8848资本泡沫回忆编辑本段回目录
编辑的话：国内互联网走过20年，有人成功，有人失败。两种结果，不同方向，却往往只是一线之隔。他们留给我们怎样的教训与启示?《十亿美金的教训》一书为雷锋网创始人雷军及唐宏梅共同撰写，选取了互联网十个经典的失败案例。从即日起，此书将以连载的形式独家刊发于搜狐新闻客户端及搜狐IT频道。以铜为镜，可以正衣冠，以史为镜，可以知兴替，以人为镜，可以知得失，以十亿美金的教训为镜，可以让创业者跳出失败之殇。(iPhone一姐)
8848，地球的最高点珠穆朗玛峰的高度，也曾经是中国的电子商务之巅。但现在已经不是，珠穆朗玛峰的高度是8844，中国电子商务的领军者也早已换成阿里巴巴、京东以及一大批后起之秀。
2009年3月25日，8848创始人王峻涛(编者注：此人正是网上赫赫有名的老榕。)在博客中透露，8848域名已遭别人抢注，目前该域名直接指向淘宝网。随着8848最有价值的域名的沦落，8848归于尘埃，但从1999年开始的那段故事在中国商业历史中已经挥之不去。
8848这个故事本质上是一个内地上市公司资本、海外风险投资、本土产业资本以及一群梦想在互联网寻求机会的投资人、冒险家和投机客共同催生的泡沫故事。穿过岁月的迷雾和时代的沉浮，8848给我们留下的更多是关于坚持，关于抵抗诱惑，关于做回本我的经验教训，这样的经验教训，至今依旧历久弥新，这样的经验教训，价值十亿美金。
福州人王峻涛雪夜进京
1999年元旦过后的第一个工作日，时任福州连邦总经理的王峻涛来到北京，开始筹划操作一个电子商务网站，他被任命为北京连邦的副总、信息总监兼电子商务事业部的总经理。
王峻涛(注：关于王峻涛的故事，可以更多的购阅本书作者的另一本关于中国互联网的著作《沸腾十五年——中国互联网1995-2009》)这次入京，是带着做一个电子商务网站的商业计划而来，从情感和成功的可能性来说，王峻涛都希望连邦来做这个事情，天时地利人和都该连邦来做这个事情。
连邦本身是做软件连锁销售的，IT产品流通渠道有压倒性的优势资源。当时连邦已经在接近300个城市有了连锁专卖店，这些终端可以同时为8848的电子商务提供当地的配送、收款服务。同时，连邦的品牌在消费者心中具有较高美誉度。用好这个连锁组织，对电子商务拓展帮助很大，这是天时。
连邦有比较完善的供应链，尤其在软件、IT产品和电脑图书方面。当时它有巨大的仓储和比较完备的进销存信息系统，困扰其他B2C站点起步的库存、采购、物流问题，在这里根本不是问题。而且，当时的网民只有200万人左右，其中大部分是电脑玩家或者业内人士，在8848上销售连邦经营的产品，易被买家接受，这是地利。
经过多年的合作，连邦已经像一个全国大家庭，彼此间已经可以像兄弟一样谈事情，这也是非常吸引王峻涛的地方，这是人和。
需要说明的是，请王峻涛从福州来北京做电子商务，另一个背景是，1998年年底综艺股份成为连邦的大股东，连邦的两位创始人苏启强和吴铁觉得要换一个玩法。不过，这也给之后8848的命运带来了诸多变数。
该说说综艺股份了。
1996年11月，江苏综艺股份有限公司 (交易代码600770)(编者注：综艺股份的前身是江苏省通州市兴东镇黄金村的村办企业)作为农业部推荐的全国第一家乡镇企业在上交所上市，发行2200万股社会公众股，募集资金1.74亿元。
实际上，综艺股份应该算是一个带着“红帽子”的乡镇企业，创业于1986年，起点是昝圣达和其兄“赞助”的21台旧缝纫机。按照“苏南模式”的最终定性，综艺股份成了村办的乡镇企业——如果没有这个变化，它可能至今没有上市的机会。
对于“红帽子”问题，昝圣达并不在意。昝圣达本人是通州市市委常委、兴东镇党委书记，他的哥哥昝圣明是综艺的大股东南通绣衣时装集团公司的董事长和综艺股份的监事会主席。
昝圣达是一个“能够很快接受新思想的人”。既然传统主业发展空间有限，一年赚个上千万元都非常艰难，为什么不换个主业做做呢?1997年以后，保健品、生物制药、软件开发等新兴产业开始进入了昝圣达的视线。1998年下半年，综艺股份副总经理季风华从北京的一个朋友处得知，北京连邦软件的大股东中保连邦正在找“下家”。季风华迅速把情况汇报给了昝圣达，同时还请专家对连邦软件的状况作了调研。
1998年底，昝圣达在北京敲定入主北京连邦软件之后回到南通。迎接他的总会计师表示，这项投资恐怕风险过高。参与谈判的季风华也认为风险很大，综艺股份的内部声音是准备三年内不从连邦软件身上赚钱。
事实是，第二年，综艺股份就从这个投资上获得了巨额的回报。这一点，昝圣达没想到，连邦的两位当家人苏启强和吴铁没想到，之后对此一无所知而懵懂入局的王峻涛更没想到。
