丰富商机和致富良机。当时，朱林瑶的志向即不在类似“顺利毕业，找个好工作上班”之类的想法。期望着改变生活的朱林瑶很快做起了贸易生意，“刚开始时，老板并没有接触到香精香料生意，而是在此后做生意的过程中，慢慢发现了香精香料业中蕴藏的巨大商机。”华宝国际员工告诉记者。 很快，朱林瑶在北京成立了自己的第一家香精香料贸易公司，开始了事业的起步阶段。此时，朱林瑶已开始展示了其在实业经营及资本运作上的高超手段。
为朱林瑶与其丈夫林国文 “做媒”的也是香精香料业。1963年9月21日出生于广东电白县的林国文此前已在深圳创立了华宝公司。上世纪90年代，林又投资2000万美元，成立了上海华宝公司，而朱林瑶此时也正在上海拓展自己的香精香料业务。2004年，华宝集团收购上海家化旗下一企业，并成立了上海华宝孔雀香精香料有限公司，一跃成为食用香精领域的重要生产企业。目前，烟用香精和食用香精已成为华宝国际最重要的两大业务。
开始上市编辑本段回目录
此时，在国内香精香料业内已具有相当话语权的华宝集团开始谋求上市，并看中了在港交所挂牌的力特有限公司的壳资源。当时力特由于连年亏损，同样有着强烈的资产重组意愿，双方一拍即合。成功借壳上市后，朱林瑶将其旗下的香精香料业务打包注入上市公司，朱林瑶持股比例已高达97.57%。 此后，朱林瑶开始了其数次减持套现的历程。数次转让后，朱林瑶持股比例目前已下降至65.22%。 华宝国际收盘价为6.15港元，以此计算，朱林瑶目前拥有的股票市值约为123.3亿港元。
据华宝国际年报介绍，公司目前主要从事烟用、食品香精香料的研发、生产和销售。目前的发展战略为“坚持以烟用香精为核心，加快食品香精的发展步伐、积极拓展日化香精。” 截至2008年3月31日，华宝国际烟用香精的销售收入较去年同期增长了37.7%，而目前，中国十大卷烟企业已经全部成为华宝国际的最终客户。据公司年报披露，2007年全国销量前十大卷烟品牌红梅、白沙、红金龙、红河、哈德门、黄果树、红旗渠、红山茶、双喜、红塔山皆为公司现有客户，而其中仅有红金龙和红山茶非公司核心供应商。
产业运作编辑本段回目录
产业运作：双管齐下，打造国内最大的香料香精生产企业，华宝集团主营香料香精的研发、生产和销售，具体产品包括烟用香精、食用香精和日化香精三大类。目前，华宝集团已跻身国内最大的香料香精生产商之列，在上海、云南、广东、江苏和山东等地设有生产基地，并在上海、云南、广东、德国设有研发中心。资料显示，华宝集团从业时间并不算长且无任何专业背景，那么是何原因使其快速发展的呢？研究发现，双管齐下是华宝集团制胜的法宝，一是与卷烟厂开展股权合作促进烟用香精的发展，二是开展并购活动进入并做大食用香精和日化香精业务。
股权合作编辑本段回目录
促进烟用香精业务发展 ，烟用香精是华宝集团营收的主要贡献者，约占总营收的90%。华宝集团最早于1996年成立华宝上海，开始涉足烟用香精市场，短短十年之内，即发展成为国内最大的烟用香精生产商，这与其对烟用香精市场的判断密不可分。烟用香精业务面对的客户均为财大气粗的卷烟企业，而正是卷烟企业自身的特点或发展趋势，构成了烟用香精市场的特殊性。一方面，作为国家税收重要
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出于这一判断，华宝集团适时改变原有的“为大客户直接提供产品和调香技术、为客户提供全方位的技术解决方案”的营销模式，进而采取与卷烟企业开展股权合作、合资设立香料香精生产企业的模式。2001年7月，华宝集团与红塔集团合资设立云南天宏，华宝集团持股60%，云南红塔集团持股40%。目前，云南天宏成为红塔集团旗下各香烟品牌所用香精的主要供应商。2003年2月，华宝集团与颐中集团合资设立青岛华宝，华宝集团持股70%，颐中集团持股30%。目前，青岛华宝已成为颐中集团旗下哈德门等香烟品牌香精的主要供应商。2005年8月，华宝集团收购广州华芳51%的权益，剩余49%由中国烟草总公司广东省公司持有。通过与卷烟企业建立起紧密的合作伙伴关系，华宝集团不仅在行业内构建起一道竞争的壁垒，而且短时间内完成了对环渤海、华东、华南和西南的战略布局，有效地构建起全国服务网络，并促进销售规模的扩大。截至2007年3月31日的财年中，华宝集团烟用香精营收90051万港元，较上年增长32%。
