艰难起步编辑本段回目录
吴尚志老吴1983年毕业于麻省工理学院斯隆管理学院，接着进入华尔街。当时美国新一波并购浪潮正在兴起，KKR、卡尔·伊坎和米尔肯等占据舞台中央，在1980-1990年间，富有进攻意识的投资银行家、公司袭击者和股东积极主义推动的敌意接管和杠杆收购成为主流，他有了对直接投资的初步认识。1991-1993年，老吴在世界银行所属IFC任高级投资官员，帮助印度人贷款发展工业等，就对PE“非常非常有兴趣”。1993年，老吴试探筹资建立了一个基金——“想法比较天真”，投资了一些项目但好像都赔了。
1993年，已在世界银行工作8年的吴尚志，放弃了已有的工作，与同在美国生活的妻子决定：回国创业。
当年夏天，吴尚志和同学一起回国开始PE基金募集计划。但一无团队二无业绩的现实，使得没有重要的投资人愿意把资金交给他。
1995年初，仍无起色，他决定到大公司工作。
其时，身为世界银行驻华办事处前首席代表的林重庚，向时任副总理的朱镕基提交了一份关于申请在中国成立中外合资投资机构的报告，希望帮助中国电信、中国石油这样的垄断资源企业海外上市。中金公司于是获准成立，林重庚为第一任总裁。
4月的一天，作为世界银行的老同事，林重庚来找吴尚志，希望他去中金公司工作。吴尚志选择了筹备中的直接投资部。在吴尚志、洪荣兴、焦震等人率领下，中金公司直接投资部很快投资了中国移动、新浪网、鹰派陶瓷、南孚电池等项目，主导投资总额达1.2亿美元，年均收益率超过30％。
2001年4月，证监会发布了券商直接投资的禁令。当时创业板出台的呼声甚高，包括南方证券在内的很多券商都做直接投资，投资中小企业，甚至海南房地产，造成了券商大量的烂账，影响整个行业的生存，因此证监会要求限期整改。
没想到，这倒成了中国第一本土PE品牌的起点。2001年7月中金董事会决定分拆直投部，吴尚志团队决定自立门户，成立了鼎晖投资。由于无法达成共识，股东们关于直投部权益的转让发生了分歧，管理层团队决定自行掏腰包拿上100万美元补齐双方股东的差价，鼎晖也得以顺利分拆，未留产权不清之憾。
成长之路编辑本段回目录
吴尚志早期鼎晖基金关注大众消费领域的公司较多，典型案例如蒙牛乳业，以及南孚电池、李宁体育（02331.HK）、雨润食品、永乐家电等，随着募集资金规模加倍扩张，鼎晖关注行业的胃口相应变大，在房地产、新能源、医药、媒体、金融业均有所投资。
虽然在吴尚志和焦震等鼎晖人的操盘下，其投资眼光精准，勤奋不懈追寻打动投资人，但是其收益与国外投行相比较，还是有一定差距。自独立于中金之后，鼎晖募集了1亿美元的海外基金和1.35亿元的人民币基金。海外基金所投资的9个项目平均每个项目的投资额度最多只有1.4亿元。而摩根士丹利、高盛等投资额度要高于鼎晖，其所获收益比例较高。
不过，在投资案例逐渐闻名于业内之后，鼎晖提升了募集资金的规模和速度以进行扩张。2005年3亿美元的鼎晖中国成长基金二期募集成立。2007年16亿美元的鼎晖中国成长基金三期募集成立。2008年鼎晖中国正在募集50亿元的人民币基金，并有望吸引中国最具专业机构投资者水平的全国社会保障基金理事会参加募集。
鼎晖基金扩大投资之后，最头疼的问题就是退出的障碍，尤其是客户、市场两头在内的公司如何在国内资本市场上退出。2005年4月29日证监会启动的股权分置改革很好地解决了这个障碍，吴尚志感叹说这非常好，有助于PE所投资企业在资本市场上的退出。
鼎晖参与国企改革的标志性战役在于双汇和华源集团。2006年鼎晖联手高盛收购双汇集团100％的国有法人股、双汇发展第二大股东海宇投资持有的25％双汇发展股份，并与华润集团联合重组华源集团。
最新的案例亦是账面收益丰厚，鼎晖投资山东一家小家电生产商九阳股份，发行价22.54元，5月28日上市首日涨幅100％，6月12日收盘39.36元，迄今涨幅85.45％，鼎晖旗下太阳能香港公司和上海鼎亦投资有限公司共计持有其股份为2168万股，持股比例为8.13％。
两大遗憾编辑本段回目录
吴尚志在早期曾接触过搜狐，当时搜狐愿出让10％的股份给鼎晖，但吴尚志认为搜狐模式太过简单，不太看好搜狐的未来前景。同样的，后来吴尚志接触过如家，当时如家要价15倍的PE，吴尚志也认为，在这样的传统产业，15倍PE值过高。
但后来，搜狐和如家都在海外上市，让投资它们的PE机构获得了丰厚的回报，而鼎晖却错失了机会。