一切都源于那个叫8848的电子商务网站
1999年3月，8848试开通，5月18日，正式对外发布。8848当时只是连邦的一个部门，叫电子商务部，没有独立核算，所有的钱都是连邦出的。
8848选择1999年5月18日对外发布在当时看似平常，但现在回头来看，这个时间发生这样的事情给了综艺股份足够多的炒作材料，因为这与1999年中国资本市场的5•19行情不谋而合。当时笔者几次到8848去探访，几个创始人讨论最多的就是综艺股份的表现，谈笑中一个个笑开了颜。
如果仅仅是停留在这个阶段，那么，8848可能是另一个结局，很可能会是另一个联众，成为投资商手中不断拿出来变换戏法的道具，也有可能独立发展成卓越、当当那样的电子商务网站。对创业期的8848人来说，他们很希望是后者。
1999年6月，王峻涛在连邦董事会上介绍完8848的情况后，连邦的IDG董事林栋梁在会议休息间问王峻涛，“如果将8848从连邦切出来，再给你10倍的预算，你能不能将营业额扩大10倍?”王峻涛毫不犹豫地回答“没问题”。
1999年6月，8848从北京连邦独立出来，成立了北京珠穆朗玛电子商务有限责任公司，注册资本120万元人民币。其中连邦软件投资96万元，另外的24万元由当时公司的董事会成员、高级管理人员以及连邦软件的董事、连邦软件的大股东综艺股份的董事共同出资。24万元中的6万元(即总股本的5%)由担任公司主席的王峻涛个人出资，其余的18万元则分布在很多人手中——其中9%的股权由综艺股份的7名董事持有，另外的6%由连邦软件的董事持有。也就是说，连邦软件持有80%的股权，另外的20%股权由个人投资。
这个独立只是万里长征的第一步，只是厘清连邦和8848的关系，同时，也为连邦之前各位投资方的套现留下伏笔。其中最引人注目的还是综艺股份 ，综艺本身持有连邦51%的股份，因此综艺股份通过连邦持有8848的股份是40.8%，加上综艺股份7位董事持有的9%，这就有49.8%的股份，接近但没有达到50%。
再后面的故事就是讨价还价，IDG和其他新进入的海外投资团体将从综艺股份和连邦软件中接手部分股份。
这次股权转让之后，综艺股份从900万美元的收益中分得了459万美元，相当于3800万元人民币。而当初北京连邦软件投资8848的资金仅为96万元人民币，综艺股份投资连邦软件的资金仅为3264万元人民币。昝圣达很兴奋，原本“三年内没有打算拿回一分钱”的投资，现在一年就拿回来了，还不算尚未兑现的230万股的“金矿”。
季风华在这一系列运作完成后，坐上了拥有全球卫星定位系统的白色宝马车。“投资8848网站的巨大成功为综艺股份装上了翅膀，综艺股份要飞了。”他说。一个事实是，综艺股份的股价是1999年全中国增长最快的一只，股价涨了9倍，市值大了7倍。一个8848，让综艺股份赚高了。
等待批文，8848错过了时间窗口
2000年7月1日，王峻涛和8848的投资者们盼来中国证监委的批文时，美国纳斯达克股市上已是血流成河，哀声一片。为了能够顺利上市，8848必须获得中国信息产业部和中国证监会的批准。为绕开中国的法律和制度，8848甚至设立了7家公司。王峻涛称，8848的股权结构用了整整6页纸来写清楚，而中国证监会关于8848上市的批复也用了6页纸。“这是一个我永远也说不明白，你永远也听不明白的故事。”
之所以说不清，8848的蜕变来自于增资扩容。从1999年5月1日起，以IDG领衔的海外投资团体开始了与连邦软件的谈判，从1999年5月到8月的三个月时间里，谈判进行得非常艰苦，因为他们要求更多的股权。经过了包括吵架、拍桌子等一系列必备的程序之后，双方有了初步一致的看法。1999年7月份，IDG联合其他投资者在英属威尔京群岛注册了公司——Mount Everett Software Inc. ，这个公司出资200万美金参与8848网站的业务重组。一番运作的结果是，北京连邦持有“8848”601万股，其中综艺持有306.5万股，IDG这一方持有216万股。
事实上，8848人并不是一开始就同意出让8848的股权的，因为当时发展前景很明显，8848将是一只会下金蛋的鸡。但是他们很清楚，只有让8848上市，自己才能把金蛋放到兜里。
于是，在北京连邦与Mount Everett Software Inc.签订的合同上，专门有一项条款写着：“如果Mount Everett Software Inc.海外上市时，外方股东有义务‘妥善处理’中方的剩余股权”。也就是说，北京连邦由对于8848的直接持股变成了对于MT的直接持股。对于北京连邦来说，这次换股使得连邦直接持有了外资公司的股份;而对于江苏综艺来说，由于北京连邦的这次资产重组，江苏综艺由对国内企业的投资变成了对于外国企业的间接持股。
