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科技中国——欢迎光临全球最大的互联网博物馆
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  文| FellowData,原文来源|TechCrunch

  作者:比尔·马里斯(Bill Maris),谷歌旗下风投公司 Google Venture 创始人兼首席执行官

  FellowData 编译整理

  Google Venture 是硅谷指标性的投资机构,他们在移动、科技领域有大量投资。这次其团队对科技行业现象作出分析,评估科技行业是否存在泡沫。但相较其他行业,科技公司更为独特,一家公司的兴衰并不能说明其他公司的状况。例如微软以 262 亿美元收购 linkedln 并不能代表科技行业估值增长、变现已成泡沫。

  去年 3 月份,Google Venture 工程团队分析了市场数据,用以评估科技行业是否存在泡沫。

  这个问题在当时可是一个热点话题(由于科技市场的一些变化,现在这个问题不像以前那样备受关注了)。在研究过程中发现了大量证据,充分证明了事物的两面性。然而,虽然进行了大量数字运算,仍然未能找到一个明确答案。

  主要证实了一点,即使当前科技行业存在泡沫,也与 2000 年互联网泡沫截然不同。其中一个重要差别就是,在 2000 年,股市上的个人投资者都承受了互联网泡沫破裂的重击。如果泡沫是在今天破裂,那么受冲击最大的可能是私人资本投资者和投资机构。这其中就包括 Google Venture。

  风投行业究竟发生了哪些变化呢?一年多过去了,工程团队重复了这项研究,评估来自多个不同渠道的数据,以解答有关是否存在泡沫这个永恒不变的问题。相关证据仍然没有给提供出一个确切的答案。以下即是研究得出的结论:

  坏消息:融资交易和 IPO 数量双双下降,企业估值也出现下滑

  硅谷的创业者们都不约而同地提到一件事,即融资交易增速放缓。数据显示,今年第一季度风险投资总额同比下降了 11%,交易数量也同比下降了 5%。

  IPO 数量下滑。正如每个人所看到的,企业要等待更长时间才能实现上市。2016 年第一季度,企业 IPO 数量创下 2011 年以来的最低点;现如今,企业从首次融资到实施 IPO,这中间需要的时间平均达到了 8 年。

  估值下滑。计划实施 IPO 交易的后期公司的估值开始下降。根据研究的数据,所有后期公司的估值相比去年第三季度的最高值都下降了逾 43%。

  好消息:风险投资充裕、后期阶段交易数量稳定、成功退出

  充裕的风险投资。2016 年前三个月,风投基金融资总额达 130 亿美元,创下 15 年来的单季最高融资记录,较去年同期整整高出 59%。值得注意的是,根据美国风险投资协会发布的一份报告,2015 年风投行业的投资额也是 1995 年以来最高的。

  稳定的后期交易数量。尽管估值下滑,后期公司仍然在加速进行更多的融资。2016 年第一季度,后期公司获得的投资额增长了 10%,在全行业交易总量的占比达到 22%。

  有利可图的并购退出。IPO 交易数量下滑并不见得就是一件坏事。在今年第一季度,企业并购退出数量环比下降了 25%,但交易额同比增长了一倍。并购交易似乎已经取代 IPO 交易,成为创业公司退出的更好选择。微软收购领英的重磅交易,就凸显了公开市场当前的并购环境。

  无论是否存在泡沫,这对需要承担风险的创业公司仍然十分重要。

  那么,风投行业是否存在泡沫呢?从这种不太令人信服的数据中,我们是否能得出一个确切的结论呢?更多的数据往往会得出一个可靠的结论而非预测,这也使得我们难以作出正确的判断。

  考虑到过去几个季度的数据,泡沫突然「破裂」的可能性不大,但仍然要保持警惕。在评估潜在投资时,我始终牢记这一点。与大多数风险投资者一样,我们投资的公司始终存在失败的可能性,赚得盆满钵满的交易实在屈指可数。投资血本无归尽管让人感叹时运不济,但却也是我们不得不面临的现实。

  无论经济环境如何,投资人的使命始终是帮助创业者去创建伟大的企业,开发创新技术。我们认识的最精明的投资人从不会盲目跟从别人进入市场,最精明的创业者也不会。我们必须要坚持到底。


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标签: 2016年创业形势

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