拓展方向编辑本段回目录
通过并购进入并做大食用香精和日化香精业务 ，食用香精和日化香精是华宝集团今后拓展的主要方向。在成立的前几年内，烟用香精是华宝集团的唯一业务，在烟用香精业务发展到一定规模之后，适当丰富产品结构才被提升议事日程。一则，烟用香精市场与香烟市场休戚相关，香烟市场的低成长性决定了烟用香精业务在今后不可能高速成长；二则，随着居民生活水平的提高，市场对食用香精和日化香精的需求日益增加，市场容量巨大。资料显示，2004年以前，食用香精和日化香精业务对华宝集团营收的贡献为零，而2006财年这两项业务的营收达到11228万港元，2007财年上半年更达到83473万港元，环比增长63%。而这一增长主要来源于并购带来的业务规模扩张。
2004年4月，华宝集团与上海孔雀香精香料有限公司合资组建华宝孔雀，正式进入食用和日化香精香料领域。随后，华宝集团收购上海孔雀所持股份，全资拥有华宝孔雀，并将国内食用香精知名品牌“孔雀”收入囊中。2005年1月，华宝集团收购威海麦福绿色产业科技有限公司20%的权益，并将其更名为威海华元。目前，麦福环球有限公司和威海绿色产业科技有限公司各持有威海华元40%股权。华宝集团能够在股权合作和并购业务中频频得手，有其行业内领先的技术水平做后盾。华宝集团的技术优势源于华宝上海技术中心。华宝上海成立伊始，就设立宝华上海技术中心，该中心不仅配备了具有国际先进水平的科研仪器设备，还建立了一支由国内外专家和资深调香师、应用工程师组成的科技人才队伍，从而为华宝集团构建起以香精香料研究为主的综合性技术平台。目前，该技术中心已成为国内香精香料行业唯一的国家认定技术中心。
值得一提的是，与“双管”齐下配套的是华宝“大客户、大品牌”的策略。烟用香精业务的前10大客户中有8家是目前烟草行业的10大卷烟企业，且前10大客户贡献了超过80%的烟用香精销售收入；食用香精重点客户为法国达能、太太乐食品、雨润、维维等。据财报等资料显示，华宝集团今后的战略侧重点是，通过并购进一步巩固公司在烟用香精市场的战略地位，进一步做强做大食用和日化香精业务，并且向上游香料原材料市场拓展。
资本运作编辑本段回目录
带领华宝集团发展成为国内最大的香精香料生产商后，朱林瑶依旧保持着低调的风格，至今从未接受过媒体的采访。然而，通过借壳上市等一系列资本运作，朱林瑶的创业故事及其财富才慢慢浮出水面。研究发现，朱林瑶的资本运作路径大致可分为借壳上市、资产注入和减持套现三个阶段。
第一阶段：借壳上市。朱林瑶选中的壳为在港交所挂牌上市的力特有限公司(简称力特，00336.HK)。力特的主营业务为电脑相关产品及消费电子产品贸易，由于行业竞争激烈、盈利低下，再加上股权投资效益欠佳，力特连年亏损、资不抵债，并沦为仙股，管理层有意引入新的股东以增强资金实力或变更业务类型。在国内香料香精市场已具规模的华宝集团，正好也有意对接资本市场。力特与朱林瑶的可谓一拍即合。在力特完成普通股每10股缩为1股及优先股赎回后，2004年3月，力特以每股0.1港元向朱林瑶控股100%的Mogul Enterprises Limited(简称Mogul)发行1.731亿股普通股、5.269亿股可转换累积无投票权优先股，并赋予其0.49亿股认股权证(朱林瑶可于2009年3月21日前按每股0.1港元认购0.49亿普通股)，并更名为华宝国际。