2000年年初，北京连邦多次前往中国证监会询问政策，得知要在海外上市，首先必须是外资公司，其次不得违背信息产业部的规定，互联网内容服务不得作为海外上市的主体。衡量中资与外资公司有三个尺度：首先，想上市的公司是不是真正的外国公司?注册人是否是外国人?这一条主要是为了防止“裕兴事件” 的再次发生;第二，中方持股是否超过20%?第三，中方是否是第一大股东?如果希望上市的公司是一个真正的外国公司，其海外上市就不必受到红筹指引的限制，也就是说，中方持股不可超过20%，中方不能是第一大股东。8848当时的第一大股东是综艺股份，对综艺来讲，要将8848送进纳斯达克就不能做它的大股东，持股比例不能超过20%，面对这个不能两全的抉择，综艺股份只有转让股权。
讨价还价之后，折中的办法出来了：即中方股东等比例地收回投资，均拿出1/4股权变现，所有的中方股东加起来出让200万股，其中北京连邦出让150万股，另一家关联方洋浦连科出让50万股。外方最初的开价是3美元/股，最后以6美元/股成交。这样，连邦用150万股作价换回900万美元，剩余的451万股转换成为北京连邦对于8848.net(即Mount Everett Software Inc.)的股票期权。在8848.net的股票首次公开发行之后12个月内，北京连邦等中方股东可以按每股1美分的价格行使该项期权，按照1∶1的比例将其持有的股票期权转为相应数量的可以自由流通的普通股。同时根据已签定的股权转让协议，在实现上市前，连邦软件仍保持对8848网站的股权。
经过这次股权的变更，国内8848网站的1800万股被置换成海外8848.net公司的1600股和900万美元的投资收益。综艺作为北京连邦的控股人，分得900万美金的51%(459万)和230.01万股。为了让持有216万股的IDG坐上大股东的位置，综艺又将230.01万股分成210万股和20.01万股，210万股直接指定给综艺股份，20.01万股指定给综艺的一个合资子公司——南通综艺时装，而在综艺股份和综艺时装的外方之间还签订了一个协议：20.01万股产生的收益与外方无关。就这样，综艺股份得到了现金，而8848为自己扫清了上市的障碍。
不过，等这一系列事情做完之后，却到了2000年8月。之后的故事让人费解，但符合逻辑：由于后进投资人认股的价格过高，希望能等资本市场好一些再上去，而前面的套现者作为既得利益者采取听之认之的态度，因此，竟然出现绝大多数人一起同意等下去的决定，这无疑是个因小失大，葬送先机的决定，甚至可以用愚蠢来形容。资本市场彼时已经不可能变好，再无扭头向上的可能，随着上市日的拖延，资本市场的机会稍纵即逝，终于彻底关上。
天使薛蛮子和CEO谭智
要上市，当然要迎合资本市场的需要，8848由此宣布进行业务转型，做他们并不擅长的B2B业务。对应的，王峻涛主动提出把B2C业务分拆出来，成立一家叫my8848的公司。于是也就出现了两个8848的故事。
B2C做得好好的，为什么又去做B2B，这其中很大程度上和一个叫薛蛮子 (编者注：薛蛮子大名薛必群，初中毕业，内蒙插队多年。1977年考取北京故宫博物院中国历史研究生，1979年获得硕士，1979年获哈佛大学奖学金，赴美攻读历史学，获博士学位。)的投资人有关。
薛蛮子是北京人，很早就到了美国，在美国，他认识了日后UT斯达康的另一个创始人陆弘亮，并合伙做生意。当年，在陆弘亮做有声翻译机时，薛蛮子负责做中文翻译机。他们一起打工的公司老板叫孙正义——一个矮个子的韩裔日本人。后来孙正义回到日本，创办了日本软银(Softbank Corp.)。
薛蛮子一头银发，满口京片子，喜欢着一身唐装，在北京的各个胡同里转悠。薛蛮子足够有趣，他喜欢把玩古董收藏，和著名收藏大师马未都是好朋友。他们两人做了一个摄影收藏的项目——影像国际，这个项目位于雍和宫柏林寺的一间四合院里。薛蛮子也喜欢当代艺术，他与已故当代艺术大师陈逸飞也有私交，陈逸飞也是为数不多称呼薛蛮子为薛必群先生的人之一。
在8848这个局中，薛蛮子不是天使，但其后来却成为这个资本迷局中最重要的角色之一。众所周知，在中国互联网的VC推手中，最重要的是两派力量，一个是以孙正义领导的软银，另一个是以熊晓鸽、周全操盘的“IDG”VC。不过，至少在1999年之前，两大投资力量很少联合投一个项目，一方面是当时中国互联网公司的投资项目的盘子偏小，单独某一派力量和他的盟友就搞定了;另一方面在于，这两派力量之间当时还没有建立起相对顺畅的沟通机制。
