剖析人人网编辑本段回目录
导语：国外媒体今日发表文章，对即将进行IPO的人人网的优势和劣势进行了分析。文章指出，人人网在中国是与Facebook最接近的社交网站，公司管理和运营经验十分丰富，但人人网的用户规模和营收仍不及Facebook。
以下为文章内容摘要：
人人网将于本周上市，其股票需求十分强劲，主要是因为到目前为止还没有一家主要的社交网络公司面向公众投资者开放。由于距离Facebook IPO至少还要一年时间，许多投资者对“中国的Facebook”趋之若鹜。
人人网的最终发行价格将于美国时间周二确定，周三将正式挂牌交易。由于需求强劲，人人网上周五提高了IPO融资规模，计划以每股12美元至14美元的价格发行5310万股美国存托股(ADS)，融资规模有望从最初预期的5.84亿美元增至7.43亿美元。
当前已经有业内人士表示，要对人人网股票保持冷静。在怀疑人人网之前，让我们先看看人人网令人兴奋的一面：
优势
1. 在中国与Facebook最接近的社交网站
人人网的创始名称为“校内网”，与Facebook一样，最初也是颇受大学生的欢迎。如果不算新浪微博，人人网可能是中国城市青年、大学生和毕业新人中最流行的社交网站。
2. 极具竞争力的管理和社交网站运营经验
人人网CEO陈一舟是一位聪明、顽强的投资者，经验丰富的中国互联网公司经理人，有智慧的生意人。中国互联网市场知名观察人士比尔·毕舍普 (Bill Bishop )称：“陈一舟是一位能把握时机的杰出CEO。”人人网在股权和管理方面的另一个优势是：日本软银拥有人人网30%的股份。
3. 广告主的支持
在过去的几年中，中国的大品牌广告主已开始热衷于社交媒体。人人网从一开始就将自己打造成“中国的Facebook”，当前已在媒体购买机构及其客户中享有盛誉。
除了广告，人人网还拥有另外两大营收源：团购网站糯米网(Nuomi.com)和运营休闲类游戏和在线角色扮演游戏(MMORPG)的人人游戏(Renren Games)。
劣势
1. 人人网不是Facebook
在美国2.3亿多网民中，一半以上都在使用Facebook。中国有4亿多网民，而人人网每月只有2000万至3000万活跃用户，注册用户总量也只有1亿左右。
2. 市场竞争更激烈
在产品方面，人人网最直接的竞争对手是开心网(kaixin001)。开心网也是Facebook的克隆网站，也可能于今年进行IPO，开心网因为推出了开心农场游戏而闻名于中国。此外，人人网的其他竞争对手还包括 腾讯、新浪微博和百度。
3. 收入不容乐观
尽管潜力不小，但人人网当前营收并不高。今年第一季度，人人网净亏损260万美元。(李明)
人人网IPO市销率67倍 远高于Facebook编辑本段回目录
北京时间5月3日下午消息，人人网今天将在美国纽交所进行IPO(首次公开招股)，募资规模最高可达7.434亿美元。
按照页面浏览量计算，人人网是中国最大的社交网站。根据该公司提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件，其发行价区间为每股美国存托凭证(ADR)12至14美元。按照中值计算，人人网对应去年的市销率（市值与营收的比例，与市盈率同为体现估值的指标）为67倍，而高盛投资Facebook时的市销率仅为25倍。
人人网之所以要求溢价发行，是因为中国的经济增速预期比美国快三倍，而且目前仍有三分之二的人口不是网民。除了社交网络业务外，人人网还提供游戏和团购服务。该公司计划利用本次IPO的融资所得扩展业务，与新浪和腾讯等本土公司争夺广告主和用户。
“你可以说这是估值过高，但人们还是会买。增长摆在那儿，你得花大价钱买。”美国IPO投资公司IPOX Capital Management董事总经理达伦·法布里克(Darren Fabric)说，该公司管理着约25亿美元资产。
本周，人人网及其他至少17家来自世界各地的企业都将在美国IPO，融资总额至少为25亿美元。根据美国IPO研究和投资公司Renaissance Capital的数据，今年4月已经创下美国市场2007年9月以来的最高单月新股发行记录，
繁荣市场
上月至少有3家中国互联网公司宣布将在美国市场IPO。去年12月上市的优酷网对应2010年的市销率超过100倍。
“即使不是泡沫，在中国网络股的推动下，我们至少也处在一个繁荣的市场中。投资者必须要十分警惕，如果这家公司无法达到这些高预期，就免不了追悔莫及。”美国资产管理公司YCMNet首席投资战略师迈克尔·由上(Michael Yoshikami)说，他掌管着11亿美元的资金。
按照13美元的中间价计算，在上市以及与之同时进行的私募股权融资完成后，人人网的市值有可能达到51亿美元。
用户总量
截至3月31日，人人网拥有1.17亿用户，不到Facebook全球5亿用户总量的1/4。
Facebook目前还没有进军中国市场，该公司今年1月宣布，在通过高盛和DST等投资者融资15亿美元后，其估值已经达到500亿美元。知情人士透露，该公司去年的收入约为20亿美元。
谷歌前高管李开复4月15日接受媒体采访时说，部分中国互联网股票已经存在“高估值风险”。
估值风险
自从3月29日上市融资1.756亿美元以来，奇虎360的估值几乎已经翻番，对应去年的市销率达到56倍。优酷网自2007年以来已经累计净亏损6.81亿元人民币(约合1.05亿美元)，但自从去年12月7日IPO以来，该公司的股价还是上涨了3倍多。
招股书显示，日本第三大移动运营商软银拥有人人网约40%的股权，但该公司并未在本次IPO中出售股票。人人网创始人陈一舟则会出售1300万股股票，将其持股比例从28%降至23%。美国私募股权投资公司General Atlantic和风险投资公司DCM也都拥有人人网的股权。
General Atlantic还是搜房网的股东，后者去年9月在美国市场IPO，募资规模为1.25亿美元，其ADR股价至今已经翻番。DCM则是当当网的股东，后者的股价也较去年12月7日的发行价上涨42%。
受到热捧
人人网拒绝发表评论。摩根士丹利、德意志银行和瑞士信贷将担任本次IPO的主承销商。人人网的ADR将在纽交所上市，股票交易代码为“RENN”。
截至2010年底，中国拥有4.57亿网民，其中半数使用社交网站，而2009年底的中国人口总数高达13.3亿人。根据国际货币基金组织的预测，中国今年的经济增速将达到9.6%，美国仅为2.8%。
“人人网恰好处于这两大趋势的交汇点上，这也是它得到热捧的原因。”Renaissance Capital分析师尼克·埃因霍恩(Nick Einhorn)说，“投资者是否认为这一估值过高还有待争论，但考虑到优酷网和奇虎360的情况，人人网也获得同样的估值并没有什么不合理的。”
增速更快
除了社交网站，人人网还运营着团购网站糯米网以及一家在线游戏网站。招股书显示，人人网2006年收购了校内网，后者是2005年由多名清华大学毕业生共同创办的。而人人网的前身千橡互动则于2002年开始运营。
“中国互联网公司的成长速度无可比拟。”美国证券公司Wedbush Securities社交媒体分析师卢·柯纳(Lou Kerner)说。
人人网将是首家在美上市的社交网站。美国职业社交网站LinkedIn今年早些时候提交了总额1.75亿美元的IPO申请，但尚未发布股票销售条款。(鼎宏)