发行后，Mogul持有华宝国际70%的普通股和100%的优先股。因此举已涉及要约收购条款，因此，Mogul以发行价同等条件向全体股东发出强制性无条件现金收购要约，共获要约119445股，Mogul持有的普通股比例由此上升至70.4%，同时，由于优先股可以随时转变为普通股，因此，朱林瑶实际拥有已发行股份的90.99%。至此，朱林瑶以约7000万港元的成本完成借壳。由于朱林瑶的产业背景及资产注入预期，华宝国际借壳完成后复牌首日股价报收1.3港元，并长期稳定在1港元以上，即便最低时也未低于0.85港元。因此，短期来讲，朱林瑶获得约10倍的账面盈余；长期来看，借壳为华宝集团后续资本运作铺平了道路。
第二阶段：资产注入。借壳上市约两年后，朱林瑶启动了资产注入工作。2006年4月，朱林瑶在英属维京群岛注册100%控股的Chemactive Investments Limited(简称Chemactive)，并将国内香料香精产业的核心资产，包括华宝上海、华宝孔雀、青岛华宝、云南天虹和广州华
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第三阶段：减持套现。第一次套现发生在2006年8月4日3日。华宝国际发布公告，朱林瑶拟将其直接和间接持有的27.47亿股可转换优先股悉数转换为普通股并行使认股权证，同时，将向公众股东配售6.9亿股普通股。此举可谓独具匠心。一方面，转股前，华宝国际流通盘过少，公众股仅约7400万股，不仅造成股票流动性不足、交投冷淡，而且不利于吸引大型基金以稳定股价和塑造市场形象。另一方面，转股后，朱林瑶将持有华宝国际97.57%的股份，而公众股东持股比例下降至2.43%，公司面临退市风险，而配售6.9亿股后，朱林瑶持股比例下降至74.89%，公众股东持股上升至25.11%，公司上市资格得到保存。在德意志银行香港分行的帮助下，朱林瑶以每股2.2港元完成配售，该配售价格虽较最近一个交易日收盘价2.80港元折扣21.43%，但朱林瑶成功套现15.18亿港元。
第二次套现发生在2007年1月17日。华宝国际发布公告称，朱林瑶将再次向公众股东配售2.773亿股。同是在德意志银行香港分行的帮助下，此次配售价格定为每股4.56港元，较上一交易日收盘价4.93港元折扣7.5%。折扣幅度较前次配售大幅下降的诸多原因中，公司良好的市场形象是关键。此次配售，朱林瑶套现约12.65亿港元，其持股比例由74.89%下降至65.78%。
第三次套现兼有资产注入的成分，更与第一次资产注入的操作手法异曲同工，唯一区别在于，本次资产注入的对价是现金而非股权。2007年7月30日，华宝国际与朱林瑶签署收购协议，约定华宝国际将以6.52亿港元现金收购朱林瑶100%控股的凯新集团。资料显示，凯新集团系朱林瑶在收购基础上组建，朱林瑶为此付出的直接成本约人民币6.31亿元，与本次协议转让价格6.52亿港元大致相当，同时该价格约等于凯新集团2007/2008财年12倍市盈率。
最近一次套现发生在2008年3月26日。华宝国际发布公告称，朱林瑶已收购独立第三方—在国内的一项香料香精生产业务，作为支付对价的一部分，朱林瑶以每股6.5港元向对方转让6942万股华宝国际股份。此举意味着朱林瑶套现4.51亿港元。转让后，朱林持股比例由65.78%下降至65.22%。 由于朱林瑶曾向华宝国际作出不竞争承诺，因此，可以预期，朱林瑶后续的资本运作仍将持续。同时，通过上述分析，我们可以简单计算出朱林瑶的财富金额在资本运作前后的变化情况。四年时间，从47.18亿港元到164.45亿港元，朱林瑶晋身产业与资本的双面手。