不过，8848却是特例，这当然与薛蛮子的参与有关，薛蛮子也是这个星球上为数不多的可以在熊晓鸽和孙正义两大强人之间游刃有余、均有私交的两三个人之一。薛蛮子曾经为孙正义的美国公司合作过，相互关系不用多言;而薛蛮子与熊晓鸽同为一代留学生中的翘楚，也有很好的私交，IDG VC的每次年会都会请薛蛮子前往就是一个明证。
这边，IDG虽然通过与综艺股份的拉锯战，很好地控制了8848的大局，但1999年的IDGVC当时还是VC行业中的新兵，虽然之前搜狐的案子IDGVC也参与了，但只是跟投，不是主投。要以自己一己之力将8848架上市，对于当时的IDG VC还是有风险的。因此，这个棋局很需要类似软银这样的超级战略投资者的进入。
除此之外，当时8848的各位投资者对8848的CEO王峻涛也心存疑虑，很担心美国资本市场是否认可这样一个本土创业派CEO。
薛蛮子适时出现了，他不仅拉来自己的好朋友趋势科技的张明正，也拉来了孙正义最成功的投资项目雅虎的CEO杨致远当股东，当然，他也成功说服孙正义一起入局，同时，薛蛮子还带来了一个叫谭智 (编者注：谭智是最早的一批计算机科学的博士生)的新CEO。
在加入8848之前，谭智在微软中国担任吴士宏女士的副手，主管渠道销售方面的工作，成绩斐然。因为主管微软的渠道，谭智本人与当时中国最大的正版销售组织连邦有很密切的生意往来，与苏启强、王峻涛等8848的创业者也有良好的个人交情。谭智本人也在美国留学过，与熊晓鸽、周全有相同的背景和诸多共同语言。
更重要的是，谭智到微软之前在UT斯达康公司担任其中国区负责销售业务的副总裁，能得到当时软银中国上下诸人的认可。软银中国负责投资的最高长官就是薛村禾，薛村禾也是UT斯达康的5个创始人之一，1991年正是他找到贝尔实验室的工程师吴鹰，一起创办了斯达康。也就是说，在软银这方，谭智同样有很好的对话机制。
谭智的出现，似乎让问题都得到了解决。不过，当时各方忽视了一个问题，谭智本人之前是做销售的，并没有当过CEO，又不是创始人，而8848又是在这么一个复杂的局面下拉锯，他的能量其实不适合在这样的一个局面进行推动。
因此，谭智最后败走8848也是必然的。离开8848后，谭智去了TOM集团当顾问，之后自己创办了框架，再之后的故事路人皆知，谭智连人带框架公司都卖给了分众，并做过一段时间分众的CEO。谭智今天的顺风顺水，一多半要感谢当年的那段左右摇摆的艰难岁月。
谭智的进入，虽然是各方博奕而带来平衡的结果，但本质上更多是孙正义的软银集团的代言人，这也足以理解为什么谭智上台之后很快推行所谓电子贸易市场的概念，这正是孙正义最看好的业务方向。孙正义本身对B2B确有偏好，后来给阿里巴巴投资也多少与此大有关联。
耐人寻味的是，最开始的几个发起方都对此听之任之。这是因为8848已经有多轮投资进出，最早的投资者都套现走人，对他们来说，业务转型并不重要;而作为创业者代表的王峻涛，从一开始就是以小股东的身份入局的，经过多次稀释后，其实只占有很小比例的股份，因此，王峻涛尽管顶着董事长的头衔，但其实并没有多少话语权。
两个8848
2000年国庆，王峻涛携家人去海南度假，顺便去雷赤锋处做客。雷赤锋是海南威龙总经理，海南威龙是连邦最早的加盟店之一。两个人相识多年，天南海北正谈得高兴，给雷赤锋投资的股东代表来了。见过风头正劲的王峻涛，股东代表坐到一旁，听王峻涛继续给雷赤锋讲B2C的故事，很感兴趣，提出愿意投资……
前文提到，王峻涛一直想做B2C，但8848的董事会想跟着华尔街的调子走，这让王峻涛很郁闷。
这个时候，王峻涛在海南遇到了雷赤锋。听到有人愿意投资B2C，王峻涛大喜过望，8848董事会的其他人也很高兴，他们正不知道怎么安置王峻涛和之前的B2C业务。
从海南到北京，从北京到深圳，从深圳到北京，前后只用了40天，生意就谈成了。
2000年11月22日，8848将B2C卖给万泉河。签字的时候，王峻涛在海南遇到的神秘投资人出示了一张深圳万泉河公司的授权书，但他并没有在协议上签字，他授权雷赤锋代表万泉河在协议上签了字 。购买协议签订后，2000年12月29日、2001年1月5日、2001年1月16日，8848分三次将所有B2C业务及相关资产交与万泉河公司，万泉河派来的代表冯晋予以签收。此时，万泉河不愿意公开自己的身份，对外只称自己是国内投资。之后这家很是神秘的公司被揭开面纱，这家公司的背后是试图对ST宏业进行重组的凯瑞达公司，而就在2000年9月，ST宏业发出警示性公告称，公司第一大股东汕头市建安(集团)公司拟将持有的宏业股权转让给深圳市凯瑞达实业有限公司，并已经国家财政部批准。
8848的B2C业务一共作价884.8万美元，折合人民币73438400元，按照协议分三期支付，第三期应于2001年5月31日前支付完毕。
为了执行这些合同，王峻涛出任My8848董事长，苏启强出任My8848董事，桂真亮出任财务负责人;雷赤锋北上成为My8848常务副总裁并以万泉河授权代表的身份担任董事;万泉河的授权代表冯晋出任副董事长、总裁。
2000年11月底，万泉河向8848支付了第一期2570万元，8848将B2C(包括网上商城、社区等)的全部业务转给了时代珠峰。时代珠峰是万泉河投资750.01万元人民币，8848投资249.99万元人民币用以运营B2C业务的新公司。
王峻涛深知1000万不够用，他将希望寄托在按照协议8848应提供的支持上：My8848不用购买服务器，只要分期付款或者租赁8848的服务器就可以了，仅此一项就可以节省280万。My8848不用再打广告，客户资源也有了，剩下的钱只要能付房租、开工资、有流动资金就可以。
B2C业务2000年最高峰的时候一月亏损600多万，移到My8848后，王峻涛将第一个月的亏损降到了140多万，到了2000年6月份，亏损降到了100万以下，网页的用户浏览量却比2000年同期增长了大约11倍，销售额6月份比1月份增长了50%以上。更最重要的是，My8848的毛利率提高得很快，后来已经增长到了14.5%，而且，因为很多协议都是全年的，越往后面收益越高。
基于这些乐观的因素，管理层向董事会保证2000年8月份实现盈利，即在1000万人民币花完的时候，实现收支平衡。冯晋代表当时的管理层在任务书上签了字。
就在王峻涛为着盈利的目标，挽起袖子大干的时候，8848开始通过王峻涛向万泉河催账。万泉河本应在2000年5月底付清后面两期余款，但一直未付。未付的理由都是非原则性的，一直很含糊，总在推脱，挑点小毛病，拖拖、再拖拖。
2000年6月以后，王峻涛不得不开始充当双方的传声筒。王峻涛总觉得万泉河不付款匪夷所思，总觉得根源在于双方沟通不够。王峻涛天天给8848打电话，然后再给深圳万泉河打电话，一会儿跑深圳，一会儿回北京，老拉他们开会。
整天做这些事情，王峻涛有点烦，但他没有办法，不解决这个问题，My8848的业务就会受到影响。My8848运营的服务器所有权属于8848，万泉河总不付余款，My8848运营服务器出了问题，8848那边也不认真管。还有一些客户的应收应付账款是从2000年度转移到2001年度，2000年度是在8848签的，发生的时候已经到了My8848，处理这些商务，必须要两个公司配合，仔细对账。8848不配合，My8848马上开始出现混乱。
当王峻涛第一次被从My8848办公室叫回8848会议室讨论对My8848采取法律行动的时候，他才意识到自己的处境有多尴尬：坐在8848的会议室里，王峻涛就要代表8848股东的利益，否则，从职业角度看，他不配当这个董事，所以，王峻涛不能不同意8848对万泉河采取法律行动;坐到My8848办公室里，王峻涛又是My8848董事长。王峻涛在My8848没有投资，他开始以为自己应该是独立董事，后来，调出文件一看，才发现自己是万泉河指派的董事。作为万泉河指派的董事，王峻涛认为，从职业的角度看，他在My8848就应该代表万泉河的利益。
到2001年8月，离5月份万泉河的最后付款期已经过了90天。按照国际惯例，协议超过90天还不能履行，8848就要起诉万泉河，否则8848的董事们无法向中外股东交代。虽然不是直接起诉My8848，但这个起诉明显和My8848业务有直接关系。
一边是自己现在的大股东，一边是自己创始的根据地，王峻涛夹在中间左右为难。王峻涛开始寻找第三方投资人，企图以新的资本注入解开这个死扣。王峻涛找过很多家，谈了很多家。一般商业谈判都是先谈生意，最后谈法律基础，因为一般人认为，一个活得好好的公司，法律基础应该都不成大问题。但当王峻涛已经和其中的好几家谈到拿起笔来签字的时候，却出现了法律障碍。律师研究几天后就会很明确地说，My8848现在的商标、域名、技术归属、商业资料的持有、知识产权肯定有问题，因为万泉河没有将近5000万的余款付完。作为外企，8848也只能按照国际规则承认这个事实。
2001年8月8日下午4时8分，最后一次努力失败后，王峻涛立即向外界公布自己的辞职声明：北京时代珠峰科技发展有限公司(My8848)自2001年4月份以来，各方股东在有关协议的具体执行和权益分配方面发生重大分歧，极为严重地影响了公司的日常经营与后续发展。本人身为公司董事长，一直奔走南北居中斡旋，几个月来，终不能完成调和股东分歧、使公司董事会原定经营目标顺利进行的愿望。本人深感痛心，于今日宣布辞去该公司董事长一职，同时不再担任该公司的法定代表人。
万泉河鸡飞蛋打
王峻涛退出了8848和My8848之间的泥潭，但8848和My8848(背后是万泉河)之间的纷争才刚刚开始。
2001年10月27日，ST宏业召开2001第三次临时会议，会议审议通过苏启强、桂真亮为ST宏业董事候选人，同时聘任桂真亮为ST宏业常务副总经理、财务总监。
苏启强为连邦创始人，是王峻涛的老上级，My8848成立的时候，苏启强欣然成为My8848董事。桂真亮过去是连邦财务总监，综艺控股连邦后，派来了自己的财务总监，此时，正好赶上8848成立，桂真亮随即跟随王峻涛做电子商务。My8848成立时，又跟随王峻涛，成为My8848财务负责人。
这两个人原本是My8848核心人物，怎么突然成了不相干的ST宏业的核心人物?推举苏启强、桂真亮做ST宏业董事的正是前文提到的凯瑞达实业有限公司。凯瑞达2000年9月刚刚入主ST宏业，是ST宏业第一大股东，占17.76%。而凯瑞达的第一大股东居然是深圳万泉河投资发展有限公司，出资1400万元，占注册资本的42.42%。
从ST宏业、凯瑞达追索到万泉河的时候，这件事情多少有些清晰起来，那就是万泉河要将My8848包装买壳上市。
但既然万泉河要将My8848通过ST宏业进行资本运作，那么，它为什么不付清8848的5000万余款呢?法律问题不解决，又怎样将My8848包装买壳上市?
一个被忽略的信息是：
2001年3月13日，广东省高级人民法院裁定，ST宏业与国华商业银行香港分行担保合同纠纷一案，因国华银行申请财产保全，广东省高级人民法院将ST宏业财产查封、扣押和冻结。一直争取入主ST宏业，进行资产重组的凯瑞达称，事前并不知道这个涉及3.7亿元人民币的“欺诈性担保”。资产重组遇到前所未有的困难。也许，整个事件的转折点就发生在ST宏业这3.7亿欺诈性担保的曝光上，它打乱了整个完美计划的进程。如果没有它，My8848或许早已经被装进了ST宏业的壳中。
2001年3月，万泉河未向8848支付第二期购买款项。
2001年5月，万泉河未向8848支付第三期购买款项。
2001年中，ST宏业与汕头政府有关部门“就历史遗留问题中不良资产的剥离方案举行了专题会议，进行了实质性探讨”。“在前期清理资产的基础上，在当地政府的支持下，调解诉讼事宜，协调借贷关系。”资产重组在地方政府的帮助下，再露曙光。不过，什么时候这个事情能结束，谁也说不好。于是，也就出现了万泉河死活既不退让My8848股权，也不愿意继续承担和履行其协议所签订的职责的局面，无他，万泉河要想让My8848发挥作用，得先解决资产重组的可能性。
2001年9月29日，凯瑞达正式成为ST宏业第一大股东，持有1976万股，占17.76%。几天后，人间蒸发了2个月的My8848管理层从深圳回到北京，主动通过公关公司约见媒体。
2001年11月，My8848.com和My8848.net两个域名转移到了“Hainan Welong Securities Information Service Co.，Ltd”名下，直译为“海南威龙证券信息服务有限公司”。My8848方面称这是“保护措施”。
2001年11月14日，My8848网站重新能够访问，承诺从2001年12月3日起正式开始退还客户预付款，并称不久将“恢复”业务。
2001年12月26日，8848向中国国际经济贸易仲裁委员会递交了仲裁申请，要求My8848的第一大股东深圳万泉河投资发展有限公司偿还大约5000万元的巨额欠款。正式申请递交之前，双方曾进行过磋商，但未能达成一致意见。
2001年12月30日，My8848发布声明：今后不再继续从事深圳万泉河投资发展有限公司与8848.net Incorporated(8848有限公司)协议项下的相关业务。本公司将自行研究开发和拓展新的电子商务服务业务。这个新的业务后来被称为“E-MALL(网络商业街)”。
2002年1月14日，8848发布严正声明：根据8848.net有限公司和深圳万泉河投资发展有限公司之间达成的协议，如北京时代珠峰科技发展有限公司(My8848)使用8848许可的相关商标和域名开展双方约定之外的业务，应事先征得8848公司的书面同意。然而，北京时代珠峰科技发展有限公司开展上述新业务，并未征得我公司同意。在此我们郑重声明，北京时代珠峰科技发展有限公司应立即停止开展上述业务的侵权行为。我公司同时保留追究其相关法律责任的权利。我们也在此郑重敬告广大商家，注意防范在My8848进行业务活动时可能带来的风险。
同日，My8848随即发布针对8848的声明：对8848.net有限公司声称的所谓“8848商标”，我们已不再使用;本公司拥有My8848域名的合法使用权，根据有关的法律法规，本公司注册、使用、转让My8848的相关域名无需征得其他民事主体的同意。同日，My8848网站果然悄悄拿掉了他们使用了一年零14天的8848商标，换上了“时代珠峰”四个字。同日，8848公司发言人表示，My8848这个域名是时代珠峰公司的宝贵财产，作为公司的股东，发现该域名在完全不知情的情况下被私自转移，十分关注。
2002年1月底，8848发言人愤怒地表示，一定要将官司进行到底，在加入了WTO的中国土地上为自己的国际股东们讨个公道。
谭智离开 徐威接棒
花开两朵，各表一枝。
那边，苏启强等连邦的老股东借王峻涛坚持要做B2C业务的创业理想和ST宏业里应外合，造成两个8848之间扯不清理还乱。这边，谭智这个8848的CEO的日子也不好过，理由无他，8848将B2C业务剥离出去后，新业务需要重头开始做起，报表上并不好看，而随着在美国纳斯达克上市梦断，股东们对赢利的要求开始强烈起来，这让谭智有了极大的压力。
这个时候，IDG恰逢第一期基金到期交割，因此，需要套现一部分。于是，在IDG的导演下，8848和另一家由IDG投资的，也是做电子商务的公司电商网进行合并。
2001年9月18日，8848公司和电商网在中国大饭店举行了宣布两家公司合并的新闻发布会。在此同时，8848公司的员工们惊讶地从网上获知了这一消息，可见这个合并是如何的神秘。
神秘的事情还没有结束，合并以股权交换的形式完成，在新公司的股权分配中，原8848的股东拿走八成，电商的原股东则占二成。
发布会上，双方的领头人谭智与徐威握手微笑，向到场的媒体宣布，合并后的新公司将“使用8848的品牌，使全新的8848公司立于中国企业商务电子化领域无可争议的领导者地位。”
这次发布会可能是电商网在成立以来首次赢得人们的注目。这个在2000年1月开通的网站，开始的业务是“电子商务门户”，后来又转型为解决方案提供商。事实上，无论是从知名度抑或资产规模上，电商比起8848来都差得太多。因此，“使用8848的品牌”被大家视为理所当然。同理，这一运作被称为“合并”而不是“8848收购电商”，也被认为仅仅是说法问题。
然而仅仅在一个月以后，事情的发展就证明它远非像人们想像的那样。
2001年10月26日，距8848与电商网宣布合并的一个月之后，久未露面的王峻涛出现在通泰大厦。他告诉蜂拥而至的记者，自己刚刚参加了一次紧急董事会议。身为8848的CEO的谭智并未出席，同时“未出席”的还有8848的公章。在这次董事会上，任命了原电商网CEO徐威为公司总裁，这等于公开了谭智的去职。除了未出席的谭智本人外，其他董事会成员一致表决通过。
2001年11月11日，8848正式迁出代表它最辉煌时期的金融街通泰大厦，迁往电商的总部，东三环路边的南银大厦，同时进行了裁员。原8848的员工面临三种不同的命运，一些被削减的部门和不愿再留下来的人员离开，一部分人跟随电商迁往南银，余下的则留在通泰大厦，纳入新建的8848数字传媒公司，由8848原COO鲁众出任首席执行官。
而8848的新业务定位实际上基本沿袭了电商的方向。一切似乎表明，不是8848合并了电商，倒是电商的蛇吞了8848的象。
内部知情人之所以用阴谋策划人这样的词来评价8848的第三任CEO徐威，在于徐威这个人足够深沉，有城府。在一些未经证实的信息源里，徐威的确是用了一些非常手段从谭智手里一步步把权力夺了过来 ，并让自己在8848里成功套现。
即便在媒体的公众视野里，徐威也显得十分神秘。而所能拿到的背景资料证明，他自己曾是一名对冲基金的经理，在回国创立电商网之前，担任网上交易网站“网猎”的CEO，但这家叫网猎的公司很快被“嘉德在线”所收购。
按照阴谋论的说法，徐威上位与IDG当时的新进合伙人李建光关联颇大。李建光和徐威早有交情，正是在李建光的鼓动下，徐威得以上位，当然，李建光也得以进入8848董事会。
不过，2002年年底，徐威并没有兑现他对董事会的承诺，8848的第三任CEO就此淡出江湖。
若干年后的2009年，徐威再度成为新闻人物，这一次不是因为他本人，而是因为他娶了中国一位著名的奥运冠军当妻子，从而成为众人八卦的对象。
2002年年底，经个别股东提议，8848电商数据开始由休眠而进入清盘程序，即将账上所剩的2000万美元按照股权比例分割。于是57个股东陆陆续续拿走了各自的资金，IDG则拥有了8848的域名和商标的所有权，按照股份比例，他们也分得了300万美金，比他们最初投入的200万美金相比，这笔投资并不算一败涂地。
吕春维“王者归来”?
8848的故事继续按照诡异的方式进行下去。2004年，出演这个故事的是一个叫吕春维的人。
公众知道吕春维，要从新8848号称“王者归来”开始。有意思的是，很少有人知道他的经历：此人毕业于吉林工业大学，毕业后进入了长春的一家进出口代理公司，不久被这家进出口公司外派到了美国做业务。在此期间，他兼职做了几天微软产品测试之类的PART-TIME工作，还业余做了一个叫ChinaMalls.com的网站，据他自己说后来“卖给了纽约的上市公司”，当然从来也没说是哪个上市公司。
回国后，吕春维的简历就更是语焉不详了，就连一个像样的“任职”公司也找不到了。关于这一段，吕春维的简历同样有两个版本。第一个版本是：“随后，吕春维先生又创办了电子商务企业OurChina.Net,Inc. 并回到国内发展;推出了面向商户的eStore系统和面向企业的B2B平台。OurChina.Net在中国互联网行业最低潮的阶段，矢志不渝、坚持发展，通过激烈的竞争中标上市公司亚泰集团电子商务系统，并参与、建设了中国电子口岸、中国——加拿大政府合作项目建设部建筑节能网、金盾工程成都市公安局治安管理信息系统等大型项目。”这么多辉煌的业绩，并没有一个正经的企业去认账，只有一个聊天室OurChina.net在操作?
事实是，吕春维回国以后，并没有固定的工作，开始在系统集成领域打零工，只要哪里有什么项目投标，他就依托不同的公司参与。投到了，就以“挂靠”的方式做几天，赚一点开发或者维护费。至少“亚泰项目”可能就是依托长春一家叫“一萌”的小公司运作的。这个公司是一个学生创业的技术公司，注册资金只有10万元，而且看来运营得不大成功，创业者曾经发表过文章，提到亚泰项目“亏损”的事实。总之，看来吕春维靠这些零敲碎打的收入并不富裕，所以有同事说他回国混了多年，没房没车。在这个时间里，他碰见了从8848出来的张研和刘梅生，据说也是他的同乡兼中学同学，经常一起合作出门“打标”。
话说王峻涛从西单离开以后，吕春维找上了一心想在商业系统推广信息系统解决方案的西单电子商务部总经理林亚。林亚曾经供职的西单计算中心开发出了当时在北京商业系统十分领先的信息管理系统。当时，吕、张、刘正计划向一个有商业背景的项目“打标”，就故伎重演，想和西单电子商务公司合作。这个项目后来没了消息，可是，他们不知道怎么得到了林亚的信任，吕在王峻涛离开西单大约两个月后，成为那里的副总裁。
当然，他们还是没有给急切需要业绩的西单电子商务公司带来任何收益，所以，几个月后，他们又离开了西单电子商务公司。不过，这次他们带走了王峻涛为西单电子商务公司开发的ESHOP系统和在线支付平台，改名字叫Estore系统和Epayment系统。
就在这个时刻，吕通过在当当网的一个熟人认识了当当网总裁李国庆，为当时缺乏搜索技术的当当做了一个简单的搜索。李国庆无意间把这些说给了他的股东IDG。言者无意，听者有心，IDG立即约见了吕春维……
据吕后来在某门户网站的访谈，他“花了一个晚上”写成了商业计划书，然后在嘉里中心——IDG所在地的咖啡厅见了IDG的人。然后，仅花了“3个月”的开发，“王者”就归来了。匆忙“归来”的新8848把大量资源投入了炒作。不过，和他们匆忙推出的平台一样，漏洞百出。
也就是说，在老8848遭“彻底清算”之后，IDG实际控制了已经成为真空的8848的无形资产，比如域名和商标。没有实际业务支持，这些无形资产就是废物，所以，他们找到了吕春维“团队”，再次打算利用当时流行的“概念”——这次不是B2C也不是B2B了，是搜索+电子商务——打包脱手。很可惜，新8848这次的所谓业务，一如既往的根本没有根基，除了炒作，完全没有任何有价值的收益，一年多的折腾，不仅没有让它成为有价值的投资对象，反而成为一个争议，让其他投资人避之惟恐不及。
寻求脱手和获得新的投资无望，自己赢利更没了指望，怎么办?IDG盯上了也是自己投资的并在香港上市的速达，不过，在一片质疑声中，这次并购并没有得到实现。之后的故事是速达从香港创业板退市，而8848王者归来的故事成为一个大笑话。
最鼎盛的时候，8848有57个股东，董事会里有11席之多，最多的时候8848帐上有6000万美金(已经相当于很多公司的首日IPO所融的资)之多。但这样的一个理念超前、现金多多的公司，最终沦落成一地鸡毛，这不能不让人一声叹息。
